基金旁觀“打新第一單”

　　相對於市場的“熱火朝天”，對於打新第一單，基金短期採取了觀望態度。昨日，作為IPO重啟第一單，桂林三金開始認購，但記者了解到，基金普遍對打新持“冷眼觀望”態度，原因是打新收益率的降低影響了基金打新股的積極性。

　　股票倉位保持平穩

　　伴隨著連創新高，大盤朝向3000點日益逼近，不過基金的做多腳步開始放緩，尤其是在原本“穩賺不賠”的打新重啟誘惑下，基金變得有點“不為所動”，普遍採取了觀望。

　　來自德聖基金研究中心的最新監測數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位都基本保持不變。其中，股票型基金平均倉位為80.64％，比前周微降0.08％；偏股混合型基金平均倉位為73.01％，相比前周略升0.84％；配置混合型基金平均倉位60.94％，相比前周下降1.5％。測算期間滬深300指數上漲1.97％，被動增倉效應並不顯著。

　　對此，德聖基金研究中心表示，上周基金整體上的操作延續了近幾週的基調，即在看多心態下小幅調整應對短線壓力。隨著股指衝擊3000點心理關口，對短線市場調整壓力的預期正在逐漸增強。雖然對後市判斷分歧較為明顯，但在股指衝擊高位縮量震蕩的情形下，基金操作進入一個相對觀望期。

　　基金對打新保持謹慎

　　説到打新股，基金尤其是債券基金，肯定是市場的重要參與者，原因很簡單，在原來的打新股機制下，不但基金作為機構投資者資金優勢明顯，而且收益率也往往較高。不過，現在的情況發生了變化。

　　民生加銀增強收益擬任基金經理傅曉軒昨日表示，據對2006年和2007年網下申購收益率的測算，20％的資金用於新股網下申購可以獲得的收益率約為6％－8％，但由於IPO申購制度有變，測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3％。當然，以桂林三金為標誌的IPO重啟，雖然預期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平，但對於強債基金而言畢竟又增加了一條新的無風險收益途徑。同樣，泰信增強收益債券基金擬任基金經理何俊春也表達了類似觀點，認為債券基金通過“打新”提升收益的概率還是很高的。

　　是否會積極參與打新？傅曉軒表示，要根據對於IPO個股的研究與分析，在打新可能獲得的收益以及資金的機會成本之間作出權衡。

　　債基階段性機會或來臨

　　“儘管從目前來看受到IPO重啟因素的影響，債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及，但同時也意味著逢低增倉的階段性機會可能來臨。”民生加銀增強收益擬任基金經理傅曉軒認為。而即將於7月1日發行的興業磐穩增利債基指出，IPO再度開閘也意味著停發3年之久的轉債産品有望重新啟動。

　　同樣，泰信增強收益債券基金擬任基金經理何俊春表示，在經濟預期向好、股市反彈、市場活躍度提高的背景下，2009年轉債市場投資機會較多，而隨著IPO開閘，轉債新券上市預期漸增，轉債估值壓力將逐漸釋放，加上部分信用債和高票息債，債券基金投資收益會比較穩定，因此債券基金作為低風險投資品種，仍舊是當前乃至未來很長一段時間資産配置的最佳工具。如興業磐穩增利、泰信增強收益、民生加銀增強收益等新發行債基均值得關注。

責編：谷立亞