券商、機構：流動性“回家吃飯”還會再回來

　　對於近期A股市場的大幅調整，多數研究機構表示，投資者對市場流動性的擔憂以及低於預期的7月份經濟數據是影響當前市場的主要因素。這些機構預期，短期調整尚未到位，股指還有進一步下跌的可能，但市場下半年流動性仍將充裕，“回家吃飯”還會再回來，因此市場向上趨勢不會改變。

　　年初以來，上證綜指走出一輪波瀾壯闊的上漲行情，最高漲幅超過100%，分析其原因，流動性充裕及良好的經濟增長預期是最為核心的推動因素。不過，隨著7月宏觀數據的出臺，支持市場繼續上揚的兩個基本因素悄然變化，市場重新開始迷茫。

　　申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明表示，此前投資者對後市有著較高的心理預期，而7月份的經濟數據，包括信貸數據和固定資産投資增速數據並不樂觀，由此導致投資者心理落差，出現恐慌拋售的情況。

　　他認為，從短期看，市場還沒有調整到位，還存在繼續下跌的可能性，並有可能進一步下探至2500點。不過，他同時表示，只要中國經濟復蘇的趨勢不變，後市還是有較大的上漲動能。

　　信達證券首席策略分析師黃祥斌表示，此輪市場調整的轉機在於8月份的系列經濟數據，如果8月份數據有較大程度的改善，那麼在國慶因素刺激下，不排除股指繼續大幅上漲的可能。他預計，股指在2700到2800一線有較強的支撐，而9月上旬是股指變盤的重要時間窗口，上證綜指年內不排除上攻4000點的可能。

　　天相投資顧問分析人士認為，當前市場的劇烈波動並不是趨勢的逆轉，而是趨勢中的震蕩調整。在短期快速的單邊下跌之後，市場有望進入企穩態勢。

　　對下半年流動性的擔憂是本輪市場調整的重要原因之一，不過，大部分受訪分析人士均認為下半年流動性依然充裕。信達證券首席策略分析師黃祥斌認為，下半年資本市場流動性充裕的狀況不會發生根本性扭轉。

　　天相投資顧問分析人士認為，連續兩周的急跌源於累積上升後的技術修整和對政策釋放“微調”信號的擔憂。不過，從目前的流動性來看，新增貸款的季節性回落並不能説明流動性的趨勢性回落，下半年貨幣乘數繼續反彈帶來的貨幣擴張能力上升以及外匯佔款增速回升帶來的基礎貨幣被動投放增加，將會使流動性充裕程度得到延續。

　　對於本輪調整的時間和幅度，國信證券分析人士認為，調整時間主要看地産銷量變化，而調整幅度看鋼鐵有色期貨價格。

　　在房地産方面，國信證券認為，從銷售數據上看，8月份房地産板塊並不具有持續上升的動力，不過，9月中上旬銷量環比較大幅度上升將成為地産板塊重新真正啟動的催化劑。在大宗商品方面，隨著短期流入大宗商品市場的資金減少以及預期貨幣政策微調而導致的部分資金流出將會造成大宗商品價格出現階段調整。之後，大宗商品價格仍將與實體經濟同步，預期大宗商品價格將出現短期階段調整，但中期牛市格局不變。

責編：劉慧