熱錢再度涌入不妨安心持股

　　最近幾日，股市的波動又有所放大，週四尾盤的跳水和週五下午的大“閃腰”，讓投資者驚出一身冷汗 。而券商發送的短信內容也左右搖擺，一會表示多空雙方分歧加大，建議適當減倉，一會又推薦一系列個股，讓投資者心緒更亂。

　　經過去年底今年初短短幾個月時間的撤退後，如今，全球資本再次向包括中國在內的新興市場挺進。央行本週公佈的數據顯示，二季度我國外匯儲備增加了1778.65億美元，除去外貿順差 347.4億美元和外商直接投資212.31億美元，尚有1219億美元的不明來歷資金，其中大概有200億～300億美元可歸結于外匯儲備中非美元資産的升值，其餘近千億美元，則大體為境外資本的涌入。

　　可以預計的是，不用過多久，由於外匯儲備加速膨脹而帶來的流動性氾濫又將重演，勢頭甚至可能比2006～2007年時更猛，因為經過全球央行一輪猛虎般的貨幣寬鬆政策後，如今全球遊資的規模已非當年可比。

　　事實上，資金堅定流入中國的趨勢已在市場中得到證實。在自6月上旬以來的一個月時間裏，由於全球市場情緒有所反轉，風險意識有所加強，美國股市和香港股市短暫下調。與此同時，中國股市卻巋然不動，獨自走出了一輪勁升行情。中國市場之所以未受全球情緒性回調的影響，在於全球對中國經濟率先復蘇的信心和由此帶動的資金流入。估計這種趨勢將在整個經濟復蘇期持續。

　　而另一方面，如今央行的應對政策卻面臨諸多掣肘。2006～2007年時我們面對的是經濟增長出現過熱苗頭，物價快速增長，所以央行在收緊貨幣政策時可以不遺餘力。而如今面對實體經濟的不濟和物價下滑，眾多機構預測年內央行整體寬鬆的貨幣政策不會變，只會“微調”。我們難以想象，“微調”的貨幣政策能抑制猛虎般的輸入型流動性。

　　基於以上情況，筆者預計，就中長期走勢而言，在未來三年時間內，上證指數衝破6124點再創新高勢在必然。而就短期走勢而言，A股也難以出現真正的回調。最近一週，香港和美國股市在經歷一個月的下調後，又開始飆升，道瓊斯指數在4天時間裏勁升了7%，而恒生指數也再次逼近前期高點。觀其勢，兩者突破前期高點不成問題，這顯示全球投資者的情緒在經過一個月的反省後，再次回歸樂觀，不過這次的樂觀更加理性，因此對市場的支撐也更強。

　　在此大背景下，A股的任何調整都只是微瀾，也是逢機建倉的好時機，投資者不必心驚，可安心持股待漲。

責編：王玉飛