大盤超跌 冬天來了春天還會遠嗎

　　今日兩市繼續平穩開盤,經過短暫的橫盤,市場再次掉頭向下,滬指盤中再度站到3000點門前,市場信心異常低迷。從盤面來觀察,農業,釀酒食品,電力設備,建材等板塊跌幅較大,券商,有色金屬相對強勢。兩市上漲個股不到200隻,跌停達到15隻,普跌態勢明顯。

　　截止收盤,滬指報3046.97點,跌2.98%,成交量1508.3億;深成指報12499.75點, 跌2.37%,成交量303.16億。

　　一 熱點點評

　　基本金屬期貨上揚 有色板塊相對強勢。最近有色金屬期貨價格走勢良好,有色板塊連續兩個交易日都表現較強。從有色企業整體經營情況來看,産能過剩,需求低迷的現狀依然存在,但有所改觀。從今年以來的價格、庫存、開工率等走勢來看,一季度價格和銷量較低;二季度價格逐步抬高、銷量有所恢復。不過當前該行業的回暖還存在反復,並不穩定,金屬價格在當前水平波動較多,我們認為有色當前仍處於行業景氣的底部,未來有望逐步復蘇,但考慮到前期金屬價格的上漲主要因為通脹預期和國家的收儲,未來這兩大因素的影響會有所減弱,行業實際需求恢復較慢,我們認為行業復蘇會比較緩慢。而且前期的大幅上漲使行業整體估值較高,投資者需要注意一些個股的風險。我們認為對於有色金屬可以重點關注未來需求有望持續放大的品種,銅和鋁未來需求潛力相對較大:銅庫存穩步減小,國內銅進口量增幅大,而國家對電網的大力投資,以及和俄羅斯等電網合作項目也會成為拉動銅需求的因素。而鋁作為最為受益於房地産和汽車行業好轉的金屬品種,隨著房地産投資的增長和汽車銷量的火爆,鋁行業未來需求也有望持續增長。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上,工信部正在研究制定加快推進企業兼併重組的指導意見和十個重點行業企業兼併重組方案。消息人士透露,該指導意見和兼併重組方案最快有望9月底向社會徵求意見。涉及的十大重點行業為紡織業、鋼鐵業、船舶業、裝備製造業、電子信息業、輕工業、石化産業、有色金屬業、物流業等。

　　評論:工信部正在研究十大重點行業的兼併重組,兼併重組將提升企業實力,使大企業市場分額進一步提升,行業集中提高,小企業則得到大企業的技術和資金支持,這對行業發展有利,對未來行業産品的質量改善,産品的定價,成本的降低等都有好處。當前鋼鐵,有色,裝備製造等兼併重組行動頻繁,投資者對這些行業的一些地方小企業和行業龍頭可以注意關注。

　　技術上,今日滬指再度殺跌,逼近60日均線,破位形態依然沒有改觀,市場成交繼續低迷,顯示投資者信心不足。經過連續的下跌,市場有技術反彈的潛在需求,不過市場的恐慌情緒可能使反彈過程比較緩慢,存在反復。

　　三 後市展望

　　對於後市,可以用雪萊的名言來表達我們的觀點:冬天來了春天還會遠嗎？雖然市場瀰漫的恐慌或無奈使市場整體非常低迷,當前點位也不一定是這次下跌的絕對底部,但我們認為市場不會只跌不漲,指數連續的瘋狂殺跌,使大盤已經超跌,指數有技術反彈的需求,而且從以往經驗來看,物極必反,投資者恐慌的極限也是市場反轉的信號,我們認為後市總體會呈反彈趨勢,不過信心的恢復並不會一步到位,反彈的速度和幅度可能會受制約。對市場中長期趨勢我們也依然樂觀,只要流動性充沛,政策偏暖,國內外經濟趨勢向好這三大因素未變,我們對未來的市場就會保持信心。今日很殘酷,明天很殘酷,後天很美好,我們不應該在明天晚上倒下。

　　四 操作建議

　　短期市場已經超跌,我們建議投資者擇股等待市場反彈,不建議繼續殺跌。投資線索上,我們首先建議投資者關注調整幅度較大,業績具有一定穩定性的行業,例如銀行和煤炭石油,銀行在大盤的下探中已經調整八個交易日,我們認為銀行整體估值相對有優勢的,而且新增貸款巨幅增長,未來隨著經濟的好轉利差有望逐步提高;煤炭石油業績相對較好,成品油價格面臨上調,對石油石化將形成利好,屆時也對煤炭板塊有正面刺激,市場未來的反彈需求也需要借助於這兩大權重板塊的反彈來實現。其次是繼續關注中報業績同比增長良好,下半年業績態勢相對明朗行業,如消費,建材,鐵路基建等行業,以及下半年環比有望快速增長的行業,例如工程機械等。

>>>>進入經濟頻道 證券首頁

責編：王玉飛