龔方雄：航運板塊風險頗大 收益也頗大

龔方雄直言“風險頗大、收益也頗大”

　　摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄近日稱，航運板塊是“風險頗大、收益也頗大”的板塊，“如果美國經濟復蘇的前提成立，那麼蟄伏已久的航運股未來上升空間將是最大的。”憑藉運量大、單位運費低廉等優勢，一直以來航運業在全球貿易運輸體系中扮演著最重要的角色。在全球經濟有望見底回升的大環境下，儘管貿易恢復可能仍需要一個過程，但不能否認航運業需求面正出現轉機。

　　在A股市場中，目前仍有部分投資人對宏觀經濟復蘇抱懷疑態度，導致幹散航運股嚴重滯漲于BDI走勢，也落後於大盤走勢，分析人士認為，這正好給風險偏好高的投資人提供了趨勢性投資機會。而短期來看，在各方藍籌輪番啟動的情況下，航運股也將迎來補漲性行情。

　　短期仍有補漲空間

　　回顧今年上半年BDI走勢，我們大致可以將其分為兩個階段。第一個階段是1月初至5月上旬，其間BDI從年初低點772點持續回升至2000點附近。對這個階段，市場人士的理解是運價的修復性反彈，畢竟2008年四季度因金融危機導致的全球貿易大幅萎縮已然使得當時幹散貨市場的運價雪崩有明顯的超跌成份。

　　第二個階段是5月中旬至今，短短一個月間BDI出現過最高近一倍的漲幅。這波快速上漲主要受到鐵礦石談判影響，貿易商加大了現貨礦進口力度。

　　對於BDI能否持續上漲？業界對BDI的走勢判斷不一。中遠集團總裁魏家福近日豪言，BDI勢必V型反轉。國信證券航運業分析師唐建華認為，幹散貨運輸階段性運力緊張，BDI短期仍有上升空間。也有悲觀者，如權威海運諮詢機構Clarkson研究部董事預言，今年BDI不會超過4291點。目前的BDI指數正在4000點附近徘徊。

　　中國遠洋被看好

　　航運業目前正處於大週期中的低谷期，航運公司的盈利情況自然是差強人意。不過實證分析表明，多年來幹散貨運輸股價走勢跟隨BDI走勢，而與當期業績關聯度不大。

　　年初以來，投資人普遍患得患失心態，空頭思維一時難以扭轉，目前仍有部分投資人對宏觀經濟繼續好轉、鋼鐵業能否超預期復蘇抱懷疑態度，導致幹散航運股嚴重滯漲于BDI走勢，也落後於大盤走勢。

　　唐建華表示，這正好給風險偏好高的投資人提供了趨勢性投資機會，幹散收入比重佔比大的中國遠洋值得重點關注。另有私募人士對記者表示，航運股今年以來遠遠滯後於大盤和BDI漲幅，在各方藍籌輪番啟動的情況下，航運股仍有補漲空間。建議關注中國遠洋A股。該人士表示，由於BDI的反彈，同期中國遠洋H股漲幅都超過了200%，A股肯定還有空間。

　　昨日航運股漲幅一覽

　　簡稱 漲幅 現價(元)

　　長航油運0.63% 6.4

　　中遠航運0.46% 10.82

　　中海發展3.64% 13.96

　　招商輪船1.86% 6.03

　　中國遠洋 2.87% 14.72

　　中海集運0.67% 4.49

責編：王玉飛