市場總體格局仍然偏弱

　　反彈終於出現，但縮量近兩成顯現出市場心態的謹慎，盤面熱點除了受鐵礦石降價利好刺激的鋼鐵板塊的突發性利好以及有色金屬的高彈性之外，其他板塊效應並不算太明顯，而這兩個板塊反彈的持續性是值得懷疑的，更有可能的是脈衝式行情，對股指後續的反彈延續難以起到決定性作用，反映出市場總體格局仍然偏弱。

　　不過，儘管力度較弱、但有些信號還是值得留意的。一是市場開始轉向防禦性資産的配置 ，中報確定和超預期的防禦性品種受到青睞，例如醫藥中的部分中報較好品種以及零售，甚至於中報業績突出的低估品種出現了漲停，這一方面反映出市場的避險情緒在加強，另一方面也跟基本藥物目錄的公佈有關，這種業績支撐加上防禦性思路佔上風的投資風格轉換將有可能延續，市場情緒的轉變可能帶來的個股結構性分化，股指和個股走向將出現脫節，振蕩過程中有些品種可能提前築底並展開行情。二是光大證券的表現充分反映出市場的低迷情緒，如果和中國建築相比，光大證券是天壤之別，漲幅和換手率都很低，反映出市場疲弱格局，這也預示著市場情緒低落到一定程度之後的短線反彈要求將顯現出來，光大證券對市場的影響將有可能是短線積極、但中線來看其估值的壓力可能還將拖累券商板塊整體性估值的降低，以及未來大盤新股的破發壓力。

　　指標股的動向較為值得關注，特別是地産股在部分城市二套房貸收緊以及經濟適用房出現質量問題等利空壓力下是否會出現新的補跌還需要密切觀察。指標股和其他業績確定性增長的防禦性個股之間的結構性分化在行情振蕩下行過程中既意味著風險也提示著機會。

　　隨著股指暴跌、5 日線的下降速度較快，週三大約下降到2970附近，反彈能否放量突破該壓力位是反彈力度的第一個考驗，如果該壓力位能夠突破才有可能回補跳空缺口。（海通證券研究所）

責編：王玉飛