股市震蕩正是為下周加速做準備

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　　週四滬綜指收報3123點，上漲1.37％;深證成指全日收報12637點，上漲1.20％。與前期逼空漲升有所不同的是，週四藍籌股其實並未有太強勁的表現，地産股甚至處於跌幅第一的尷尬境地。所以這種藍籌不動，大盤無量的上漲形態，讓我們對週五的市場存有一絲擔憂。

　　六月海量信貸續燃通脹預期

　　央行最新統計數據顯示，6月份我國新增人民幣貸款遠遠超過此前市場預期的1.2萬億元，達到1.53萬億元，至此上半年我國新增貸款已超過7萬億元，這一數字遠超全年新增貸款5萬億元的目標，全年信貸增長超過10萬億元似乎已無懸念。如此天量貨幣引起市場對通脹的種種擔憂。

　　包括中國在內，全球經濟正面臨前所未有的低利率和前所未有的流動性，這些巨量貨幣是否引發通脹已引起一些機構的預警：國際清算銀行上月表示，如果各國沒能及時調整當前寬鬆的貨幣政策，中期的全球通脹將難以避免。瑞士信貸發佈最新報告則調高了對中國2010年的通脹預期。中國人民大學的一份研究報告則判斷，我國貨幣供給大約會在1到2個季度之後傳遞到通貨膨脹當中。

　　我們認為，貨幣政策在短期應當保持其連續性和穩定性，在中期應當防止通貨緊縮向高速資産價格上漲的突然逆轉。所以，貨幣政策出現微調是有可能的，大幅調整可能性不大。在這個微妙的時刻，提供通脹預期下的藍籌股輪動是一個很好的契機。所以我們前期提出短線調整將在一週內結束，後市藍籌引導大盤加速仍在預期之中。

　　全球視角解讀，A股路在何方

　　國際金融危機以來的這段日子裏，全球股市風雲變幻，從3月份的低點大幅上揚，全球股市紛紛創下數年來或數十年來的最大季度漲幅。二季度，納斯達克綜合指數上漲20％，道瓊斯30種工業股票平均價格指數上漲11％，兩者雙雙創下自2003年以來的最大季度漲幅。歐洲主要股市開始了一輪強勁上漲。在英國倫敦、法國巴黎、德國法蘭克福，歐洲三大股指第二季度大幅上揚。從孟買到新加坡，從東京到首爾，從菲律賓到俄羅斯，亞太地區和新興市場國家股市也迎來久違的普漲。

　　在全球主要股市中，中國股市的表現無疑最為搶眼。今年以來，A股主要指數“迎難而上”，跑贏全球股指，上證綜指于7月6日突破了3100點。這首先歸於經濟刺激政策所帶來的充沛流動性。而充沛流動性在全球奔流的結果，便引發出通貨膨脹的強烈預期。故而反過來推動了股指、商品市場、房地産等資源全面上揚。

　　新華社在戰略高度對A股市場給出了如上的正面評價，説明短期加速依然是意料之中的，但是我們認為空間已然不大。然而大量資金在3000-3100點的區間內暴量搶籌入場，將會給個股帶來全面開花的格局。藍籌股經歷足夠時間的整理後一旦再度爆發，個股前途不可限量。所以在下周我們認為是一個個股瘋狂財富膨脹的時點，加以良好個股短線操作將會帶來豐厚收益。

　　證監會出手，鉅資緊急入市

　　截至7月1日，今年共有55隻新基金成立，募資達1513.42億元近期，證監會在一天之內給六隻基金髮放"準生證"。這樣，證監會在上半年累計批出54隻新基金，其中有10家公司獲批兩隻基金。特別值得關注的是，證監會于6月18日一口氣核準了6隻新基金的募集申請，其中股票型基金有4隻，分別為華夏滬深300指數基金、金元比聯價值增長基金、信誠優勝精選基金和國聯安主題驅動基金，其餘兩隻為寶盈貨幣市場基金和萬家穩健增利債券型基金。這創出了單日獲批新基金最高紀錄。

　　證監會緊急批准歷史性的鉅資入市不為無因。市場在3000點上方産生一定程度的焦灼，那麼在目前主板IPO依然沒有啟動的形勢下，對股指保駕護航已經成為一個歷史使命。政府竭盡全力救經濟、救股市之後，必然不希望在最後一刻功虧一簣。

　　此外，基金公司對後市的分歧在股指大幅上揚的過程中逐漸消弭，經濟復蘇已成為機構投資者的共識。在基金公司近期調倉的過程中，基金開始押寶與內需密切相關的大市值股票，一些偏股型基金對金融、地産、消費三大行業的配置比例超過50％。這正符合我們對於後市藍籌股將加速發力的判斷。新基金的入場、老基金對藍籌板塊的加倉，相信我們一定會看到一波真正的藍籌井噴的行情。

　　總之：

　　我們給出了很多個股的投資組合，我們欣喜但同時並不感到意外的發現：西飛國際漲停，開灤股份、唐鋼股份漲幅超過5個點。那麼對於剩下一些依然沒有啟動的股票，我們建議投資者繼續持有，不論今天您笑的是否滿意，堅定的持有我們的投資組合，相信下一個笑的還是您。

責編：張福偉