建築建材沉淪半年嚴重滯漲（附八隻金股）

    建築建材板塊在過去的半年裏幾乎無人問津，而今終於成了資金競相攻略的“寶島”。

    7月14日，建築建材板塊集體大漲。7月15日，以精工鋼構為代表的建築建材板塊早盤再次迅速拉升。早盤，精工鋼構大漲9.98％，盤中一度創股價新高。

    在中期的行業分析報告中，各家研究機構紛紛將建築建材行業下半年的評級水平上調，機構和散戶也開始在建築建材板塊中尋找價值股。

　　“沉淪”半年 嚴重滯漲

    風水輪流轉。建築建材板塊上漲的慾望越來越強烈了。

    滯漲是市場有目共睹的事實。記者利用交易軟體粗略統計，今年上半年，滬深300指數累計漲幅接近63％，而同期建築建材板塊的漲幅約為30％，遠落後於大盤。無論以哪種指標計算，該板塊上半年的漲幅都是位居倒數一二位的。

    “行業間的比價效應是年初以來建築業落後於大盤的主因。下游需求的穩定增長使建築業的估值彈性小于其他週期性行業；而受經濟週期影響，其他行業相對大盤有所折價，漲幅遠遠超過建築行業。”銀河證券資深行業分析師郝飛飛分析了建築建材板塊滯漲的原因。

    然而，補漲並不是唯一的上漲因素。自6月份以後，隨著地王的頻頻出現，房地産行業復蘇的跡象也愈來愈明顯。而房屋建築業在整個建築工程行業佔比在60％以上，其復蘇將有力推動建築板塊景氣攀升。分析人士一致認為，房地産復蘇帶動的相關水泥、玻璃等建築建材行業都將不同程度受益。

    據統計數據顯示，1-5月份城鎮固定資産投資53520億元，增速為32.9％，政府投資效應已經很明顯。隨著國內基建投資的大幅增長、原材料價格的相對穩定等因素的影響，建築建材行業的主要龍頭企業中期業績高增長可能性較大，這也是支撐該板塊反彈的重要因素。

    在鐵路建設方面，上半年，全國鐵路基本建設共完成投資2014.56億元，比上年同期增長155.1％。從目前完成的投資情況來看，東海證券預計，下半年鐵道部的基建投資將大幅超出年初的計劃，達到7000億元左右，樂觀估計將有望達到7500億。

    北京一位私募人士鄭先生在接受《華夏時報》記者採訪時，對短期建築建材板塊的上漲十分確定，但他認為：“建築建材板塊並沒有什麼超預期的事件，從上半年的‘沉淪’以及目前市場板塊的輪動來看，現在也該上漲了，短期內肯定有望跑贏大盤。”

　　首選估值低業績好個股

    雖然補漲的道理對於整個板塊都適用，但並不是每一隻股都是金股。

    在各公司的中期業績預報中，4萬億元政府投資對業績的拉動已經開始在水泥等建築建材行業體現。不過，A股市場主要建築建材上市公司22倍的市盈率並不低。因此，一定要選擇估值便宜業績好的個股。

    聯合證券分析師周煥預計，隨著下半年基建項目將大量開工，房地産新開工面積將出現明顯回暖，拉動水泥需求增長強勁，預計全年水泥需求增長15％。“而水泥行業龍頭公司估值並不高，建議關注業績彈性受房地産投資回暖影響大的東部水泥公司。”

    此外，中國建築IPO重啟對於雙鐵的刺激作用也不容忽視。華泰證券建築工程行業首席分析師張平説：“中國建築上市後，業務上與中國鐵建、中國中鐵有所差別，但是，如果市場能夠有良好的反應，對於這兩家公司估值的帶動會很明顯，從而刺激整個行業。”

    無論“防禦性”還是“週期性”，下游需求變化才是決定建築建材板塊表現的根本原因。分析師一致認為，葛洲壩具有較高的增長和相對較低的市盈率；華新水泥將受益於房地産建設的復蘇；精工鋼構估值較低，業績增長明朗。

    精工鋼構 600496

    中信建投證券點評：公司是國內最大的建築鋼結構企業，近4年鋼結構收入的複合增長率高達39.65％，增速在行業中居領先地位。

    預計公司未來3年的複合增長率在30％以上，給予“買入”的投資評級。

    華新水泥600801

    東方證券點評：公司的控股股東Holcim 公司為全球第二大水泥及混凝土設備製造商。

    2010 年公司熟料産能將達到3100 萬噸/年，水泥産能達到5000 萬噸/年以上。我們維持“買入”評級。

    葛洲壩 600068

    愛建證券點評：目前公司主營業務為建築工程承包施工、水泥生産銷售、民用爆破、水利發電、高速公路運營和房地産。

    公司正積極介入鐵路投資運營領域，滬漢蓉高鐵將或為公司今後新的增長點。目前公司控股三條高速公路，參股一條高速鐵路。

    中國中鐵601390

    東海證券點評：截至2008 年12月31 日，公司基建建設業務的未完成合同額為3992.25 億元。2009 年公司預計完成新簽合同額3900 億元，截至2009 年7 月9 日，公司今年披露的重大合同已達1410.67 億元。給予公司“增持”評級。

    中油化建600546

    海通證券點評：不考慮對山煤集團煤礦的收購，2009-2010年，即將注入中油化建煤礦的産量年均保持50％的增幅。未來3年，集團公司年均將有1000萬噸的煤炭增量，這部分將會成為中油化建的增量。我們維持“買入”的投資評級。

    中材國際600970

    招商證券點評：公司由於業績超預期、估值偏低，將會出現一波較大的中報行情。我們分別將2009年的盈利預測1.53元上調了0.27元，2010年的盈利預測1.96元上調了0.45元，維持“強烈推薦-A”的投資評級不變。

    金晶科技600586

    興業證券點評：公司目前各項業務正朝積極方向演變。在下游太陽能組件企業形成非常好的影響，對公司未來太陽能超白銷售起到非常積極的作用，我們認為兩年內公司達到30元的目標價位仍是可以期待的。

    繼續維持公司“強烈推薦”的評級。

    金螳螂002081

    安信證券點評：公司擁有國內最大的裝飾裝修設計師團隊，30名中國最具影響力的設計師，60名全國有成就的資深和傑出中青年設計師。公司未來在業務能力、營銷、成本控制、團隊管理上將更具競爭優勢。維持“買入-B”的評級，6個月目標價32元。

責編：韓文燕