A股市場調整加劇 急跌仍存新機會

　　上周，A股市場在震蕩中重心急促下跌，上證指數更是擊穿了3300點、3200點、3100點諸多整數關口，在週五更是擊穿了3050點的支撐，漸有考驗3000的趨勢。那麼，如何看待這一走勢對本週A股市場的影響呢？

　　熱點輪翻下跌引發調整趨勢

　　從以往的走勢來看，如果僅僅是前期漲幅較大的品種形成急跌，那麼，大盤短線企穩的預期還是強烈的，畢竟如此的調整僅僅意味著大漲過後的修正，以消化獲利盤，而當獲利盤消化以及修正高企的技術指標之後，大盤就會迅速回升，調整結束，甚至不排除指數再創新高的可能性。其實此前7.29的暴跌就是因為前期漲幅較大的資源股跳水所引發的，但由於未引發其他板塊的跟進，故大盤隨之企穩彈升，上證指數再創反彈新高。

　　但一旦形成前期熱點輪翻下跌的循環調整態勢，那麼，大盤的調整趨勢就較為悲觀，為何？因為熱點輪翻下跌意味著調整已不再是消化獲利盤，而是各路資金紛紛減持手中的獲利籌碼。更何況，上漲趨勢中會形成賺錢效應，熱點輪番上漲；下跌趨勢中也會形成割肉放血的跟風效應，熱點輪番下跌，所以，一旦熱點循環調整，就意味著大盤的調整壓力輪番釋放，調整空間也隨之放大。

　　不幸的是，上周A股市場恰恰就是輪番調整的走勢，先是資源股的調整導致週三暴跌。隨著地産股、金融股的企穩，週四略有企穩。但週五即便是資源股企穩且地産股、金融股有護盤的大背景下，由於電力設備股、鐵路基建股等擁有相對確定業績增長的品種也出現在跌幅榜前列，如此的走勢就意味著市場形成了割肉放血的跟風效應，大盤隨之也出現了深幅調整的趨勢。這其實也在暗示著後續行情仍有進一步調整的空間。

　　外圍市場出現調整態勢

　　為何出現這樣的行情？主要是因為兩點，一是目前A股市場存在著諸多有待釋放做空能量的板塊，比如航運股、電子信息股、鐵路股、煤炭股等品種，主要是因為半年報的相關信息顯示出此類個股的二季度業績依然不易過分樂觀，但二級市場股價卻在前期大幅飆升，意味著股價與業績略有脫鉤的態勢，這自然會影響到多頭的持股底氣。而由於前文提及的割肉放血的跟風效應，就意味著這些品種極有可能在本週出現調整，從而成為大盤新的做空品種。

　　二是因為週末的外圍市場出現了調整態勢，不僅僅是美歐股市在持續上漲之後出現調整態勢，而且還指有色金屬等大宗商品價格出現暴跌，其中石油、鎳等資源價格調整幅度更為突出，這無疑會加劇市場對資源股股價走勢的悲觀預期，既如此，本週一A股市場不僅僅面臨著上周已形成的下降趨勢的壓力，而且還在於有色金屬股、煤炭股等資源股出現走低趨勢的壓力。同時，以往走勢也顯示出，外圍市場的不振往往會對A股市場的人氣産生一定的壓力，尤其是在大盤已處於疲軟趨勢背景下更是如此。上周A股市場的確形成了向下的趨勢，既如此，大盤在本週有望繼續調整，甚至不排除出現黑色星期一的可能性。

　　急跌後有望形成新投資機會

　　不過，這並不意味著市場短線機會全無，一是因為轉季雖然會導致氣候變化劇烈，但不可能一下子就完成季節轉換，肯定有反復的。二是因為支撐市場發展的基本面依然樂觀，所以，短線急跌後或面臨彈升的機會。三是因為市場存在著新的熱點演變脈絡趨勢，比如説半年報業績樂觀的黔輪胎、風神股份（600469）等品種，再比如説下游需求相對樂觀，但目前估值較低的臥龍電氣（600580）、葛洲壩（600068）等品種，此類個股的股價再度下跌的話，將進一步強化其估值優勢，從而帶來投資機會。

　　實際操作中，建議投資者在目前背景下積極調整倉位，一方面儘量將倉位降低，另一方面則可以低吸一些市場新的強勢股作反彈的契機，比如説業績增長預期強烈的品種，長園集團（600525）、黔輪胎、風神股份以及臥龍電氣、葛洲壩、傳化股份（002010）等品種。

　　外圍市場中，不僅僅是美歐股市在持續上漲之後出現調整態勢，同時，有色金屬等大宗商品價格出現暴跌，這無疑對A股市場的人氣産生一定的壓力，尤其是在大盤已處於疲軟趨勢背景下更是如此。

　　鋼鐵公司盈利大幅好轉

　　安信證券：鋼産量連續處於高位以及連續的凈進口顯示出國內表觀消費量的好轉，從同比情況來看，7 月份鋼産量的同比增量依然主要由長材提供，從環比情況來看，7 月份鋼産量的環比增量主要來自於板材。但建築産能複製速度較快依然是我們目前所擔心的，我們猜測最晚于2009 年年底就會有一批新的長材生産線投産。我們猜測下半年板材企業的盈利環比好轉將會是比較明顯的。

　　三季度以來大中型鋼鐵企業持續上調主要産品的出廠價格，由於大中型鋼鐵特別是大型鋼鐵企業進口長單協議礦的比重較大，煉鐵成本相對鎖定，盈利能力對産品價格的敏感性比小鋼鐵企業更高，加上近期國內鐵礦石價格的持續上漲，進口長單協議礦重新獲得成本優勢，相信第三季度我們將看到鋼鐵上市公司盈利能力的環比大幅好轉。

　　可能出現技術性反抽

　　長江證券（000783）：貨幣政策的微調、宏觀經濟數據低於預期、以及 IPO的快速擴容等等利空，導致市場恐慌情緒蔓延，獲利盤不惜代價的拋出是導致近期大盤調整的主要因素。後市來看，消息面暫時不會有政策性實質利空，而機構出現較大分歧特別是保險機構大規模贖回股票基金，對市場影響較大。後市預期仍可能出現技術性反抽，但如果量能不配合，權重板塊不能有效止跌走穩，則有反復震蕩調整可能，60 日均線能否守住至關重要，60 日均線如果有效跌破，將意味著調整級別的進一步擴大。操作上暫時觀望為上，注意把握反彈機會降低倉位，預防系統性風險。不急於追高搶反彈。

　　中期調整格局形成

　　申銀萬國：從中期趨勢的指標看，8周均線已經失守，周SAR指標也初露變盤信號，一旦60日均線被跌穿，則可確認中期調整趨勢的形成；而一旦調整趨勢正式形成，其調整的時間和空間往往會超出預料，因為趨勢投資者佔較大的比重。週四儘管反彈，但量能並未有效放大，顯示市場觀望氣氛較濃，建議密切關注60日均線的得失及權重股動向。

　　短期來看，外圍市場暖意融融，政策面也有呵護之意，從盤面來看,仍然有熱點不斷出現,60日均線及3000點整數位也有一定技術支撐，因此在3100點附近可能展開多空爭奪，可能仍會有小幅反彈。

責編：王玉飛