滬深股市持續地量成交 A股印花稅下調大勢所趨

　　上周股指在4500點附近振蕩橫盤，成交極度低迷，連續三個交易日的成交金額處於1000億元以下的地量狀態。作為政府救市最有力的手段之一，印花稅下調的呼聲再次高漲。

　　“我舉雙手贊成下調印花稅，因為我們的交易成本確實高了”，著名私募領軍人物吳險峰昨天表示。一直呼籲印花稅單邊收取的中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求也對記者表示，“從長期看，頻繁運用稅收政策勢必嚴重阻礙資本市場的正常成長。對中國這樣一個新興加轉型的市場而言，一定要慎用稅收政策。”

　　印花稅讓股市失血

　　中國的投資者還對印花稅的上調無動於衷嗎？

　　上周股市日均成交金額比此前一週大幅縮減，處於2007年11月底以來的極低水平，顯示市場交投極度清淡。

　　股市的資金面正面臨巨大挑戰。最新股市月度資金統計顯示，A股市場的存量資金在2008年1月份出現了7個月來的首度下降，以IPO新股發行和以印花稅及佣金形式流出的資金額，合計為766億元。

　　與此同時，月度的A股新開戶數已經連續兩個月徘徊在低量，1月份A股市場的日均開戶水平為12萬戶左右，比去年高峰時段下降40%.由此判斷，近兩個月的場外資金流入量不容樂觀。綜合來看，在資金流入量大幅下降的同時，交易稅費和新股IPO的持續支出已經構成了場內資金的一大負擔。

　　有專家做了一個大膽的假設，每買賣一筆股票，向國家繳印花稅3‰，向券商繳佣金2‰左右，合計5‰；買賣一次共計繳納稅金10‰。假設滿倉操作且不賠不賺的話，買賣100次，本錢就全部當做稅金“貢獻”給國庫、裝進券商的腰包了。或許這個假設不符合實際情況，但從中可以看出上調印花稅讓股市“失血”嚴重。

　　國稅總局的資料顯示，2007年證券交易印花稅全年收入達2005億元，比2006年增加1825億元，增長10.2倍。如果按股市中的人頭平攤，則股民人均貢獻2800元。

　　下調是未來方向

　　香港交易所主席夏佳理日前表示，建議政府削減或取消目前千分之一的印花稅以促進香港金融市場發展。夏佳理認為，取消交易印花稅有助於刺激金融産品買賣的成交量，這是全球金融市場的發展趨勢。

　　從國際上來看，國際證券交易所聯合會成員中的發達國家出於資本流動性的考慮，大部分停徵證券交易印花稅，只有英國、瑞士、澳大利亞、比利時等國家還徵收證券交易印花稅，但其稅率普遍是比較低的。發展中國家和新興工業國家大部分徵收印花稅，其稅率水平在0.1%左右，而且是單邊徵收。

　　從我國的情況看，我國的印花稅是雙邊徵收的，單邊買賣的印花稅成本各為0.3%，遠遠高於國際水平。

　　“印花稅存在是一個歷史原因，未來應該完全取消”，天相投資全球資本市場研究組組長湯雲飛嚴肅指出，從監管層來説，減少中小投資者的投資成本，是未來的方向。其實，印花稅對遏止市場投機，效果並不明顯，從去年我國提高印花稅之後市場表現可以看到這一點，但減免印花稅短期可以刺激市場的成交量。

　　私募人士、深圳龍騰資産董事長吳險峰認為，當證券市場過熱的時候，它通過政策，通過調高印花稅，這個方向是沒有錯的。同樣在市場比較低迷的時候，也可以反方向調控，可以降低印花稅。

　　此前吳曉求接受記者採訪時更提出批評，“我們不要用抑制投資者需求的政策來改變市場，這是不正確的政策。提高證券市場交易印花稅就是影響投資者的需求，所以這個政策方向是不對的。”

　　降低稅率四種方式

　　“由於證券市場印花稅收入在國家財政收入中的重要作用，印花稅稅率調整和印花稅收入變動之間的同向關係，應實行‘寬稅基，低稅率’的政策，即在下調稅率的同時擴大印花稅徵稅範圍。”東北財經大學金融學院副院長史永東認為。

　　中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡指出,印花稅率應該是一個逐步降低的過程。從模式選擇上看,可能會採用以下幾種方式:

　　其一,單邊徵收。即只對買方或只對賣方徵收。採用單邊徵收的方式,既降低了印花稅水平,也使得買方成本和賣方成本不一致,進而可以體現出不同的稅收扶持政策。

　　其二,直接降低稅率。降至0.15%或0.1%。

　　其三,採用單筆定額稅。即不論交易金額大小,對每筆交易徵收相同的稅。這種徵稅方式對於金額較大的交易有利。採用單筆定額稅,能體現出對機構投資者的扶持。

　　其四,按交易方式徵稅。即對不同的交易方式使用不同的稅率,可以體現稅收傾斜。

責編：李菁