券商齊聲唱多房地産 數據揭秘3大金股(研報)

　　【編者注】眾多券商研究所近日給出了高度統一的答案,已公佈中期策略的券商研究所均認為,今年下半年全國房地産市場價格將繼續上漲,而房地産上市公司股價也有可能持續走高。有哪些行業金股值得買入，機構研報用數據揭秘。

　　券商齊聲唱多下半年房地産市場

　　買房現在出手還是年底出手？買房還是買房産股？眾多券商研究所近日給出了高度統一的答案。目前,已公佈中期策略的券商研究所均認為,今年下半年全國房地産市場價格將繼續上漲,而房地産上市公司股價也有可能持續走高。

　　充裕流動性推動後市

　　券商研究所對一個行業看多如此高度一致還屬罕見,支持房地産向上運行的最大論調是政府寬鬆的貨幣政策所引發的充裕流動性。在深圳及國內其他部分城市,如今部分樓盤的價格已經超越2007年的高點。深圳一券商人士認為,“在流動性的支持下,房價已經超越前期高點。然而,目前大部分房地産上市公司股價不足2007年高點的一半。”

　　6月中旬,中金公司哈繼銘的一篇《房地産投資或成新的增長點》全面點燃了市場對房地産的預期。哈繼銘認為,房地産投資有望取代基建投資成為2009年下半年以及2010年拉動經濟的增長點。

　　除寬鬆的貨幣政策導致的充裕流動性之外,去庫存化結束,有效供給的減少、房價泡沫預期等因素讓中金公司、中信證券、國泰君安和安信證券等券商對房地産後市持有信心。中金公司中期策略指出,房地産市場下半年銷售或預售情況將維持較好的水平,房價將呈結構性上漲態勢。中信證券認為,寬鬆的貨幣政策提振行業需求也鞏固了企業的資金。下半年政府為刺激開發投資,保證經濟增長,政策基調將維持不變。房地産熱銷和小幅提價的情形仍將持續,資源重估的盛宴正在展開。國泰君安也認為,寬鬆的貨幣政策驅動通脹和房價泡沫預期,無論經濟前景是復蘇還是滯脹,未來一段時間內房價將呈上漲趨勢,預計2009年全國房價同比上漲5%至10%。

　　申銀萬國則明確提出,“2009年房價上漲是一個必然。” 他們認為,相比2007年,投資者投資渠道更少;居民實際支付能力並未比2007年差,被迫接受價格的能力並未被大幅削弱;供需缺口進一步放大。該公司預期一、二線城市房價將繼續上漲,局部區域將出現泡沫,部分城市將超過2007年水平;高端物業價格漲幅會高於普通住宅;和2007年相比,今年的投資資金可能更為集中。

　　房價將會進入泡沫化階段

　　經濟復蘇、強大的剛性需求以及投資性需求是安信證券看好房産的重要原因。該公司認為,幾乎所有的房地産上市公司在今年上半年都完成並通過了融資方案,行業復蘇跡象明顯。而財富效應、信貸創造激發投資需求,短期低通脹環境、中期通脹的擔心、中高端物業租金收益率較好,財富對房地産形成重大投資需求,此外,資本市場再度活躍的財富效應將推動房價和市場成交量。安信證券預計,下半年全國房價將在2009年一季度的基礎上提高13.7%。預計一線城市平均提高22%（北京17.7%、上海20%、廣州13.1%、深圳37.3%）;二線城市平均提高12.1%;三線城市平均提高9.5%）。

　　聯合證券和平安證券則強調了通脹預期對房價的影響。聯合證券提出,隨著通脹預期的強化,以保值、增值為目的的投資性買房行為還將增多。投資性需求的增多,加上信貸的寬鬆,可能會推動房價進入泡沫化階段。聯合證券測算得出本輪全國商品住宅單月均價上漲到5935元/平方米時,真實房價收入比與2007年房價拐點時相同。若以5935元/平方米作為本輪房價上漲的理論極限,2009年5月全國房價的均價4698元/平米還有26%的上漲空間;平安證券預計2009年住宅銷售金額增長約24.9%。

　　長江證券認為,短期刺激因素,如利率調整、城市拆遷的加快等,以及家庭規模變化、婚育峰值以及消費習慣的改變等長期刺激因素均刺激著房價上漲。該公司預計珠三角的住宅價格將明顯領先於全國其他城市,同時重慶地區也值得重點關注。

　　儘管券商均看好房地産,但多家券商依然提示了風險點——流動性收縮:過度寬鬆的貨幣政策可能轉向的預期,或將在三季度末至四季度初升溫;實體經濟逐步復蘇,吸引資金回流;經濟走勢出現反復,行業進入二次探底。此外,如果局部區域房價過高,可能改變投資者預期。