姍姍來遲的反彈究竟能走多遠

　　據上海證券報報道，經歷了連續十多天的狂風暴雨後，昨天上證指數終於拉出百點長陽，K線形態上的兩陽夾一陰以及股指再次回到5日均線之上，表明姍姍來遲的反彈已經拉開了序幕。然而，在市場信心遭受重挫之後，反彈行情究竟能走多遠呢？

　　百點長陽拉開反彈的序幕

　　自從3478點回調以來，大盤以持續殺跌的方式一路狂瀉，期間雖然出現過幾次小陽線，但最終一次次成了大盤進一步暴跌的中繼，以致反彈的幼苗一次次無情地夭折，而昨天的百點長陽則形成了與之前完全不同的反彈氣勢。

　　回顧本輪急速調整，多方曾多次組織過抵抗，先是在罕見的五連陰后，借助30日均線和3200點整數關，拉出了一根陽十字星，但次日一根100多點的長陰輕鬆擊破了30日均線和3200點大關。隨後，多方又試圖以60日均線和3000點整數關為依託進行防守，拉出一根下影線極長的陽錘頭線，但空方隨後以陰包陽的K線形態瓦解了多方的抵抗，次日更是直接大幅跳空低開，使3000點和60日均線不攻自破並低收于2900點下方。多方隨之以稍有力度的中陽線收復2900點後，次日一根100多點的長陰線再度吞沒中陽，並將戰火燃燒到2700多點和120日均線前。

　　所以，昨天的多空之戰是一場關乎多方命運之戰。一是因為多方在先後失守30日、60日均線後，再也不能丟失120日均線，因為該線是投資者半年來的平均成本，一旦失守，後果極為嚴重；二是因為2800點一線是眾多基金“空翻多”，開始大規模加倉的位置，一旦跌破，損失極為慘重。也許正是基金群體普遍意識到這些，昨天市場終於出現調整以來最有力度的抵抗，收盤後的百點長陽及再次站上5日均線，從技術上拉開了反彈的序幕。

　　反彈行情為何姍姍來遲

　　8月初以來的大調整，從3478點跌到2761點，跌幅達20.6%，接近“530”等歷史上多次大調整的上限，無疑讓絕大多數投資者大感意外，因為類似“530”那樣的大調整一般都伴隨著政策面上的利空，此番調整則大不相同。

　　政策面雖然有“動態微調”等説法，但有關方面隨後迅即作出了較為正面的澄清。與此同時，管理層近期加快了新基金審批的節奏，資金面上明顯加大維穩的力度。另一方面，近期美股等外圍市場表現極為強勢，中國香港股市的相對強勢使得A股與H股的比價更加接近，顯然有利於A股市場的穩定。

　　市場不敢做多的原因除了前期漲幅過大之外，一是人們擔心保險。