基金損失小于指數 保守型組合最抗跌

　　今年以來，國內A股市場持續下跌，滬深300指數、上證綜指跌幅分別達9.83%、14.53%，令股票投資者遭遇與指數相當甚至更多的損失。相對於指數的跌幅而言，基金的表現則要好得多。截至上週末，《每日經濟新聞》所構建的積極型、穩健型、保守型基金組合今年以來的凈值增長率分別為-5.74%、-6.26%、-4.27%，其中穩健型組合的跌幅不及指數的一半。

　　上周，匯豐晉信2016的凈值增長率為-0.8345%，是進入模擬基金組合的6隻基金中跌幅最小的一隻。匯豐晉信基金公司表示，上周為春節之後首個交易周，僅有3個交易日，一方面有些投資者仍在歡度春節假期之中，另一方面，市場上觀望氣氛仍然很濃，所以市場成交量急劇萎縮，滬市3日總共成交金額近1887億元，平均每日僅660億元左右，相比春節前最後兩日每日成交近1000億元縮小近3成，深市也是如此。

　　從宏觀面上來看，美國經濟的衰退對中國企業出口的影響應該在接下來的一段時間內就會顯現，但是在這次雪災之後的重建過程中，政府的財政政策應該會使某些行業受益。同時根據以往的歷史經驗判斷，當出口對GDP增長的拉動下降時，政府會在一定程度上放鬆財政政策以拉動經濟。不過，在目前這種中美利率倒挂嚴重、熱錢持續流入、人民幣升值壓力依舊巨大、國內通貨膨脹情況日趨嚴重的情況下，央行的貨幣政策也必然不能偏離從緊的基本政策。

　　所以，從某種程度上來説，今年對於中國經濟不僅僅是增長受到考驗的一年，而且也會是對中國産業結構以及經濟結構進行調整的一年。優勝劣汰，適者生存將會是必然的結果，同時生存下來的也必然是最優秀、最有競爭力的企業。

　　值得一提的是，積極型基金組合中的上投摩根中國優勢今年以來的凈值表現也很抗跌，這與該基金的股票倉位可能相對較低有關。在去年5月11日起暫停申購近7個月後，上投摩根中國優勢于去年12月7日恢復申購，至去年12月31日，該基金資産凈值上升至123億元，而股票倉位則由去年三季度末的92.63%下降至去年年底的81.76%。

　　而上投摩根的基金開戶業務也在去年12月3日暫停後，於今年1月7日重新開放，這些舉動都帶來了較多新增資金。今年1月18日，該基金進行了每份2元的分紅，今年1月25日，該基金重新關閉，表明規模已達到150億元。

　　下半年債市有望走出一波行情

　　股市動蕩催生了債券基金髮展，節後已陸續有數家債券型基金準備發行，易方達穩健收益債券型基金經理林海表示，2008年中國債市有望走出去年的調整行情。

　　林海分析，今年宏觀經濟增速將小幅回落，通脹逐步走高但在管理層嚴控之下不會失控，下半年回落概率較大；全球經濟尤其是美國經濟回落並進入降息週期，國內央行加息日趨謹慎。

　　因此，從宏觀經濟與貨幣政策來看，有利於債券市場走出2007年的調整行情。林海還進一步認為，今年上半年的債券市場將是震蕩行情，適宜擇機建倉，而下半年可能會走出一波行情。

　　據悉，轉型後的易方達穩健收益基金可參與網上、網下打新股。相較于一般的打新債券基金，易方達穩健收益對打新中簽的股票在組合中的存留期限沒有限制，這就有利於基金管理人可以更好地根據新股上市後的表現把握賣出時機。

責編：李菁