短線波動不改中期升勢 關注航運、電力類股份

　　A股上周的突然跳水對港股走勢帶來衝擊，恒指一度跌破20000 關口，但從下跌的因素來看，並非市場擔心的貨幣政策收緊，而更多的是市場累計較大漲幅之後的一次自身調整。從暴跌之後人民銀行的相關表態來看，維持政策的連續性和穩定性已經毋庸置疑，投資者無需驚慌。另一方面，即使在大跌期間，資金仍在源源不斷流入，金管局連續11 天投放港元，累計達631 億元，令銀行體系結余突破2200 億，資金涌入的程度可與5 月相媲美。從內地宏觀政策和資金供給的角度來看，港股後市仍可保持樂觀。

　　美國經濟復蘇強勁，最快在第三季度即可實現正增長，情況較預期樂觀，而反映在企業盈利上，已經公佈業績的267 家企業，整體盈利水平下跌29%，好于市場預期的下跌35%，其中199 家企業業績好于預期。目前市場已經上調了盈利預期，而伴隨著GDP 增長的加快，市場可能會在3 季度繼續上調盈利預期，這與去年不斷下調盈利預期形成對比，也為股指上漲提供了支撐。目前標普500 指數16 倍左右市盈率仍低於歷史平均水平，預期年底可望上漲至1100點水平，從本週走勢看，標普500 指數逼近千點，突破之後可能會形成新一輪升勢。此外，美元指數作為全球風險偏好的風向標跌至年內低位，大宗商品價格可能乘勢再上，也利好股市走勢。但本週公佈的美國就業資料可能仍將惡化，加上匯豐中期業績仍將下跌，中期上升過程中仍存短期波動可能。從板塊走勢看，資源股份保持強勢的同時，航運、電力等板塊受盈利前景改善正逐步走好。

責編：王玉飛