券商中報全線飄紅 政策為下半年業績護航

　　今年A股市場大幅回升，券商上半年業績頻頻報喜。在IPO重啟、創業板開閘以及光大證券IPO獲批等眾多利好的支持下，業內人士預計，如果行情不發生突然逆轉，下半年券商業績將有較大提升空間。

　　WIND數據顯示，截至7月30日，共有56家券商在銀行間市場公佈了半年報，56家券商的凈利潤總額為290億元。國泰君安、廣發證券和國信證券位居前三甲，凈利潤分別為23.23億元、21.37億元和18.05億元。

　　此外，上市券商的表現也不錯，目前已經公佈2009年上半年業績預告和業績報告的5家券商凈利潤總額達到42.88億元。

　　自營成最大亮點

　　初步統計，券商今年上半年的業績和去年同期相比，約增加了四成。其中，去年導致券商虧損的自營業務成為今年業績增長的最大推手。

　　從有可比數據的54家非上市券商數據來看，有40家公允價值變動凈收益為正，收益總額達到23億元，比去年同期大幅提高。此外，從投資凈收益來看，除3家券商收益為負之外，其餘券商皆有不同程度的盈利，收益總額達到75億元。投資收益和公允價值變動收益，總額為98億元，遠遠超過去年年底107家券商72億元的自營收益。

　　東方證券、國泰君安、廣發證券位於自營業務的前三甲，收益分別為9.7億元、8.6億元、8.3億元。東方證券的變化最突出，一舉從去年年底的自營虧損21.21億元扭轉為今年上半年盈利9.7億元。

　　海通證券分析師謝鹽表示，儘管目前還沒有公佈二季度上市券商自營數據，但從上市券商一季度表現來看，自營總體偏謹慎，僅東北證券自營規模上升。“上市券商自營規模增減不一，股權投資比例差異也較大，這使得自營綜合收益率出現較明顯的分化。”

　　交易額增長添彩

　　券商的盈利模式歷來都是以經紀業務和自營業務為主，因此，除了自營業務“翻本”，穩定的交易量也為券商經紀業務增彩不少。長江證券金融行業分析師劉俊對記者表示，成交量與券商業績有非常密切的聯絡。

　　市場人士預計，7月日均股票交易額超過3000億元的概率非常大。中金公司報告指出，儘管下半年日均股票交易額維持在3000億元水平的概率不高，但是顯著低於上半年水平的概率已經不高。

　　國泰君安分析師梁靜表示，雖然日均交易額已接近上輪牛市最頂峰，但明顯不同的是，交易額增長更多的來自於流通市值推動、目前的換手率距上輪牛市仍有相當距離，這也説明交易額仍有較大增長潛力。下半年，來自新股發行、限售股解禁等的流通市值增量將達30％以上，這也將繼續給流通市值增長、進而為交易額增長帶來充分想象空間，交易額持續向上突破依然可期。

　　政策為業績鋪路

　　數據顯示，截至超級大盤股中國建築發行，今年新股發行規模達到544億元，是去年全年的51.4％。同時，發審會重啟、可轉債和配股等公開再融資開始放行、創業板開始受理髮行申請，這些都意味著股票發行工作已經全面鋪開、並迅速恢復正常。

　　梁靜預期，2009年股票發行承銷額可達2000億元，承銷收入60億－70億元、同比增長30％以上。同時，企業債券融資勢頭不減。2009年來，企業債融資額已達2817億元，高於去年全年16％，月均402億元，是去年的兩倍。下半年交易所債重啟，將進一步助推企業債券發行額的迅猛增長。梁靜認為，下半年IPO和企業債券將雙輪驅動，承銷業務將進入景氣高峰。

　　謝鹽也指出，IPO的開閘為中信證券等大型券商的承銷業務帶來了業績增加的機會。而10月份即將開閘的創業板則可能給在中小企業承銷上具有優勢的券商帶來較多的業績增加。

責編：劉洋