十九家實力機構本週策略

　　機構力量主導市場進入沖浪時刻——十九家實力機構本週投資策略精選

　　持續上漲後或回歸五日線

　　⊙國元證券

　　6月份的PMI再一次確認了經濟處於穩定回升之中，結合發電量的顯著回升，投資拉動的製造業復蘇是不爭事實。但新地王的不斷涌現和部分信貸未流向實體經濟的現象卻又令人擔憂資産泡沫的進一步擴大。經濟面的進一步確認無疑給了市場新的做多信心，如同下跌中的負反饋一樣，市場在不斷上漲中不斷強化前期樂觀預期，從而進一步加強了股指上漲的正反饋效應。

　　進入三季度以後，影響市場運行的關鍵因素將集中於以下幾個方面，第一，新股申購節奏會否加快從而帶來避險資金的分流。第二，本週中旬以後月度和季度宏觀經濟數據將陸續公佈，這也將檢驗一系列保增長措施的效果究竟如何。第三，市場估值重心和資金既然都在權重股上，那麼權重股的半年報業績表現將決定現有的估值是否有進一步提升空間。

　　就短期市場而言，權重股的此消彼長使得股指推升較為溫和。而場外資金異常充沛，市場尚未顯現權重股集體加速上漲的瘋狂狀態，因此股指仍有進一步上漲空間。但連續上漲後股指有回歸五日線的需要，不排除會時有震蕩發生。操作上關注的重心仍然集中在“二”中的金融、地産、石化雙雄和“八”中的釀酒、商業、醫藥方面。

　　仍有繼續向上攀升的潛力

　　⊙湘財證券

　　滬深兩市上周K線都以長陽報收，深市目前已突破2008年6月10日的跳空缺口區域，滬市已突破2008年6-8月份的盤整區域，向上直指2008年6月10日的跳空缺口3200-3300點。從技術指標來看，中短期均線系統呈多頭排列，因此，我們認為兩市短中期仍有繼續向上攀升的潛力。目前市場上二八現象仍比較明顯，以基金操作為主的大盤藍籌股成為了市場行情的主導力量。本週市場仍有繼續向上攀升的潛力，預計本週波動區間為3000-3200點。大盤藍籌、銀行、地産和煤炭有望繼續成為本週熱點。

　　上周是第三季度的第一個交易周，我們對第三季度走勢作如下研判：第三季度市場仍將繼續保持謹慎樂觀的態度，上證指數有望挑戰3500-3700點區域。而整個三季度市場可能會呈現先揚後抑走勢，滬指波動區間為2800-3700點。市場熱點將在金融、地産、煤炭和有色等週期類板塊，以及新能源、智慧電網等成長性板塊中不斷切換。

　　圍繞“兩頭”可看高一線

　　⊙江海證券

　　隨著指數迅速拉升，A股平均市盈率也大幅走高。截至上週末滬市平均市盈率達到了26.33，深市達到36.13倍，整個市場只有銀行等個別板塊市盈率低於20倍，整個市場估值向上後累積的泡沫在加大。然而目前的市場泡沫是否到了危險境地，從近期管理層的態度上可以看到，一方面，多部門齊唱穩定股票市場，但我們看到目前還只是強調“穩定”，另一方面，新股發行密集啟動，繼三單中小板過後，大盤股發行也順利成行，監管層和市場的博弈正在進行中。

　　目前市場的熱點仍然圍繞兩頭展開，即上遊的能源、煤炭、石油、金屬，下游的消費，尤其是銀行保險等金融業及地産等，我們認為短期內這種狀況有望維持，市場有望在這些板塊帶動下繼續走高。但由於市場累積漲幅已高，獲利籌碼增加，大盤IPO重啟和短期海外市場的波動可能會帶來一些短期獲利豐厚的板塊比如金融、地産股的獲利了結離場，增加短期調整壓力。操作策略上，風險偏好較弱的投資者可考慮逢高減磅上遊強週期股票，參與未來成長依靠內需的可選消費品種。而風險偏好較強的投資者可以適當關注地産投資拉動的相關受益板塊，比如焦煤、焦炭等。