減免印花稅到底能否救市

    香港股市的連續調整以及成交量的不斷下滑讓港交所主席夏佳理開始思考對策，他12日建議政府削減或取消股票交易印花稅。對於減免印花稅的理由，夏佳理表示，取消或降低印花稅可刺激港股成交量，現在市場上有不少的交易活動，因考慮到印花稅的額外成本，而轉到場外買賣，期望政府即使不撤銷印花稅，至少在稅率上可作調減。此前，他曾向香港庫務局及稅務局反映有關意見。

    一石激起千層浪，由於A股市場目前也處於深幅調整當中、成交量不斷萎縮，眾多專家學者紛紛呼籲內地股市調整股票交易印花稅，以活躍市場，重振投資者信心。那麼，減免印花稅到底能不能繁榮證券市場？

　　減免印花稅其理由何在？

    對於要減免印花稅的理由，業界存在不同意見，香港本地媒體表示，香港印花稅率或許與周邊一些市場相比稍高，但這卻絕非影響市場競爭力的關鍵所在。事實上，香港市場有很多優勢，不少更非其他區內市場所能望其項背。例如資金進出不受限制、法制及金融監管體制較完備、市場運作良好，國際金融機構及人才眾多和背靠內地等因素。何況印花稅稅率較低，因此絕非交易中具決定性影響的一項，調整稅率也只能起邊際性作用。

    此外，有投資者認為，減免的結果就是很多人借錢來做股票，將股價推高。即使調整到現在，股票也沒有便宜，相對來説只是比內地市場便宜一些，與境外市場的價格相比並不便宜。

    一般來説印花稅是由政府來收取，目前境外大部分股市都不收印花稅，而大部分境外交易所會收取一定的交易成本來獲得收入，但很少。北青

　　謝國忠：減免對股市中長期沒影響

    暫時會有影響，但中長期沒有影響。

    因為中國是政策市，因此股民多數情況都會把政策的變化看成是政府的想法，短期內來刺激股市，但實際意義多大，很難説，中國去年交了4000多億元的印花稅，這本身説明投資者本身並不理性。中國很多投資者想的更多的是，幾個月就翻番，而不是價值投資，獲得一個平均收益，比如一年有個10%的收益，因此不會過多地考慮交易成本。

    因此政府調節印花稅的過程對股民傳遞的更多的是一個政策信號，股市短期會漲一漲，但股市有自己的規律，即使是在情緒化的情況下，也會按照自身的運行規律來進行，所以中長期減免印花稅對股市沒有影響。

    股市低迷的時候，就會想出辦法來救市，但實際上救不了，就是拖一下時間而已，股市本身就是一個流通和價格的問題，價格過高的情況下，誰也救不了市。

    (獨立經濟學家 謝國忠)