16家基金下半年投資策略全揭秘

    ⊙記者 周宏

    上半年行將過去，下半年的A股市場還會波瀾壯闊嗎？16家基金的策略報告一致認為，短期內依然面臨一定機會，流動性推升的市場行情將得到延續，並且最看好房地産股。

    A股由流動性推動向基本面和流動性共同推動成為基金業看多的最強的聲音。

    信誠基金認為，全球經濟正在復蘇、中國經濟也正在好轉，一旦企業盈利復蘇，市場原有的估值水平就會下降，股市的中期趨勢是向好的。

    南方基金認為，目前我們正處在經濟剛剛開始復蘇但是盈利尚未回升的階段，股價上漲的驅動力將由原來的政策面和資金面推動的宏觀指標好轉和市場估值水平擴張，逐步轉為微觀基本面改善帶來的盈利預期提升。

    農銀匯理基金認為，目前支持市場繼續有所表現的大邏輯沒有改變，A股市場在下半年依然有表現的機會。

    交銀施羅德認為，就中國股市的未來走勢而言，其ROE水平很可能在三季度開始由2008年11.51％的水平快速回升，並最終達到13％左右的均值或更高的水平，而對市場構成實質支撐。

    還有不少大型的基金公司的投資團隊都認為，未來市場仍有較為可觀的上升空間，這種一致的不看空的狀況在過去半年中是很罕見的。

    對於未來的投資主題，目前各家公司判斷市場將進入結構性行情。

    從目前看，房地産股是基金看多的觀點最一致的行業。基金普遍認為，房地産既是消費業，同時也是資産品。既有較高的投資杠桿，同時也屬於非貿易品行列。另外，宏觀經濟層面肩負啟動民間投資的重任，種種因素，使得房地産成為很多投資團隊看好的行業。而製造業則成為各方面分歧集中的行業。

    中銀基金認為，由於國內經濟復蘇趨勢非常明顯，鋻於中國的城市化和工業化還沒有完成，經濟復蘇將從汽車消費、房地産消費、家電消費，進一步過渡到製造業。因此，中銀基金已經將工業化、消費升級、企業重組以及民營企業崛起作為下半年四大投資主題。

    中歐基金則表示，行業選擇上，沿著景氣復蘇和流動性充裕兩條主線。友邦華泰則看好房地産、金融、資源類和商業零售。博時基金的基金經理則相對通貨膨脹的預期(黃金、房地産)和內需包括銀行、證券、保險、汽車、家電。

    對下半年的宏觀經濟走勢，基金尚有分歧，但對於龐大的流動性會催生資産價格上漲甚至通貨膨脹的判斷則完全一致。

    南方基金認為，國內CPI、PPI將在下半年逐步由負轉正。隨著投資者對全球經濟復蘇的預期提升，以及對於全球央行量化寬鬆貨幣政策導致流動性氾濫前景的擔憂，近三個月金融市場對於資産資源類通脹的預期明顯升溫。

    友邦華泰認為，政府採用了適度寬鬆的貨幣政策，而且力度空前，帶來的結果就是，最終無論經濟是否被刺激到一個很高的增長速度，通脹都會起來，這對投資的意義非常大。

責編：谷立亞