8月7日股市三大猜想

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　　猜想一 明日大盤走勢將成4連陰？

　　概率 30％

　　近期市場上出現了三大利空，一是昨日央行對貨幣政策的微調的態度；二是IPO的速度快和規模大超出了市場的承受能力；三是股指漲幅過大，而長時間沒有出現像樣的調整，獲利盤豐厚導致的空方力量的積聚。另外實體經濟的復蘇並未像股市那麼明顯，即使出現經濟轉好在股市上也被提前體現，股市的虛擬繁榮即將出現被股指的下跌打破。

　　大盤今天呈縮量震蕩，觸底反彈走勢。早盤，兩市在美股下跌的情況下紛紛低開，瞬間擊穿了3400整數關口後便一路走低，尤其是前期表現活躍的鋼鐵、煤炭等殺跌明顯，而兩桶油和金融板塊也是一片弱勢，一直到3300點大關才獲得啟穩。

　　連續3個交易日，大盤走勢類似，儘管盤中風險萬分，但收盤前總能收復當日的大部分跌幅。這説明了目前市場多空之間膠著顯然，多頭想要反擊，並有效的利用了前期人氣板塊新能源，但無奈它對指數的貢獻不大。

　　明日申購光大證券的萬億資金將解凍，估計大盤還會熱鬧一番。投資者可空倉觀望，等待短線交易性的機會。預計後市在3300-3400區間還需要整固。而下周初發佈的諸多經濟數據將給大盤帶來新的支持。加之申購光大證券1.3萬億資金的解凍給市場的流動量提供了充足的彈藥，週五大盤有望走出技術性的反彈，大盤不會走出四連陰的形態，週末行情值得期待。

　　最後附上一句比較糾結的話：此時抄底可能會賠錢，不抄底可能會少賺錢。

　　猜想二 醫藥板塊成“避風港”？

　　概率60％

　　醫藥股在2009年上半年跑輸大盤，目前相對大盤的估值溢價處於歷史低位，有補漲需求。而目前已有約30家公司公佈業績預增公告，在8月份中報密集披露期間，國信證券認為，投資者可關注中期業績超預期的一線醫藥股以及業績持續好轉、估值偏低的二、三線醫藥股。

　　在銀行地産煤炭鋼鐵等權重板塊紛紛出現下調之時，一些前期滯漲的股票受到資金青睞，逆市走強。在“大象”中場休息的時候，題材類個股能否保持市場熱度值得投資者關注。昨日醫藥板塊出人意料地上漲1.36％，西藏藥業、一致藥業、獨一味、嘉應制藥、千金藥業、哈藥股份、北海國發、昆明制藥等8隻個股漲幅在5％以上。很明顯可以看出，近日的醫藥股和本週初期的農業股都受到市場資金青睞。眾多機構認為，大盤瘋狂之後滯漲的醫藥股是良好的“避風港”，最簡單一個原因就是：下跌空間有限，今後可關注中期業績超預期的一線醫藥股，和業績持續好轉、基本面加速向上輪動的二、三線醫藥股，包括天士力、恒瑞醫藥、中恒集團、亞寶藥業、哈藥股份等。

　　猜想三央行表態“動態微調”是否是宏觀政策轉向的開始？

　　概率50％

　　根據央行昨日發佈的《中國貨幣政策執行報告（2009年第二季度）》（下稱“報告”），央行在明確下一階段將保持政策的連續性和穩定性的同時，又著重稱將把握好適度寬鬆貨幣政策的重點、力度和節奏，靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長。

　　央行表示，將根據經濟形勢及物價變動情況對政策進行微調，並指出可能對全球經濟復蘇造成威脅的風險因素。這是央行首次正式錶態稱“微調”將成為其政策調整的一部分。具體措施上，央行不再強調“繼續保持銀行體系流動性充裕，引導金融機構合理增加信貸投放”，而是指出要“靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長”。

　　經濟學家們稱，這暗示央行貨幣政策仍將保持適度寬鬆，但隨著央行通過公開市場操作推高貨幣市場收益率並管理過剩流動性，貨幣政策的適應性可能會降低。央行認為下半年全球經濟復蘇過程仍將曲折。目前出現的部分正面信號是否意味著經濟衰退已經結束尚待觀察。儘管全球經濟企穩大趨勢已基本確定，但復蘇過程可能是緩慢 而曲折的。

　　寬鬆政策效果已經顯現，下半年流動性相對降低。連續執行三個季度的適度寬鬆貨幣政策後，效果開始逐步顯現，信貸實現超預期增長、貸款結構逐步優化，貨幣供應增速快速回升，存款活化開始加速，經濟逐步企穩回升，但與此同時，相對上半年寬裕的流動性而言，受經濟復蘇對資金需求增加以及信貸投放規模下降等影響，相對上半年充裕的流動性而言，下半年流動性將有所降低。

　　東方證券認為，貨幣政策基調是否轉變以及如何轉變將更可能在四季度召開的中央經濟工作會議上確定。這是由於，一是過去的經驗顯示，重大經濟政策更多會在年底中央經濟工作會議上決定，二是到四季度左右，政府在確信全年“保八”的基礎上，可能才會對貨幣政策是否調整進行討論。

責編：劉慧