ETF大擴容 資産配置更靈活

    滬深300ETF、超大盤指數ETF、聯接基金等蓄勢待發

    記者 徐國傑 上海報道

    斷檔多時的ETF基金即將迎來快速擴容。據了解，上證180公司治理指數ETF、滬深300ETF的準備工作已近尾聲；央企50ETF、超大盤指數ETF等已由基金公司獲授權開發，進展迅速；ETF聯接基金的準備工作也在緊鑼密鼓進行中。

　　ETF市場發展面臨新契機

    包括交易所、基金公司在內的市場各方都在積極推動ETF産品的發展，ETF産品將迎來一次新的發展浪潮。

    上海一家基金公司已基本完成上證180公司治理指數ETF産品的開發；滬深300ETF由上海一家基金設計完成，這將是一隻覆蓋全市場的指數ETF産品；標普500ETF、納指ETF等海外指數産品也已有國內基金獲得授權進行開發。此外，債券ETF、各類行業指數ETF在積極研究準備中。

    業內人士指出，ETF在創新方面極具生命力，並且由於能滿足不同投資者多樣的投資需求，在我國的發展前景非常樂觀。當前我國正面臨ETF市場發展的新契機，未來標的指數的放開、做空機制的産生、債券指數ETF和衍生産品的出現及ETF産品向細化目標市場方向發展等，將為ETF帶來成長契機。

　　新ETF更具個性化

    目前正在開發的各類ETF，其跟蹤的標的指數頗有特色，如上證180公司治理指數、上證央企指數、上證超大盤指數等。這些ETF的問世將填補市場空白，進一步豐富品種層次，為投資者提供更個性化的選擇。

    比如，上證180公司治理指數是以上證180指數和上證公司治理指數的樣本股並集作為樣本空間，集聚了兩隻指數的優點。180公司治理指數具有極好的財務和估值優勢，其PE、PB、PCF等估值指標處於同類主流市場指數的最低水平。最新數據顯示，其0.41元的平均每股收益和14.57％的凈資産收益率，在各類指數中位於前列。

    市場人士認為，隨著ETF品種的豐富，投資者可以充分利用ETF品種不同的特性，構建各類投資組合。比如，可利用上證180ETF和深證100ETF構建一個跨市場的指數投資組合，利用中小板ETF和一些更偏穩定增長的ETF構建一個平衡成長與價值的投資組合。

　　聯接基金助力拓展ETF規模

    業內人士指出，在國際市場上，ETF是資産配置的重要工具，被廣泛用於對衝風險、套利、構建動態資産組合等，是較理想的套期保值工具，因此ETF需求強勁，發展迅速。但從國內情況看，此前ETF産品面臨市場需求和深度不足、規模普遍不大、流動性不佳、折價交易等問題。其中最突出的是，諸多ETF在做大規模上都有難度，而如果規模和日常交易量都較小，這類産品的功能將難以充分發揮。

    不過，隨著聯接基金的面世，ETF的規模將得到有效拓展。

    監管部門已經下發《交易開放式指數證券投資基金（ETF）聯接基金審核指引》，意味著ETF聯接基金這一新品種的推出指日可待。ETF聯接基金是指將其絕大部分基金財産投資于跟蹤同一標的指數的ETF，密切跟蹤標的指數表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，採用開放式運作方式的基金。

    由於潛在市場需求可觀，聯接基金將為ETF市場打開另一隻資金流入的水龍頭。有研究報告指出，影響ETF規模的因素主要有兩個。一是二級市場對ETF産品的需求，二是ETF市場的套利行為，其中前者是最根本的因素。只有二級市場對ETF有較大需求，ETF才有可能出現溢價，從而ETF申購量增大，規模不斷擴大。

    據介紹，目前有多家基金公司在積極準備聯接基金産品，甚至旗下還沒有但正擬發行ETF的基金公司也在積極準備發行材料。這類基金髮行後有望大大提升ETF的市場容量，其所跟蹤的標的指數成份股也將迎來踴躍買盤。

　　香港市場ETF增至29隻

    今年以來在港交所掛牌的ETF基金不斷增多，僅4月份就有5隻ETF登陸港交所。今年發行的ETF主要特點是連接內地、亞洲市場。目前在港交所上市的ETF已達29隻。

    在2008年市場低迷的情況下，ETF基金交易量不減反增。根據港交所公佈的數據，2008年港交所ETF交易量逐季增長，四季度ETF交易額達12,009億港元。ETF的市值在今年一季度創下新高，達到34,344億港元。

    從産品情況來看，在港交所上市的既有連接內地市場的ETF，也有連接海外股份的ETF産品，今年發售的基金則主要連接內地、亞洲市場，這與大量資金參與投資內地、亞洲股票有直接關係。此外，港交所掛牌了2隻挂鉤商品的ETF基金——領先商品ETF、香港SPDR金ETF，為有意進行大宗商品交易的投資者提供了機會；19隻連接國外股市的ETF基金，投資標的市場有韓國、日本，也有俄羅斯、印度等新興市場。（江沂）

責編：谷立亞