學者稱莫把通脹説得太嚇人 貨幣政策應適當微調

　　GDP增長幅度從一季度的6.1%到上半年的7.1%，發電量增長由負轉正，財政收入大增19.6%，越來越多的經濟數據顯示了中國經濟復蘇的跡象。

　　中國經濟年中報

　　寬鬆的貨幣政策如何才算適度貨幣政策面臨五大挑戰 資産泡沫風險需提防央行：繼續實施適度寬鬆的貨幣政策中央再提“適度寬鬆” 貨幣政策基調未變巴曙松：貨幣政策主基調不變

　　毋容置疑，在中國經濟企穩復蘇的同時，也出現了信貸規模增長過快及全球流動性寬裕所引發的通脹預期等問題。因此，近期一些“先天下之憂而憂”的專家學者，對通脹的擔憂以及建議改變宏觀經濟政策的呼聲不絕於耳。一時間小道消息不斷，今天説央行要收緊銀根了，明天説經濟刺激政策要變了，各類媒體也緊密配合，炒作“反通脹”話題，強化了人們的通脹預期。好不容易盼來了經濟復蘇跡象，似乎一夜之間，對通縮的擔心、對經濟復蘇的企盼就轉變為對通脹的恐懼，仿佛現實版的“葉公好龍”。

　　“買漲不買跌”，在預期通脹的情況下，“理性經濟人”總會本能地把錢變成資産——在過去，是把柴、米、油、鹽等日用品成堆地買回家，而現在則是果斷地買進房産、股票或金條。隨著國際石油價格和國內資産價格的日漸走高，通脹預期被自我強化、自我實現，未來的通脹預期就可能很快變成現實的通脹。

　　事實上，目前我國經濟仍處於通縮狀態，雖然面臨海外大宗商品價格上漲造成的輸入型通脹和強制結匯造成的流動性充裕，但目前全球經濟仍處衰退，中國尚未形成實質性通脹壓力。從實體經濟看，生産者還在去庫存化，民間投資並未被激活，PPI、CPI持續低位運行，就業難、居民可支配收入減少等問題還沒有解決。從市場看，10年期國債利率比較穩定。從理論上看，通脹相對於貨幣供應有兩到三年的滯後期。溫和的通脹預期和資産價格的適度上漲不僅是經濟復蘇過程中的“副産品”，也是經濟復蘇的動力和強心劑，是有益的，而通脹恐慌則不是。

　　當前需要擔心的是，通脹預期被自我強化、自我實現，導致目前的經濟刺激計劃、積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策被隨意改變，這對經濟復蘇無疑是不利的。因此，中共中央政治局日前召開的會議再次強調，要繼續把促進經濟平穩較快發展作為經濟工作的首要任務，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全面落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施，鞏固經濟企穩回升勢頭。在經濟復蘇的關鍵時刻，這一決策是非常及時和正確的，為中國經濟復蘇及未來經濟持續穩定健康發展確定了基調，消除了人們對政策改變的擔憂。

　　當前，國民經濟回升過程中存在的最大的不確定性因素，莫過於國際金融危機尚未見底，對中國經濟的不利影響尚未減弱。就業和民生改善也是中國經濟面臨的兩大挑戰，鞏固和發展經濟企穩回升好形勢的任務還相當艱巨，對此不能有絲毫的懈怠。我們要十分珍惜來之不易的經濟企穩復蘇的大好局面，不要自己嚇自己，不間斷地炒作“反通脹”話題，自我強化通脹預期，輕言改變目前行之有效的宏觀經濟政策。當然，在大的政策基調不改變的前提下，對適度寬鬆的貨幣政策在適當的時點、進行適當的微調也是應該的。

　　(石建勳 作者為本報特約評論員、同濟大學經濟與管理學院教授)

責編：陳平麗