朦朧利好預期落空 後市依然樂觀

    9月4日盤後點評：

    今日兩市開盤平穩，隨後多空展開拉鋸戰，指數全天呈現震蕩態勢。從盤面觀察，受期市大漲刺激的黃金和有色再度領漲，前期相對低迷的農業，醫藥也漲幅居前，主題性板塊航天軍工和創投也漲幅靠前；鋼鐵，基建，券商出現小幅回調。

    截止收盤，滬指報2861.61點，漲0.58%,成交量1458.5億;深成指報11519.68，漲1.01%，成交量736.7億。

　　一 熱點點評

    期金欲破千元大關 黃金、有色齊飚升

    期金再度上漲，隨時可能突破千元大關，基礎金屬期貨也出現上仰，期貨市場的表現刺激黃金股和有色金屬再度領漲。我們分析過，前期美元的走弱，疲軟的經濟形勢，以及強烈的通脹預期致使投資者紛紛購買黃金保值，增值，通脹預期也使基礎金屬期貨大幅上揚，短期內黃金依然有望維持高位，但我們認為我們認為這些因素會逐步減弱，國際經濟好轉，特別是美國經濟開始顯現企穩苗頭，通脹預期因為經濟的企穩，以及CPI，PPI並沒有出現迅速上行而也有所弱化，所以我們並不建議投資者在當前位置繼續追高黃金，已有的可以暫持，如果經濟回暖速度好于預期，通脹得到國際首腦們有效的控制，那麼，投資者氛圍的好轉，可能致使投資者冷落相對穩定的黃金，金價有可能回落。對於有色股，首先要提醒投資者，該行業依然面臨需求低迷，供過於求的格局，中報顯示行業整體依然以業績虧損和大幅下滑為主，我們只建議投資者關注其中需求有望逐步回暖，估值相對合理的品種，例如受地産和汽車拉動的鋁，以及庫存降低，受國家電網建設拉動的銅等等。

　　二 基本面及技術形態分析

    宏觀面上，商務部昨日公佈數據顯示，家電以舊換新實施不到一個月，試點省市已回收舊家電8.13萬台，銷售新家電5.32萬台，銷售額超過兩億元。

    評論：我們比較看好消費板塊，一方面是因為很多消費産品具有剛性需求，是人們生活的必需品，比較穩定，受經濟危機影響相對小；另一方面就是當前具有國家政策拉動的有利背景。從商務部公佈的數據可以看出，政策拉動的效果比較明顯，從家電的亮麗銷售數據可以看出，從一隻獨秀的中國汽車銷量也可以看出，社會零售消品的穩定增長也反映出這一點，我們認為家電企業中，空調龍頭，電視龍頭等值得繼續關注。

    技術上，今日滬指開始擺脫半年線的束縛，並脫離5日均線，站上10日均線，技術形態繼續好轉，而且市場成交量也較之前有所放大，市場信心有所回暖，按技術理論來看，市場仍有可能出現下跌尾聲的衰竭性缺口，所以不排除上升過程中出現再度的回調，但我們認為技術形態整體已經呈向上趨勢。

　　三 後市展望

    市場最近充斥著一些朦朧的利空和利好，指數在這些消息的影響下大跌大漲，震蕩頻繁。我們認為無論是大跌伊始的政策微調，還是讓市場擔憂的新增貸款的大幅下滑，還是令市場譁然的IPO，都不是改變市場方向的利空，而最近維穩的傳聞，銀行次級債分年從附屬資本扣減等也不是改變市場大趨勢的利好，我們只認為這些消息是對市場短期形成衝擊的朦朧迷霧。而驅散這些市場迷霧，仍能見到樂觀的原由，市場流動性總體依然充沛，政策繼續偏暖，經濟形勢總體依然向好，上市公司的業績在環比增長，這些決定市場趨勢因素都支持市場繼續前行。市場短期的表現形式難以把握，即使經濟和股市有所謂的二次探底，但經濟週期不會出現斷層，復蘇階段終將到來，我們認為投資者需要準備的是信心和耐心，付出的是時間，獲得的是收益。

　　四 操作建議

    我們依然建議投資者不急於衝高賣出股票，繼續耐心持有具備估值優勢，行業景氣度好轉或週期性比較弱的優秀企業。我們也並不建議投資者急於追高，等待市場回調逢低介入，成本優勢是信心的保障。投資線索上，我們依然建議投資者關注調整幅度較大，業績向好的消費，基建等。産品價格有走高趨勢的供水供氣，化工等，銷量有望持續向好工程機械等。

責編：韓文燕