世界股市400年曆史，滬深股市15年曆史。習慣上，人們將股市認作投資市場，但事實上，股市兼具投資、投機、博弈三大特性。

　　投資就是買入股票持有，享受現金紅利和紅股回報。上市公司經營有市場風險，所以投資股票具有風險。

　　投機就是低位買入、高位賣出股票，獲取股價時空運動産生的差價收益。是投機就有風險，股市投機是時間上的投機，重在時機的把握。良好的股市投機活動促成資本的高效配置，為社會創造財富，失敗的投機活動則造成財富消失；如果資源配置發生這樣那樣的問題，反映到股市上就會形成市場整體投機失敗，財富縮水。

　　博弈就是市場參與各方力量鬥智鬥勇，勝者取得轉移的財富。股市歷來就有政策博弈，消息博弈，有莊家、大戶、散戶之間的博弈，有控股股東間的博弈，有上市公司、投資人之間的博弈，有市場多空力量間的博弈。是博弈就有勝負，在博弈為主的市場中，散戶由於其弱勢地位，註定是貢獻者。

　　投資、投機、博弈在股市中相輔相成。因為投資性，有了牛市的底；因為投資的機遇與風險，有了博弈行為；市場的多空博弈，産生投機的時機。

　　目前的滬深股市與西方股市是不同的，結構不同、作用不同、地位不同，連稱謂也不同。西方股市稱“投資人”、“分析師”；滬深股市稱“股民”、“股評家”，還有一個特別的稱謂----“莊家”，恰如其份地道出了市場行為特點。

　　西方股市投資性多一些，人們買股票往往注重現金紅利回報。滬深股市博弈性多一些，人們更多關注的是莊家行為。因此，股市贏家應當關注投機的時機。

　　萬事萬物有榮枯循環，大地有寒來暑往、春夏秋冬，股市也有牛熊循環、段性發展。投機就是找到股市的播種點和收穫點。

　　投機行為有如下要素：

　　能認清牛、熊市及其階段性

　　能正確分析股價的重大支撐與阻力位

　　能找到市場的熱點板塊

　　能正確理解量價關係、大資金介入程度、板塊活躍程度、個股的價格定位

　　投機的傑出代表人物是偉大的江恩先生，他具有天才般的悟性，對股價有驚人的預見能力。江恩先生認為自己找到了股市的自然法則，運用其獨特的方法從股市中賺取了數億美元。實戰演示的投機成功率高達92%。

　　滬深股市基本上見不到自覺的投機行為，正好相反的是，在博弈行為的誘惑下，散戶們搞反了買賣點。與此相應成趣的是，管理層的大利空總是出在波段投機的收穫季節，大利好出在波段投機的播種季節，其行為如同爐火純青水平的投機大師。

　　對博弈如何認識？博弈是極其複雜的。有人類活動的地方就有博弈行為的存在。相棋、圍棋是技術性博弈，麻將是機會性博弈，股市博弈是莊家可以看底牌也可以換底牌的博弈。市場中大量的炒股書籍，講的既不是投資也不是投機，只是某些個人的博弈經驗，不具普遍意義，照單操作，只輸不贏。技術指標的應用狀況也是如此，不能有效地指導買入賣出。各類股評更屬三腳貓式的博弈功夫，離實戰甚遠。博弈水平要靠個人實戰經驗的積累。有人在下跌行情中仍能賺錢，博弈水平應該是不差的，但一年下來，賺不了多少錢。莊家想盡辦法就是為了套散戶，散戶要靠博弈賺錢那真是難上加難。

　　喜歡博弈的朋友，應注意以下要點：

　　股價定位與股本結構、行業板塊的關係

　　長、中、短線莊家的吸籌時間、吸籌量、吸籌位置，吸籌和拉升手法

　　市場重心與股價定位的變化

　　索羅斯是傑出的博弈大師，他博弈的是國家、地區間的經濟機會，其手法和層次都不是一般意義上的。他有輝煌的成功，也有過重大失敗，總體年贏利率仍在30%以上。

　　市場博弈演繹了銀廣夏、鄭百文的故事。倒下了管金生、呂梁式的悲劇英雄；暴發了若干朱X良式的富豪；只要股市存在，同樣的故事仍會上演。但滬深十多年股市，博弈特性過分活躍。股市要成為國民經濟的發動機，還須經歷重大變革。不管莊家如何博弈，投機規律也是不會去違背的。（曾寶榮）

責編：劉子瑜