皮海洲:提防股市上演“狼來了”

　　“狼來了”的故事是婦孺皆知的。那個放羊的小孩子，在連續兩次欺騙了山下的農民之後，第三次，在狼真的來了的時候，就再也沒有人來搭救他了。筆者之所以提起這則故事，是因為擔心它會在股市裏上演。

　　提起上周的股市，投資者記憶深刻的莫過於“729”暴跌。這一天股市在早盤創下3454點的今年高點後出現跳水走勢，盤中絕對跌幅一度達到280點，下跌幅度為8.14%。最後，全天下跌171.94點，跌幅為5%，兩市成交金額創下4377億元的歷史紀錄。

　　“729”的天量暴跌是令人震撼的。在各種利空傳聞的打壓下，投資者恐懼萬分，不論是獲利盤還是割肉盤，都倉皇出逃。

　　這裡面當然有2008年大熊市的陰影。回首2008年“跌跌不休”的大熊市，還有誰願意把自己套牢在高位？而目前的股市就讓投資者感受到一種高位的恐懼。畢竟本輪行情已經實現了翻番走勢，個股上漲200%、300%者比比皆是。雖然股票價格大幅上漲了，但上市公司的業績卻仍然在低谷徘徊。儘管進入二季度後，我國經濟表現出一定的復蘇跡象，但上市公司股價的上漲早就提前透支了經濟復蘇的因素。目前支撐股價上漲的惟一因素就是股市的流動性，也正因如此，導致了泡沫的涌現。新股發行的市盈率基本上都定位在30倍以上，中國建築的發行市盈率甚至達到50倍以上，以至新股上市時的市盈率達到60倍甚至近百倍的水平。時下的股市無法給投資者以安全感，因此也就有了“729”暴跌。

　　“729”暴跌如果真的給投資者上了一堂風險教育課，那倒也跌得值得。但事情恐怕會走向反面，那就是投資者也許根本不會對“729”暴跌感到恐懼。因為在“729”之後的兩個交易日裏，股市又將“729”的失地基本收復，“729”甚至成了場外資金撿籌的大好機會，而那些拋售股票者反倒成了失落者。一些市場人士因此將“729”暴跌戲稱為“假摔”。

　　這也許正是“狼來了”的危險信號。實際上，在“729”之前，股市多次在盤中出現“狼來了”的走勢。7月28日、7月24日、7月17日、7月8日，股指都在盤中出現深幅回調，但最後又都在尾市被強行拉了上去，以致盤中回調都成了買入的機會。

　　當投資者不再懼怕盤中回調，甚至不懼怕“729”這樣的暴跌時，“狼”恐怕就真的要來了。

責編：王玉飛