金岩石“對股市的威脅變量是印花稅”

　　“要想投資，不能聽超過三個經濟學家的觀點。”這是一句在投資界流傳的俗語，因為“10個經濟學家有11個觀點”。我們請來了國內最著名、思維最活躍的四位經濟學家曹遠征、龔方雄、陶冬、金岩石，同臺亮相進行觀點大PK。

　　通脹、滯脹還是通縮？

　　在這次史無前例的經濟危機中，去杠桿化以及經濟危機形成了全球經濟通貨膨脹的時代。曹遠征指出，“滯脹”實際上是兩件事，第一是經濟會不會增長，是滯的問題。第二經濟會不會膨脹，這是脹的問題。

　　對於第一件事陶冬語出驚人，認為面對歷史上從來沒有發生過的金融危機，全球的教科書要重新寫，除了C PI和PPI以外，還應該有研究金融資金價格的FPI。從C PI看中國目前是通縮，但是從FPI反映的金融資産暴漲而産能過剩、經濟低速發展看，現在已是滯脹。

　　對於第二件事金岩石再次語出驚人：中國的通貨膨脹是長期存在的，但沒有真正反映經濟的指標存在。在中國CPI和就業這兩個數據沒有一個是真的。他認為按照中國25%的適度寬鬆貨幣政策，中國的通貨膨脹始終都保持在10%以上。這個概念下談滯漲很難，因為高成長是中國經濟的慣性。

　　龔方雄覺得未來6-12月全球面臨的問題仍然是産能過剩的問題，在産能過剩的情況下，確實全球貨幣供應量的增長很快，由於去杠桿化繼續、整個信貸不流通，導致貨幣流通速度基本上沒有，但貨幣流動速度是隨著金融體系康復才會出現，所以龔方雄認為貨幣供應量那麼快，將導致通貨膨脹和經濟的強勁復蘇。

　　股市投資走向？

　　“1600-2400點是釣魚的，大家以悠閒的心態釣魚。2000-3000點是游泳的，3000點以上是沖浪的，所以股市還會漲，進入了精選個股高手博弈，如果玩不起沖浪，建議你看看房子。”金岩石表示，他認為股市下半年股指最高在3500點。

　　但他表示最擔心對股市的威脅變量是印花稅。中國股市有印花稅之傷，就是印花稅每一次調整，都會引發股市的大規模振蕩。如果破了3000點，容易界定為牛市，牛市的印花稅就是千分之三了。

　　曹遠征則保持著謹慎的態度，並沒有給出明確點位。他告誡大家必須要考慮流行因素的影響，尤其是政策的變化。與此先後呼應的是龔方雄的觀點，他預計今年內政策的大方向不會發生大變化，但在明年的第一、二季度尤其是第二季度以後，政策會有一定的轉向。

　　龔方雄肯定地指出，現在的股市已經從熊市轉入牛市，因此投資者下半年一定要堅守，3000點不是點，應該會突破。從投資佈局來講，一定要持有資産類型的股票，比如銀行、汽車、地産、耐用類消費品等。與此同時，政府也要加大醫保、社保等社會福利改革的投資。未來6個月，一直沒有漲起來的出口和航運也是值得關注和期待的行業。

責編：谷立亞