投資者真正過了一把坐過山車的癮，從週一暴跌到週四暴漲，政策預期急變令市場變得更加捉摸不透。
週一，由於市場擔憂決策層對宏觀經濟的判斷和調控方向可能存在不確定性，致使部分投資者採取了降低股市風險敞口的操作。週四，銀監會對交叉持有次級債的扣減規定可能出現緩和消息，激勵投資者返回股市。可謂“漲也政策，跌也政策”。但不管怎樣，證券市場迎來了9月份的開門紅，兩市股指震蕩走高，並連收四陽。
此時的市場看上去很美。但細心的投資者會發現，近期板塊漲幅與前期跌幅正相關。超跌反彈無疑説明市場仍在延續原有的投資邏輯，並沒有找到新的上升動力。可以説，中級調整還未結束，建倉還是悠著點好。
儘管不是最佳的建倉時期，但投資者可關注本期價值選股所推選的這十隻股票。我們將“安全”放在第一位，既看重股票季度業績環比增長的持續性，又兼顧近期股價明顯滯漲。
選股條件有三：一是股票業績已連續兩個季度環比大增40％以上；二是近四日股價跑輸大盤，累計漲幅均不足5％；三是各大券商近日給予積極的投資評級。
華魯恒升（600426）
今年一季度凈利潤環比增長400.34％，二季度環比繼續增長46.95％；公司股價近4日累計漲幅僅-2.71％，與大盤相比明顯滯漲。
化工化纖概念、中價概念、滬深300概念、定向增發概念、煤化工概念、稅收優惠概念。
煤化工龍頭(醋酸、甲醇)：公司煤化工産業是以原料煤氣化（000968）生産有效氣體為源頭，通過有效氣體製備甲醇、合成氨和一氧化碳等中間産品，分別生産出尿素、DMF等化工産品。
煤化工産業鏈延伸：2006年11月，公司定向增發了8000萬股，募資5.83億元用於建設潔凈煤氣化生産20萬噸/年醋酸項目。項目總投資14.6億元，預計達産可實現年凈利潤近2億。
增發醋酸擴産：公司年産20萬噸醋酸裝置已于2009年4月開車成功，試生産期間穩定達産運行，公司全面掌握了甲醇低壓羰基合成技術。2009年9月，公司擬以16.73元/股非公開發行不超過1.4億股，募資不超過25億元將全部用於投資醋酸裝置節能新工藝改造項目，改造完成後可增加醋酸60萬噸/年，使公司醋酸生産能力達到80萬噸/年，成為國內五大醋酸生産企業之一，同時配套建設煤氣化平臺，進一步做優做強煤化工産業。項目總投資44.18億元，建設期3年，建成投産後預計年可新增收入18.10億元。
DMF(二甲基甲酰胺)行業龍頭：公司目前共有4條DMF線。
尿素擴産：公司通過實施大氮肥戰略，建成了國內第一套以潔凈煤氣化為原料的化工三聯産設備，2004年末斥資13.98億元的大氮肥項目已投産(年新增合成氨30萬噸、尿素30萬噸)；2006年下半年原料煤本地化項目35萬噸尿素和老系統改造新增10萬噸尿素的投産使尿素總産能達到105萬噸(居國內産能前列)。
新技術優勢：公司成功開發了以甲醇、甲醛、有機胺和DMF為代表的一碳化工産品鏈，其中20萬噸甲醇項目採用了具有自主知識産權的水煤漿氣化技術，成為2006年石油化工協會的技術進步特等獎，與傳統的煤頭尿素企業相比，其成本差距一直在200元/噸左右。
金元證券:維持“增持”評級
公司通過延伸煤化工産業鏈，提高産能，未來業績仍將快速增長。隨著醋酸價格回升，公司業績具有一定彈性。我們暫時維持原先盈利預測。根據預測，公司2009-2011年EPS分別為0.94元、1.10元和1.32元，對應9月2日15.96元的收盤價，市盈率分別為17.03、14.54和12.05倍。2009年滬深300整體市盈率為18.79倍，2009年申萬氮肥行業整體市盈率為23.17倍。我們維持“增持”評級。
東方證券:“買入”投資評級
業績仍將穩定增長 維持買入評級：公司的成本優勢依然領先，收購熱電廠後，公司尿素的完全成本估計已經降至1300-1400元/噸，目前尿素價格依然在底部徘徊，但2010年均價回升到1600-1700元/噸仍然是大概率時間，DMF等産品價格也有望回暖。預計公司2009、2010年公司每股收益能維持0.91、1.16元/股，考慮增發攤薄後2010年每股收益0.90元以上，對應目前股價PE不到20倍，考慮到公司的成本優勢和優秀業績歷史，維持公司“買入”的投資評級。
中金公司:維持“推薦”評級
預計公司通過不斷延伸和擴大煤化工産業鏈，通過系統平衡挖掘潛力，成本仍有一定下降空間，持續産能擴張，未來三年盈利預計能實現30％以上的複合增長，醋酸項目建成後，公司業績具有很大彈性。增發後2010年的EPS將不會被攤薄，維持2009年、2010年0.92元、1.12元的EPS的預測，公司盈利確定性高，估值處於化工板塊中端，維持“推薦”評級。
第1/10頁
