抓住油價不確定性中的確定因素

　　國際油價持續下跌的形勢，將我們置於一個需求和目標都存在疑問的時刻。但就在這種疑問中，我們似乎也能感覺到一些確定性的東西正在顯現出來。

　　在7月11日創下每桶147.27美元的歷史最高紀錄後，在不到2個月時間內，國際油價迅速下挫，目前累計降幅近30%。有專家甚至預言，國際油價將繼續向下跌破100美元。

　　紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨價格週五大幅收低，NYMEX-10月原油期貨CLV8結算價收低1.66美元，至每桶106.23美元，交易區間介乎105.13-108.10美元，前者為4月4日挫至104.03以來最低。

　　油價上漲給我們帶來了什麼呢？石油公司的利潤增長好像是顯而易見的。但事實好像並非如此。

　　由研究機構IHS Herold及渣打銀行旗下的企業金融公司Harrison Lovegrove對石油行業上遊公司業績進行的調查發現，這些公司去年石油和天然氣生産的資本回報率為19%，比2006年低了3.5個百分點。對232家處於領先地位的石油和天然氣公司進行的調查還發現，它們去年的總儲量並未增加，産量也只是輕微增長。

　　油價上漲並沒有給石油公司帶來利潤增長。如果油價持續下跌，毋庸置疑，石油公司將可能面臨更多困難。這就是油價，無論是漲還是跌，都給我們帶來了不確定性。

　　那麼，在這種不確定性中透露出來的確定因素是什麼呢？想必很多人都已經想到了。是的，就是能源價格改革。

　　海通證券在研究報告中稱，今年還將有一次成品油價格上調，“政府已經認識到了成品油與原油價格倒挂的嚴重性，6月調價顯示了政府推進成品油改革的決心和信心。”

　　國際原油價格如果回落到95美元/桶，那麼中國成品油價格就與國際價格接軌了。現在原油價格還在106美元左右，成品油價格一次調整15%到20%，就解決了接軌問題。一位業界專家提出了自己的設想。

　　很多分析人士指出，世界經濟增速放緩是拉低油價並使之難以回升的首要因素。經合組織(OECD)表示，全球金融市場的混亂沒有停止的跡象，2008年內全球經濟將持續減速。美國DTN公司資深分析師達林?紐瑟姆認為，經濟減緩的跡象可能會使油價繼續跌落到每桶100美元以下。

　　其實就油電等能源價格機制改革而言，並不會存在絕對合適的時機，關鍵在於經濟的承受能力。而中國目前並未出現像周邊國家那樣兩位數的惡性通脹，所以，應該把握時機對能源定價機制進行調整。這在業界已經達成了共識。

　　目前中國原油進口依存度已逼近50%，如果在當前出現的油價下跌通道內不能完成成品油定價機制改革，改變當前高耗能、高污染的增長方式，當國際油價再次上漲時，中國經濟將面臨更嚴峻的考驗。

　　不過，也有很多分析人士認為，油價將會再度走高。在國際市場原油供求平衡比較脆弱的大背景下，如果地緣政治局勢再度緊張，或者美元匯率出現下跌，投機性交易者就有可能再度進入原油期貨市場。

　　由此可見，國際油價仍然面臨著很大的不確定性，這就愈加加深了能源價格改革的確定性。

　　時機可能稍縱即逝。

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責編：李菁