下周迎接大盤股IPO考驗 中國建築募400億

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　　7月22日，IPO重啟後首只超級大盤股中國建築網上申購。中國建築融資400多億，是A股市場去年以來最大規模IPO，也是今年到目前為止全球股市最大IPO。這會對股市博弈格局造成什麼影響？投資者應該如何應對？

　　22日，中國建築將正式開始網上申購，網下申購時間為21日~22日。中金公司作為主承銷商，給出的建議發行價為每股3.39元至4.25元，預計募集資金406.8億元至510億元。

　　天相投顧研究員郭智認為，中國建築網上中簽率預計在2.2%至3.5%之間，網上凍結資金在1.5萬億元左右，加上網下資金，合計凍結資金約1.8萬億元，將顯著低於中國石油(601857)2007年約3.3萬億元的紀錄，對市場分流作用有限。

　　下一個“中石油”還是

　　下一個“工行”？

　　那麼，中國建築在大盤連漲七個月的3000多點時發行，會否成為本輪股市漲跌的分水嶺？

　　國泰君安有關人士認為，決定中國建築走勢的關鍵是上市首日的定位。如果大盤股上市首日收盤後估值較低，市場仍有炒作空間，則不但不會消耗流動性，反而會吸引流動性入市“炒新”，甚至帶動整個板塊估值提升，如2006年底上市的工商銀行(601398)。

　　但是，如果中國建築上市首日收盤後估值太貴，那走勢很可能像1999年的浦發銀行(600000)和2007年的中國石油(601857)。2007年10月，中國石油在股市頂峰時發行新股籌資688億元，此後A股從6024點的最高點暴跌，至2008年11月的1664點。

　　大盤股IPO

　　發行可能提速

　　IPO重啟後的三隻新股的超強表現，一方面引發了“又到錢多人傻時”的討論，另一方面則將促使管理層加快IPO進度，機構預計光大證券、招商證券等大盤股也將迅速獲批。

　　中金公司高挺認為，對2006 年新股發行重啟以來所有的新股發行資料的統計顯示，募集資金量較大的新股發行，對市場短期影響的確是負面的，但負面影響相對短暫(見右表)。

　　外圍動態

　　美住房開工率超預期

　　北京時間17日晚,美國政府一項報告顯示6月住房開工率與營建許可數字增幅均超出預期。美股開盤上漲。

　　銀行財報亮麗

　　花旗集團宣佈，第二財季實現盈利，主要得益於一項合資交易的鉅額一次性收益。花旗第二季業績從上年同期的虧損25億美元，轉為盈利43億美元。第二季營收達到300億美元。花旗是受信貸危機和經濟衰退打擊最嚴重的公司之一。

　　此外，美國銀行第二財季銷售收入與交易營收均創歷史新高，使其盈利下滑幅度小于市場預期。通用電氣第二財季盈利同比減少了47%，但仍然超出市場預期。而盤前交易中IBM股價上漲了1.6%，因第二財季每股收益數字大幅增長。

　　美股連續上漲

　　受經濟數據和良好業績提振，美股當地時間週四繼續走高，其中道指收漲95.61點，納斯達克綜合指數連續7個交易日上揚，收盤創自去年10月以來新高。截至本週四,美國股市連續四日上漲，道瓊斯指數四日累計漲幅近7%。

　　截至7月11日，美國當周首次申請失業救濟人數減少4.7萬人，是今年1月31日以來最低水平。7月份住房市場信心指數也由6月份的15升至17，給市場較大的鼓舞。同時，美聯儲最新一週貨幣供應報告顯示，狹義貨幣供應量(M1)明顯增加。另外，高盛、摩根大通以及科技股等超預期的季報成為股市上漲的直接動力。

　　美股勁彈提升A股預期

　　受紐約股市上漲等因素影響，昨日亞太地區主要股市全線上漲。當天,日本東京股市225種股票平均價格指數上漲51.16點,收于9395.32點,漲幅為0.55%。中國香港股市恒生指數上漲443.79點,收于18805.66點,漲幅為2.42%。

　　分析師鄧利認為，外圍股市的強勁反彈，一定程度上助推了A股的做多氣氛，提升了A股預期。這是因為美國股市走強，實質上顯示出美國實體經濟也在復蘇，這有可能增加外需，有利於中國企業的出口和中國經濟的復蘇。 (李 成)

　　水皮：不存在政策降溫必要

　　著名財經評論人士水皮昨天接受本報採訪時表示，管理層主觀給股市降溫的意圖不是很明確。而從市場投機情況、基金銷售規模、市場成交量等來看，股市沒到瘋狂程度，離高峰時期有距離，“3000~3500點都是合理的。”他認為中國建築IPO不至於造成行情的拐點。

　　遊文鋒：不會改變大盤趨勢

　　廣發證券首席分析師遊文鋒博士昨日對本報表示，管理層這時候讓中國建築IPO，主要是市場承受能力較強。但也不排除管理層給股市降降溫的意圖。不過，他認為，一隻大盤股IPO不會改變市場趨勢，決定走勢的仍是基本面因素和流動性情況，市場仍可能很快漲到3500點左右。

　　廖黎輝：3100點有較強支撐

　　著名私募基金管理人廖黎輝先生昨日認為，目前只有中國建築IPO，所以市場不會馬上降溫，下周調整一下，3100點就有較強支撐。市場振蕩消化利空後，回補3380點缺口，並創新高的可能性很大。不過，如果市場再創新高，一些更大盤的IPO就會出現，那時，市場的壓力會非常大。

　　鄧利：最多調整到2800點

　　資深私募基金管理人鄧利對本報表示，管理層不會通過新股發行來調控市場，因為他們不會希望市場大起大落。鄧利認為，現在的市場還是基本健康的，在宏觀經濟復蘇背景下，中國建築IPO不會造成趨勢性變化，但市場會有短期調整，最多會調整到2800點。

責編：王玉飛