優化基金組合 做理財高手

　　初次購買基金的投資者，大多只投資一隻基金，往往犯下“把雞蛋放在一個籃子裏”的錯誤。然而，一些財力有限的投資者因盲從於"不要把雞蛋放在一個籃子裏"的投資格言，卻又陷入另一個誤區，“把不多的雞蛋放在了太多的籃子裏”，比如許多人幾萬或幾十萬元的資金便投資了十幾隻甚至幾十隻基金，而且全部是股票型基金。問題自然也就接踵而至，太多的基金使人們無法把握所投基金整體的投資風格和風險回報特徵。這樣的投資者要麼成為一個“基金的收藏者”，要麼成為一個基金的炒作者。其結果往往離投資者的回報目標越來越遠。因此，如何優化基金組合值得投資者關注。

　　6-12隻基金組合比較合適

　　基金組合中持有多少只基金，取決於你需要構建多少個投資組合來達到預期目標，以及你用以投資基金的資金的來源和期限。美國晨星曾做過一個假設的投資組合：基金個數從1到30不等，同時更換組合中的基金品種，然後分別計算每個組合五年的標準差。高風險的單只基金組合通常收益和損失較大，但是較少的基金數目也可以獲得較低的波幅。晨星發現單只基金組合的波動率最大。因此，長期來看，持有一隻基金風險相對較大，增加一隻基金可以明顯改善波動程度，雖然回報降低了，但投資者可以不必承擔較大的下跌風險。不過，當基金組合內的基金數量增加到7隻基金以後，波動程度沒有再隨著個數的增加出現明顯的下降。由此看來，不論投資基金的資金有多大規模，組合6-12隻基金(即半打至一打基金)都是足夠的。

　　基金組合化繁為簡

　　根據不同的目標設置不同的投資基金的組合，同時回避多只基金對組合貢獻相似的情況，投資者才能真正做到組合化繁為簡。在一定時期或者條件之下，投資者可以以固定比例投資于股票基金、債券基金、貨幣基金等，當時機、條件、目標等發生改變時，再浮動投資比例。

　　固定比例基金投資組合，是指對不同風險程度的基金採取恒定比例組合，如我們經常提到的基金投資組合(積極型、穩健型、防禦型)，通常建立組合後就不再進行比例調整。固定比例基金投資組合的優勢在於，避免人們過於自信或者過於敏感而頻繁調整投資組合，既節省時間和精力，又鎖定較長時間的風險收益特性，特別適合那些對證券市場都沒有明確判斷或者不願、不能作出明確判斷的投資者。固定比例基金投資組合的劣勢在於，可能將錯失某一市場上漲的良機。例如，防禦型組合在牛市中錯失股市大漲的機會，相對絕對收益率較低。當然，在證券市場單邊下跌時，固定比例基金投資組合又會喪失改變各類型基金投資比例降低損失的機會。

　　浮動比例基金投資組合是指根據對市場趨勢進行判斷，在不同的市場時期對不同風險特徵的基金採取不同比例組合，如在市場處於高位、風險加大時，降低風險資産的比例，提高低風險、無風險資産的比例，降低這個投資的風險；在市場處於低位、估值偏低時，增大風險資産的比例，降低低風險、無風險資産的比例，從而提高潛在收益率。浮動比例基金組合的優勢在於，可以根據對股票市場、債券市場、貨幣市場的收益和風險大市的及時研判，定期調整組合，達到較高收益或者降低損失。其劣勢在於，需要投入較多的時間、精力甚至財力，甚至存在做錯方向的風險。需要強調的是，波段投資基金是一件“技術含量”很高的工作，即使是經驗豐富的機構投資者也無法保證每一次波段操作都能成功，而缺乏經驗和精力的業餘投資者更應該在這方面謹慎小心。

　　根據財力和年齡相應調整

　　到底是採用固定比例還是採用浮動比例投資基金並不是一成不變的選擇，投資者首先要弄清楚的，還是自己在回報方面的需求和投入方面的能力。比如，固定比例基金投資組合有時候需要因人因事予以調整。一種情況是，家庭財務狀況發生了較大的變化，譬如，如果遇到剛剛結婚、首付住房按揭貸款之後、子女開始出國留學、著手創辦公司等情形，投資者需要重新規劃自己的基金投資比例。另一種情況是，隨著年齡的增長，投資者每隔3-5年也需要動態調整自己的基金投資比例。一般隨著年齡增長，人們風險承受能力逐步降低，需調整激進型理財工具(如：股票基金)和穩健型理財工具(如：股債混合型基金、債券基金、貨幣市場基金)的投資比例。對於60歲以內的工薪族來説，100減自己的年齡，是投資股票基金的參考比例，其餘資金可投資貨幣基金、債券基金及混合型基金；對於60歲以上、接近或已經退休的年長人士，不妨以貨幣基金、債券基金為主進行投資，投資股票基金的比例最好不要長期超過20%。以上是國外比較通行的一種速算方法，可以供國內投資者借鑒參考。

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責編：金文建