時隔9月重"上崗" 炒新族應注意"四點提示"

　　時隔9個多月之後，“炒新”一族終於又可以“上崗”了。

　　7月10日，在IPO暫停9個多月後，中小企業板迎來了兩隻新股：桂林三金和萬馬電纜。桂林三金髮行價為19.80元，昨日以32.50元開盤，漲幅達到71.21%。該股最終收于36.01元，換手率為82.03%，上漲81.87%。

　　萬馬電纜昨日以22.50元開盤，對應其發行價11.50元，上漲96.61%。該股最後收于25.93元，上漲125.48%，換手率達到85.51%。

　　回到去年最後一隻上市新股的現場：相比于10.01元的發行價，華昌化工首日高開75.02%，達到17.52元，超出此前機構12-16元的平均定位。該股最終收于18.52元，漲幅為85.01%，換手率為89.19%。

　　將這兩隻股票上市首日的表現與在2008年9月25日上市的華昌化工相比，我們可以看到，市場“熱烈歡迎”新股的回歸。

　　這種熱情一方面是由於太長時間沒有新股上市，投資者壓抑太久所致；另一方面則是由於經濟的回暖和資本市場的賺錢效應顯現，使得投資者敢於將“閒余資金”放心地投入股市。

　　然而，投資者在熱情迎接新股的同時，也要注意到市場環境的變化以及“炒新”的一些歷史教訓。

　　首先，新股上市首日監管措施得到強化。

　　隨著新股發行制度的改革和IPO的重啟，深交所為警示和防範股票上市首日過度炒作的風險，于近日發佈《關於完善中小企業板首次公開發行股票上市首日交易監控和風險控制的通知》。深交所對上市首日股票實施了重點監控，當盤中股價出現異常波動或過度投機時，將根據相關規則對股票實施臨時停牌，其目的是警示交易風險，冷卻過熱氣氛，警告異常行為。

　　由於桂林三金萬馬電纜盤中均較開盤價上漲超過了20%，都被深交所實施了30分鐘的臨時停牌處理。

　　其次，歷史教訓表明，“新股”必敗的可能性更大。

　　“一夜暴富”是眾多投資者參與炒作新股的原始動力。然而多項統計分析結果與實例均表明，這種瘋狂“炒新”的行為風險極大。

　　從深交所金融創新實驗室實證統計結果看，對於2006年6月至2009年6月期間發行的223隻中小板股票，上市首日買入的投資者虧損比例過半，其中個別股票的投資者賬戶虧損比例甚至高達99%。

　　從深交所綜合研究所的分析研究結果看，1991至2009年期間，在絕大多數情況下，“炒新”發生虧損的可能性接近甚至超過60%；持有時間長短並不能有效改變“炒新”發生虧損的風險；牛市或強市期間“炒新”並不能避免虧損可能。

　　這些歷史經驗教訓表明，追捧剛上市的新股存在著相當高的風險。尤其是在過去的2007年和2008年中，“炒新”發生虧損的可能性顯著上升，甚至達到80%——90%。因此，投資者應予以高度重視，切勿盲目跟風炒作新股。

　　第三，嚴重脫離基本面的新股價格必然要回歸到正常水平。

　　無論新股的股價如何暴漲，最終仍要受上市公司基本面的約束，回歸理性估值。新股的價值評估和市場定價受公司業績、凈資産、成長性、行業定位和市場狀況等多種因素影響。因此，投資者在準備參與新股之前，就要做好相應的調研工作，對股票的合理定價範圍有清醒認識，減少首日交易的盲目性。

　　最後，投資者無論是參與“炒新”，還是做價值投資者，手中的資金一定要是“余錢”，更要謹記“買者自負”的投資法則。

責編：張福偉