明天買什麼？23日券商評級一覽

　　海通證券：建議投資者對中國南車保持一定的謹慎

　　海通證券6月23日發佈投資報告，針對中國南車（601766.SH）公告簽訂58 億元6 軸7200KW 電力機車訂單，認為股價偏高，建議投資者保持一定的謹慎。

　　2009 年4 月20 日鐵道部通過公開招標方式採購800 臺7200 千瓦6 軸大功率電力機車，原計劃5 月11 日投標結束。此招標至6 月22 日南車株電子公司與武漢鐵路局簽訂了總金額為58 億元的銷售合同。海通證券表示該招標結果和其此前預測的完全一致：全部合同金額為116 億元（含稅），南北車雙方各分一半，即每家400 輛58 億元。該型電力機車單價為1450 萬元，該單價與2008 年2 月18 日北車大連與鐵道部北京局簽訂的6軸7200KW 電力機車單價完全一致。而從下面2008 年初到目前銅的價格走勢和鋼的中厚板價格走勢來看，目前的有色金屬銅和鋼材的價格都比2008 年2 月時低20%左右，甚至以上，而海通發現同型號的和諧型電力機車單價未有變化，因此我們預計該型號6軸7200 千瓦電力機車的盈利能力將好于2008 年北車大連所簽訂單。海通注意到北車大連曾經簽訂的6 軸9600KW 的和諧型電力機車合同單價為2260 萬元，而6 軸7200KW的電力機車價格僅為6 軸9600KW 電力機車的64%。我們推測，本年各品種電力機車若單價不變，獲利能力將高於以前年度同品種機車，但6 軸7200KW 電力機車獲利能力將低於6 軸9600KW 電力機車，更低於2008 年上半年主要下線的8 軸9600KW 電力機車。

　　海通證券預計本次訂單將於2009 年下線200 輛左右電力機車，即預計2009 年可結算銷售收入24.79 億元。如果不考慮2008 年結轉至2009 年的40 臺8 軸9600KW 電力機車的再銷售問題，海通預計2009 年南車約將銷售機車710 臺（預計將銷售和諧內燃機車240 臺、6 軸7200KW 電力機車200 臺、6 軸9600KW 電力機車160 臺、普通機車100台、出口機車10 臺），機車新造和維修收入合計為97 億元，同比增長19%。

　　總體而言，海通證券預計中國南車2009 年銷售收入將同比增加至少20%以上，凈利潤將同比增加至少15%以上。目前海通對2009-2011 年的預測為0.15 元、0.20 元和0.27元，2009 年半年報EPS 預測為0.05-0.06 元。目前公司股價已對訂單有所表現，後期雖然仍有動車組和貨車訂單尚未揭曉，但股價偏高，建議投資者保持一定的謹慎。

　　海通證券：山東黃金競購新立村金礦詳查探礦，給予“增持”評級

　　海通證券6月23日發佈投資報告，針對山東黃金（600547.SH）競購新立村金礦詳查探礦權，給予該股“增持”評級。

　　根據山東産權交易中心公開信息，萊州市地質礦産勘查有限公司于2009 年5 月27 日－2009 年6 月24 日以掛牌價66918.18 萬元人民幣出售其持有的山東省萊州市新立村金礦詳查探礦權之55-91 勘探線礦段，山東黃金礦業股份有限公司擬以掛牌價，但最高不超過掛牌價格1.3 倍的價格競購地勘公司本次通過山東産權交易中心公開掛牌出售的標的探礦權。

　　海通證券指出，此探礦權有以下幾個特點：一、此探礦權為詳查探礦權，轉讓後需受讓方山東黃金就標的探礦權資源開採辦理獲取必要的項目審批、環保審批和安全生産許可手續。二、該採礦權面積為0.7025 平方公里。三、該礦段評估範圍內，保有金礦資源儲量礦石量1118.59 萬噸，Au 金屬量33163千克，Au 平均品位2.96 克/噸；伴生銀金屬量88300 千克，伴生銀平均品位7.89 克/噸。

　　按照該礦的估值方法，海通證券認為該礦的估值基本合理，但由於該礦的黃金品位一般，所以平均開採成本較高，這可能會給公司未來經營帶來一定的風險。總體來看，海通認為，由於目前公司所屬新立金礦的生産能力已經達到1800t/d，水、電、開發技術等生産配套條件完備，所以對公司未來的長遠發展具有較大的價值。

　　黃金價格方面，海通證券認為，未來黃金價格仍將高位運行，公司的盈利將得到維持，海通給予公司“增持”評級。

　　海通證券：關稅調整，維持化肥行業“中性”評級

　　海通證券6月23日發佈投資報告，針對化肥出口關稅政策再次調整，維持化肥行業“中性”評級。

　　海通證券指出，此次化肥出口關稅政策調整是繼去年底關稅政策調整後，在不到一年的時間裏再次進行調整，許多化肥産品的出口關稅下降，這也反映了目前國內化肥行業的經營情況不佳。

　　目前國內尿素、磷肥和鉀肥産品價格同比分別下降了29.22%、43.02%和34.04%。從5 月初到目前，國內氮磷鉀三種化肥産品的市場價格均有不同程度回落。尿素、磷肥和鉀肥的價格在近兩個月分別下降了6.01%、5.77%和13.89%。而去年同期，國內尿素、磷肥和鉀肥的價格則是呈現上漲態勢，漲幅分別達到12.50%、4.88%和4.44%。國內供應的增加以及需求增長乏力是導致化肥産品價格表現疲弱的主要原因。

　　海通證券表示，出口關稅政策調整有助於化肥出口的增加，但影響並不大。主要化肥産品尿素和磷酸二銨仍實現淡旺季徵稅的原則，只是延長了淡季期限，但延長的淡季在過去幾年的出口也處於較低水平，因而並不會對目前化肥市場格局産生實質性影響。海通認為國內化肥市場要想恢復2008 年的輝煌，還是需要國內旺盛需求的支持。

　　今年以來國內化肥市場價格表現較弱，進而行業盈利狀況也不佳，海通證券維持對化肥行業的“中性”投資評級。海通建議關注化肥行業中，有新項目投産，存在新的利潤增長點的上市公司，包括興化股份（002109.SZ）、華魯恒升（600426.SH）、遼通化工（000059.SZ）和湖北宜化（000422.SZ）。