消費稅調整在即 白酒股躁動（附股）

    就在市場對白酒提價方案還有頗多猜測時候，在前期一直滯漲的白酒股，卻開始了集體上漲的征途，並一舉跨越了股價的年線。

    新一輪的白酒提價或已經箭在弦上。日前，國家稅務總局發佈了《關於加強稅種徵管促進堵漏增收的若干意見》，其中有加強白酒消費稅稅基管理的規定，核定大酒廠白酒消費稅最低計稅價格，保全稅基，增收消費稅。據此，有分析人士預測，白酒消費稅或在現有基礎上提高20％，而由此觸發白酒企業的漲價潮。

　　高檔白酒或提價

    關於調整白酒稅的方案，有兩個版本。一個版本認為眼下20％的從價稅率沒有改變，由於對於白酒徵收的稅基改變，加之徵稅項目增加，白酒相應上交的稅將較前增加一倍。另一版本則表示，溢價達到400％以上國稅審批，溢價200％以上則由當地省國稅審批。

    申銀萬國證券研究所一位不願具名的分析師對記者講述了自己的看法。他講到，如果是按第一種方案增收白酒稅，那麼對白酒企業可謂是一個打擊，很多中小酒企很可能因為過高的賦稅，而瀕臨倒閉，從而引發新一輪的行業洗牌，對大型酒企來説是一個發展的機遇。而如果按第二種方案，那麼對高檔白酒生産企業來説是一個利空打壓，因為價格越高的白酒，所增收的賦稅就越高，由此引發酒企的提價潮。

    據記者了解，目前我國對白酒行業徵收的稅主要是消費稅，白酒消費稅計稅價格包括20％的從價稅率和0.5元/斤的從量稅。

　　股價集體跨越年線

    而就在市場對白酒提價方案還有頗多猜測時候，在前期一直滯漲的白酒股，卻開始了集體上漲的征途，並一舉跨越了股價的年線。如五糧液，該股今年春節後至5月末的漲幅僅有17％，而大盤同期的漲幅卻高達26％，可以説五糧液出現明顯滯漲的情況，其股價在5月底還一直處於16.52元的價格年線之下。而這樣的情況不僅出現在五糧液一隻個股上，記者注意到，包括貴州茅臺、瀘州老窖等在內的很多白酒股，其截至5月末的價格都尚在年線附近徘徊。

    而在白酒股滯漲的同時，來自瑞銀證券的研報卻指出，中國2009年4月白酒産量同比增長30.5％，創2008年1月以來最大增幅。最近幾個月白酒産量顯著上升。瑞銀認為，這表明白酒釀造商對未來銷售前景充滿信心。而單看五糧液一家公司，其五糧液52?的零售價自2009年3月以來已上漲12％，也表明需求增加。

    白酒需求的回升在不斷刺激相關上市公司股價推升的同時，6月初傳出的上述白酒消費稅調整傳聞，更是扮演了“催化劑”這一重要角色。如五糧液，截至昨日，其6月的累計漲幅高達13.56％，而瀘州老窖同期的累計漲幅更是高達20.94％，將大盤同期3％的漲幅遠遠甩在身後。

　　茅臺提價可能性最大

    需求的上升，加上消費稅調整預期的刺激，上市公司是否已經做好了提價的準備呢？記者昨日聯絡了五糧液和瀘州老窖，這兩家公司的證券部門工作人員都異口同聲地表示：“並未接到集團關於白酒提價的通知，一切請以公告為準。”但是上述公司的一位工作人員，卻向記者闡述了自己的觀點，他認為，目前高檔白酒提價條件並不成熟，“這個市場競爭非常激烈，盲目提價可能會影響到消費者的選擇，對公司來説弊大於利。”

    而研究機構對白酒漲價，又是怎樣看待的呢？上海證券行業分析師滕文飛認為，應謹慎看待短期內高端白酒的提價預期。從廠家方面了解到的情況來看，瀘州老窖、水井坊等公司短期內都未有對産品價格的調整，雖然目前行業出現需求回升跡象，但是否能持續到下半年，仍需宏觀經濟形勢復蘇預期進一步明朗。不過，滕文飛卻表示：“從目前各廠家與終端售價的價差來看，貴州茅臺的出廠價與零售價之間存在較大差距，因此相對提價空間較大。”

　　後市機會仍多

    昨日收盤，五糧液上漲4.08％，瀘州老窖上漲0.72％，水井坊上漲1.26％。既然目前白酒股集體的“衝鋒”還在繼續，那麼股民在後市應該把握怎樣的投資機會呢？

    中金公司認為，在反彈初期，應首選瀘州老窖和貴州茅臺。在反彈第二階段，即第三季度，投資者可關注水井坊與五糧液。而上海證券認為，目前高端白酒終端銷售出現一定的回暖跡象，建議投資者關注2009年業績增長預期較明確的白酒行業龍頭公司，擇機提高配置比例，長期持有。推薦的重點公司有：貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒。

責編：谷立亞