央行單日操作回籠量創出新高

CCTV.com 2008年09月03日 09:41 進入復興論壇來源：中國證券報

□本報記者張曙東上海報道

昨日，央行公開市場操作力度急劇放大，單日操作回籠量達到1320億元，為今年5月份以來的新高。分析人士認為，央行公開市場操作量大幅增加是“保持必要的總量調控力度”的體現。

　　單日操作回籠1320億元

昨日的公開市場操作中，央行發行1年期央票820億元，發行利率持平于前期的4.0583%，並開展21天期正回購500億元，中標利率為3.10%，比此前的28天期品種低10個基點。

其中1年期央票的發行量820億元，為今年4月份以來的新高，也是近一年以來的第三高。近期，1年期央票的發行量始終處於較高水平，此前三周的發行量分別為620億元、520億元、500億元。

而為了錯開國慶節長假，央行將當日正回購操作期限調整為21天，相應的到期日為9月23日。國泰君安固定收益證券高級分析師林朝暉認為，黃金週期間有較大提現需求，屆時商業銀行備付壓力加大，央行提前做好準備。

昨日的公開市場操作共回籠1320億元資金，創出今年5月份以來的新高。分析人士認為，公開市場回籠力度大幅增加説明央行仍要保持必要的總量調控力度，同時，這也驗證了市場此前關於公開市場操作將會成為貨幣政策主要政策工具的判斷。本週公開市場到期資金為930億元，業內人士估計，本週凈回籠量可能接近8月11日當周凈回籠數量。

　　貨幣政策尚難全面放鬆

央行日前表示，要引導貨幣信貸合理增長，控制通貨膨脹是促進經濟平穩較快增長的基礎性條件，當前需要保持必要的總量調控力度。興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委認為，央行上述表述表明貨幣政策特別是貨幣信貸管理政策還不到全面放鬆的時候。

但央行同時表示，要考慮國內外形勢變化，特別是國際環境不確定因素增多的情況，增強應對多種可能衝擊的靈活性，平衡好保持經濟平穩較快發展與抑制通貨膨脹的關係。分析人士認為，“保增長”在貨幣政策目標中的地位或許正在上升，對於此前出現的自然災害、因外需減弱出現的出口企業困難、小企業融資困難、“三農”問題，央行已經對相關領域的信貸政策進行了邊際調整，如允許金融機構年初預定信貸額度小幅增加。魯政委認為，如果未來進一步出現新情況，仍不排除政策存在進一步邊際調整的可能。

雖然短期內貨幣政策還難以全面放鬆，但有分析認為，由於通脹形勢大為緩解、外匯流入放緩以及刺激經濟的需要，年內存款準備金率有可能下調。摩根大通首席中國經濟師龔方雄此前發佈研究報告稱，年內法定存款準備金率有可能下調50個基點，而2009年將會下調4次共200個基點至15%。

記者採訪發現，不少機構分析師對此持基本贊同態度。但有分析人士同時指出，央行決定存款準備金率何時下調、下調多少還需要綜合考慮多種因素。

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