基金投資顯偏差 別跟錢包過不去

    最近一次調查顯示，逾七成投資者所持基金仍未回本,且多數虧損仍在20％以上。原因固然與整個市場相關，但不少基金投資者缺乏正確的基金投資理念，導致投資行為發生偏差，招致不必要的損失。最近市場風雲突變，也是投資者決策最容易發生偏差之時。我們分析兩種常見的偏差，幫助投資者減少跟自己的錢包過不去的行為。

    有些投資者贖回老基金，轉而申購新基金。新基金優於老基金嗎？投資者贖回老基金，理由大致如下：一是老基金凈值高、貴，新基金1元1份，便宜。這種想法是十分可笑的。基金凈值高，是因為以前收益累計而成，是由其投資的股票價值決定的，是貨真價實的。在相同的情形下，凈值越高的基金反而是越成功的基金。還有些投資者認為凈值高的基金已經沒有上漲空間了，這個觀點也是錯誤的。基金凈值能否上升，是由其投資的股票決定的，和基金本身的凈值沒有關係。

    第二，有些投資者贖回老基金是落袋為安。這個想法是有些道理的，在市場高位贖回基金無疑是正確的決定。但贖回老基金，又去認購新基金則有些難以理解了。除非老基金確實表現不佳，否則棄舊迎新是得不償失的。贖回老基金，需要贖回費用，認購新基金，又需要認購費用，兩者總計為2％左右，投資就應該錙銖必較。

    第三，新基金業績並非優於老基金。我們的統計發現，新基金的業績在接下來一年裏不如同類型的基金。而必須指出的是，新基金有時取得正的超額收益，往往是在整體市場下跌的時候。新基金與老基金的重大區別就在於，新基金在初始建倉的時候，是逐步買入股票的，導致倉位低於同類型的其它基金。在市場下跌時，低倉位的基金具有優勢。但對於投資者來説，只不過是少虧一些而已，並不能取得正收益。還有些人認為市場下跌的時候，新基金具有建倉成本低的優勢。這個觀點真是害人不淺，誰能知道接下來市場是不是要上漲呢？如果能判斷底部的話，為何又不直接投資股票，而要等待新基金三個月的建倉期呢？

    還有些投資者則一味地看多或看空，缺乏靈活性。基金投資確實不能頻繁地申購贖回，因為申購贖回費用太高。但在市場大的趨勢前，一定要順勢而為。個人的看法是不重要的，市場的走勢才決定了投資者錢包的厚薄。七成投資者所持基金仍未回本就是由於不願意止損造成的。不要和市場作對，錯了就及時承認，和市場過不去就是和自己的錢包過不去，儘量不要招致20％的本金損失。投資10次，如果七次小輸，三次大贏，利潤會非常可觀。可見，投資不要怕有失誤，怕的是有了失誤，沒有及時糾正。投資有時候需要堅持，有時卻要放下無謂的執著，忘記已經投入的成本。在亞洲，有一種捉猴子的陷阱，人們把椰子挖空，然後用繩子綁起來，接在樹上或固定在地上，椰子上留了一個小洞，洞裏放了一些食物，洞口大小恰好只能讓猴子空著手伸進去，而無法握著拳頭伸出來，於是猴子聞香而來，將它的手伸進去抓食物，理所當然地，緊握的拳頭便縮不出洞口。當獵人來時，猴子驚慌失措，更是逃不掉。沒有任何人捉住猴子不放，它是被自己的執著所俘虜，它只需將手放開就能縮回來。

    建議投資者該放棄的時候就放棄，可以通過ETF基金和LOF基金做一些大趨勢的操作。可以參考周線MACD指標，該指標能夠抓住市場大的趨勢，以上綜指為分析標的。從1997年3月至09年8月，被動持有指數的總收益是302％，MACD策略的總收益是3143％，可見即使扣除交易費用，MACD策略的收益也是優於被動投資收益的。

責編：韓文燕