風水輪流轉 熱點風格再次開始轉變

    ⊙山東神光 劉海傑

　　自從銀行股群體殺跌之後，市場上最堅決的多頭主力似乎突然消失了，雖然本週以來石化、保險、地産股反復活躍，但市場熱點已逐步轉換到中小市值個股上，中小板指數大幅走高足以説明這個現象。未來一段時間，市場或將進入大盤股搭臺、題材股及中小盤股唱戲的格局， 直到投機炒作發揮到極致。

　　指標股分化 機構看多不做多

　　本週，除了保險股、券商股繼續走高外，地産、銀行、石化、煤炭、鋼鐵、有色金屬等權重指標股盤中都出現不同程度的拋壓，主要原因是前期相對漲幅較大，5月底以來，銀行板塊平均漲幅超過40％，地産股平均漲幅超過30％，短期內較大的漲幅導致獲利回吐壓力陡然增大。

　　指標股的疲軟在很大程度上延緩了指數上漲的步伐，更重要的是，這反映出主流機構心態的變化，一個有意思的現象是，在基金等機構2009年下半年投資策略中，樂觀預期佔大部分，但7月份以後，機構重倉股反而出現了滯漲甚至調整的走勢，這種看多不做多的行為充分顯示出機構“作為”的退潮。造成這種現象的主要原因有幾點，一是市場普遍擔心貨幣政策微調對A股市場流動性産生顯著影響；二是大盤新股發行、銀監會對理財資金的監管都讓二級市場承壓；三是監管層對機構交易行為的檢查在很大程度上影響了機構的投資決策。

　　題材股小盤股重新活躍

　　與大盤指標股走勢出現分化相對應的是，本週以來一些題材股相繼活躍，典型的如航天軍工、新能源、創投概念股等，在遊資主導下呈現出較強的攻擊力。與此同時，部分中小板個股的表現好于大盤股，本週以來，中小板指數漲幅高達4％，遠遠超過上證指數和深成指的漲幅。

　　題材股活躍説明遊資的活躍度有所提高，市場呈現出的這種多點開花的格局會吸引更多的中小散戶跟風，這進一步加劇了市場的投機氣氛。中小板個股的活躍顯而易見是為了高調迎接桂林三金等中小板個股上市，我們認為，投機在很大程度上延續了行情的生命，但將場內資金急躁的心態暴露無遺。由於該類個股基本面上很難找到安全性，因此，個股的放量炒作只能讓市場的風險快速增加。從另一個角度看，題材股、小盤股的炒作對於上證指數、深成指的貢獻不大，這就意味著市場有可能在全面躁熱中構造出一個頂部區域。

　　快進快出 熱點持續性不強

　　無論是題材股的拉升還是小盤股的異動，在資金流向上顯示出快進快出的特點，這也註定一個熱點不會持久，打一槍換一個地方可以形象地描述遊資的炒作風格。我們注意到，一些技術形態相對較為完美、股價較長時間橫向整理的個股，動不動就成為遊資攻擊的對象，而那些較長時間調整的個股也表現出一定的技術反彈的要求。總之，現在很多股票演繹著突破拉升的行情，無論是真突破還是假突破，第一時間沒把握住，再去追漲的話，套牢的概率會很大。

　　今後一段時間或許是投機者的天下，勇氣和膽量以及可以承受虧損的心理或許都是贏得收益的籌碼。如果參與投機的話，我們建議還是要本著基本面選股的原則，投資進，投機出，半年報業績穩定或環比增長的公司值得追進，業績虧損、重組沒有時間表的公司應主動回避。

責編：張福偉