供給壓力令兩市午後急挫 滬指跌1.64%

　　一、大盤評述

　　滬深兩市早盤震蕩下跌，滬指盤中創反彈新高，午後一度翻紅，深成指創出反彈新高，然後快速回落，跌幅加大，逾千隻股票下跌。滬指報3213.21點，跌1.64％，深成指報13177.21點，跌1.52％，兩市成交量與昨日相差不大，滬市成交2358億，深市成交1158億。

　　本月26日起創業板開始受理上市申請，明日中國建築網上申購，股市未來的供給已經明顯增多，在這種預期下，開始有獲利資金兌現，但市場資金面仍寬裕，後市還看權重股能否企穩。

　　二、要問解析

　　（一）證監會：本月26日起受理創業板發行上市申請

　　證監會新聞發言人20日宣佈，7月26日起，將受理創業板公司的上市申請。已申請在主板（包括中小板）發行上市的公司，可自主選擇轉申請到創業板發行上市。中國證監會對轉申請企業與新申請企業同等對待，沒有受理和審核上的特殊安排。

　　中國證監會昨日公告稱，自7月26日起受理創業板發行上市申請。同時，創業板首發上市申請文件和招股説明書兩“準則”正式發佈。此舉標誌著創業板進入實際操作階段。

　　證監會新聞發言人表示，申請受理首日工作時間為9時至17時。將申請受理首日安排在週日，主要考慮首日上報申請可能為數眾多，為保證受理工作平穩有序進行起見。同時，為防止擁堵，對於首日報送的申請，不區分接受材料的時間先後安排審核次序。

　　據了解，證監會將優先考慮新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環保節能、現代服務等領域的高成長企業上市。

　　[簡評]：創業板開閘在即，而兩準則的正式發佈，意味著創業板進入了實質操作階段。而證監會所重點關注的六大行業，更是值得重點關注。

　　（二）中國國旅IPO獲批 旅業航母登陸A股

　　7月20日，中國證監會召開今年第50次發審會議，審核中國國旅股份有限公司的首發申請，這是中國證監會IPO重啟審核的第三單。

　　當日傍晚，記者從國旅集團內部獲悉，該首發申請已獲批，中國國旅股份將發行不超過2.2億股，募集資金約17億元，發行後總股本不超過8.8億股。這一規模將僅次於華僑城。

　　國旅集團參與上市籌備工作的人士向記者介紹道，中國國旅股份有限公司是由中國國旅集團有限公司以旅行社和免稅業務相關資産整體重組改制，並聯合華僑城集團，共同發起設立的股份有限公司。2008年3月28日成立，註冊資本為6.6億元。

　　[簡評]：繼中國建築之後，又一個“中字頭”獲批。而從小盤股到大盤股，從首發到再融資，從股權融資到債權融資，我國資本市場融資功能正在全面恢復。短短一週之內，證監會發審委連續召開三次工作會議，審核4家公司的IPO申請，同時啟動的還有公開再融資項目的審核。這既是市場穩定運行的重要標誌，也是市場進一步健康發展的基礎

　　（三）人大委員稱貨幣政策過度寬鬆 央行提出動態微調

　　各部委向全國人才財經委彙報經濟形勢：央行提出動態微調貨幣政策

　　15、16日，為期兩天的全國人大財經委2009年上半年經濟形勢分析會在北京舉行。全國人大財經委副主任委員尹中卿昨日在北京接受早報記者採訪時透露，委員們對於經濟觸底回升疑問不大，但對於回升程度、穩定度，仍存分歧。

　　另據與會人士介紹，會上，各部門相關負責人介紹了經濟形勢和政策考慮。

　　央行相關負責人表示，央行要繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟走勢以及物價變化，運用市場手段，進行動態微調，把握好政策實施的重點和力度的節奏；妥善處理支持經濟發展和防範化解金融風險的關係。該負責人稱，由於這是國內第一次正式提出適度寬鬆的貨幣政策，國內也未曾經歷過與美國大蕭條類似的金融危機，因此在應對危機的初始階段，政策力度的把握很難。按寧大勿小來考慮，央行認為眼下政策力度是合理的，但事後有必要對信貸增長進行評估總結。

　　[簡評]：按照央行的解釋，“適度寬鬆的貨幣政策”已經等同於“極度寬鬆的貨幣政策”，這並不是央行在玩文字遊戲，結合中國經濟的實際情況來看，“適度”更多是因地制宜、相時而變的意思，在中國經濟出現危機時，“適度”是一個沒有上限的表述，而在中國經濟轉好之後，“適度”則更多體現為總量上的收縮與結構上的優化，而“寧大勿小”的定調，為下半年行情寬鬆的外圍環境確定了大方向。

　　（四）劉明康：嚴控二套房貸政策 審推資産證券化

　　昨日，記者從銀監會網站上獲悉，銀監會主席劉明康日前在《亞洲銀行家》雜誌第十屆峰會上強調，為進一步降低風險，銀監會繼續要求商業銀行控制房地産開發商貸款權重，嚴控二套房貸的有關措施，審慎推進資産證券化進程。

　　據了解，近期市場上出現的一些放鬆和變相放鬆二套房貸款的情況，對此，劉明康再次強調，要堅持對於極易形成金融風險的房地産市場監控，嚴控開發商貸款成數，嚴格實施二套房和多套房房貸政策，有效防範風險的聚集和擴散。

　　[簡評]：大量的信貸資金已給銀行造成不良信貸增加的潛在威脅，而在寬鬆信貸下滋生的大量投機性需求，更使房地産價格泡沫一度膨脹。而劉明康的講話是一個信號，再次印證了央行在寬鬆基調下對貨幣政策的“微調”，意在控制資金的流動性過剩，防止因此導致的通貨膨脹。目前來看，政策首當其衝的是房地産，而隨著管理層的不斷“動作”，市場上過剩的流動性必將在一定程度上受到抑制，這也很可能會放緩A股市場上揚的節奏。

　　（五）專家建議：水資源全面徵收資源稅

　　水資源稅改革或將採用污水處理費、水資源稅並行方案

　　“水是生命之源”！當水資源面臨枯竭，你會不由自主地想起這句話。

　　為保護水資源，無論是官員、學者還是老百姓，都在獻計獻策。在資源稅改革方案醞釀出臺時，將水納入資源稅徵收範圍已成業內共識。

　　不少專家建議，將水資源全面納入資源稅徵收範圍，逐步對各類水資源徵收資源稅，通過價格杠桿促進水資源的節約、保護和合理利用。

　　[簡評]：最近兩個月以來，包括上海、天津、瀋陽、廣州、南京等多個大中城市舉行水價上調的聽證會。其他城市則正處於準備階段。按照價格“聽證會”的常見邏輯，此舉意味著水價上調將成定局，只是幅度問題。但明確水價機制比漲價更重要。

責編：王玉飛