保持樂觀 機會會在等待中消逝

　　今日兩市一改頹勢，雙雙高開，不過昨日的大跌對市場信心有一定打擊，投資者顯得猶豫、脆弱，指數來回動蕩，而且振幅相當大。從盤面來觀察，通信板塊在中國聯通的帶領下領漲，銀行則受政策言論刺激保持強勢，鋼鐵股也繼續活躍，地産今日繼續領跌，醫藥，建材等板塊也表現不佳。

　　截止收盤，滬指報3321.56點，漲1.69%，成交量2265.9億；深成指報13272.53點，漲1.54%，成交量1085.2億。

　　一 熱點點評

　　聯通結盟蘋果 通信股逆市領漲。近期媒體報道中國聯通與蘋果達成銷售合作，聯通版IPHONE將於9月底正式開賣，這對提升網內3G用戶有正面刺激作用。就當前通信行業而言，運營商仍處於對3G的投入期，沒有形成規模，資本支出、營銷費用居高不下給運營商造成壓力，而且競爭加劇，價格因素也導致電信運營商增長緩慢，不過隨著未來3G的普及，運營商和一些增值服務商會面臨收穫，我們建議對A股電信業龍頭中國聯通給於關注。而通信設備商則受益運營商的大幅資本支出出現良好增長，受 3G 網絡建設拉動，2009 年前4個月累計投入就達到 647.8 億元。而且根據預算執行進度和工程完成進度情況，預計下半年有待完成的固定資産投資規模應不低於上半年的完成量，我們建議對中興通信、三維通信和烽火通信給予適當關注。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上，在近日中國人民銀行上海總部召開的上海市金融形勢分析會上，中國人民銀行副行長蘇寧再次強調，要堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策，鞏固經濟企穩回升勢頭。

　　點評：近期市場流傳貨幣收緊的傳言，並且在股市大跌後更加引起了投資者的猜忌，這次管理層再次強調堅定不移地繼續執行適度寬鬆的貨幣政策，對市場流言是一種澄清，對市場是一種呵護。其實之前只要留意高層的言論，這次傳聞的真假性就很容易辨別，溫家寶總理和央行管理層屢次強調堅定實行寬鬆的貨幣政策，管理層不會在這種敏感時期言行背離，當前的貨幣政策也符合當前的經濟形勢。我們認為短期內貨幣調控會相當稀疏，下半年也不會有大幅的調整，市場的流動性會在在相當長時間都保持充沛，對資本市場起到積極作用。

　　技術上，今日指數開始站上10日均線，不過實體小，影線長的K線形態顯示市場分歧較大，信心不很穩定。

　　三 後市展望

　　在領導層呵護市場的言論之下，大盤再度走強，昨日的大跌大大減輕了之前積累的技術壓力，我們認為市場有望繼續技術性反彈，不過投資者的熱情受到打擊，反彈空間會受到制約，而在小幅反彈後則可能出現盤整行情，進一步鞏固技術形態和重建市場信心，為後市的上行蓄勢。市場的流動性，宏觀政策，經濟趨勢都沒有出現轉向，我們繼續保持市場向上趨勢未變的中長線看法。

　　四 操作建議

　　從最近兩個交易日的盤面跟蹤可以看出，仍有不少投資者在市場回調時逢低恐慌拋售，在市場上行時追漲，我們再次強調在大趨勢向好的背景下，持股和低吸會是最好的操作策略。即使激進的短線投資者也沒有必要過度追漲殺跌，索羅斯説過，即使看準了趨勢，但過於頻繁的交易也不會有好的結果。我們也再次建議投資者改變熊市思維，順勢而為，在市場回調可觀時果斷介入並保持樂觀，機會會在等待中失去，千金難買牛回頭。

　　(博眾研究所)

責編：王玉飛