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幾多利好政策９月如約而至?

CCTV.com 2008年09月02日 07:10 進入復興論壇來源：人民網

　　昨日滬指逼近2300點，這使“紅九月”能否如期而至增添了不少懸疑。被投資者寄予深厚希望的利好政策能否在9月如期而至呢？這些利好政策對股市的提振力度究竟有多少呢？

　　1500億減稅方案能否成形

　　有報道稱，財政部擬定了事關1500億元減稅規模的新增值稅方案，並且已經上報國務院，報道稱如無意外，新方案將按計劃于2009年1月1日實施。

　　摩根大通中國首席經濟學家龔方雄指出，“用1500億-2000億元的減稅方案來刺激經濟發展是最切實有效的方法，實體經濟受惠了，股市當然也會有所反應。”國家財稅政策的調整是一直被不少業內人士寄予希望的，這也是對政府前期提出的“一保一控”決策的貫徹執行。業內人士指出，減稅方案可以更有力地促進中國經濟的平穩發展，這在美國、日本等都是屢見不鮮的。

　　然而，這1500億元的減稅方案目前仍然停留在傳聞上，由於政策出臺預期並不明確，使得昨日的股市再度因利好落空而下跌。此政策對中國宏觀經濟與資本市場都會産生刺激作用，如果有確切消息公佈，那麼市場將會有積極的回音，但如果只是雷聲大雨點小，那麼反而會激發投資者做空的情緒。

　　大小非解禁驟減

　　市場人士前期紛紛看好“紅九月”的最大依據便是9月份大小非解禁規模大幅縮減，這使得大盤資金面的緊張感理應下降許多。但同時也有業內人士質疑，雖然表面上9月份解禁的大小非數量沒有8月份多，但是8月份解禁的大小非並不是在8月份就完全拋售，因此，並不排除當股市出現反彈時，大小非集中在9月和10月進行拋售。看來，對於投資者來説，大小非問題一日不根除，擔憂就一日不會徹底消失。

　　然而，監管層完善大小非解禁問題的政策對股市的提振力度卻並不能令投資者滿意，不少機構認為，像二次發售此類機制並不能對大小非減持問題起到根治作用，投資者不能對此寄予過高期待。而作為普通投資者的股民也認為，相比二次發售，建立平準基金對目前股市更有激勵作用。

　　取消紅利稅效果有限

　　在證監會發佈了《關於修改上市公司現金分紅若干規定的決定》徵求意見稿後，市場便出現了這樣的呼籲，“只有分紅政策是不夠的，還應配套取消紅利稅”。因為鼓勵上市公司現金分紅是為了保護投資者的利益，如果還徵稅，會導致實際的政策效果適得其反。

　　但如果真的取消紅利稅，對股市的提振效果能有多少呢？有機構統計，2007年全年A股上市公司現金分紅總額為2831.64億元，較2006年的1330.70億元增長112.80%。由於個人投資者所持股份相對有限，估計相關的紅利稅額不超過100億元。另外，個人投資者非常分散，攤到每個人的賬戶上，更是杯水車薪了。因此，取消紅利稅對股市的提振作用並不大。

　　一位機構人士指出，“紅利稅並不是導致本輪股市大跌的主兇，擒賊還得擒王，因此對紅利稅大動干戈最後並不一定能對股市有什麼刺激作用。”

　　從緊政策能否鬆動

　　從緊的貨幣政策能否放鬆，這是投資者對後市走向判斷的重要方向標之一，然而，昨日國家信息中心研究員李若愚指出，下半年國際和國內經濟環境不確定、不穩定因素增多，經濟發展面臨的挑戰和困難增大。預計下半年貨幣政策仍將堅持總量從緊的基調，但靈活性增強。這使得不少期盼“放鬆預期”的投資者略感失望。

　　光大證券指出，如果從緊的貨幣政策出現鬆動，那麼對股市有直接利好的就是銀行和地産板塊。眾所週知，銀行和地産股是大盤前進的方向盤，如果這兩個板塊有企穩跡象，那也意味著大盤離底部已經不遠了。光大證券指出，“如果有5%的信貸額度放鬆，並不能完全説放鬆從緊的貨幣政策，但是改變了高通脹下繼續從緊的預期。同時，這還有利於股市的穩定。”

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