主持人：作為中小企業板詢價第一股，也是中小企業板惟一電力股的黔源電力，在今年上市之初，曾被市場寄予了厚望。然而，在剛剛上市不足兩個月，公司首份季報就出現了每股0.25元的虧損，這讓許多投資者大跌眼鏡。黔源電力業績因何一上市就大變臉，公司今年的業績到底如何，記者也前往貴州進行了實地調查。

　　記者：到過貴州的人都説，貴州是“天無三日晴，地無三里平”，當我們6月3日來到貴州，就遇到一個陰天。而就在今天，作為中小企業板詢價第一股的黔源電力，也跌破了5.97元的發行價。

　　解説：6月3日，正是黔源電力向機構投資者配售的1000萬A股上市日，上市當天股票就遭到無情的拋壓，股價下跌近6%，成交也突破五百萬股。面對公司股價的下跌，作為公司董事長的陳實，也在時刻關注著這個變化。

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　（6月3日）開盤就跳空低開，開盤5.67元，最低5.65元

　　解説：作為中小企業板詢價第一股，黔源電力在今年2月18日發行，3月3日上市。然而公司股票上市不足兩月，一季報就出現變臉；上市剛剛3個月，股價又跌破了5.97元的發行價。作為公司的董事長，看著自己的股票上市剛三個月，就跌破了發行價，陳實的心理感到很不好受。

　　黔源電力每股收益柱狀圖

　　2004年 0.56元

　　2005年一季度 -0.25元

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　跌破發行價對我來説，我心理還是不好受的，因為投資者有些已經受到損失了。

　　記者：“公司股票今天復牌後，就跌破發行價，是不是與公司一季度的虧損有關。”

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　可能會有，今年一季度每股虧損0.25元，應該説黔源公司一季度虧損，這是非常正常的，因為它是水電為主，季節性缺電。

　　解説：對於一季度的虧損，公司曾發佈公告做過四點説明：一作為水電為主的公司，水電具有季節性；二是今年一季度來水較少；三是因電網調度，保持較高水位的需要；四是，公司管理費用和財務費用增加影響凈利潤。這四點原因看似很有道理，但公司上市不足兩月就出現虧損卻是不爭的事實，有媒體也把公司比喻為變臉王。但公司負責人卻反復説，一季度的虧損不能用變臉形容。

　　黔源電力一季度虧損原因

　　一、作為水電為主公司，具有季節性

　　二、一季度來水少，影響公司發電量

　　三、因電網調度，保持較高水位需要

　　四、管理和財務費用增加影響凈利潤

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　不能説變臉，我還不認為黔源是變臉，為什麼呢？應該説一季度是虧損，如果説變臉，就是整個業績滑坡。

　　解説：作為一家水電公司，一季度虧損也許是正常的，但公司在上市公告書、在年報中，只字未提一季度可能出現虧損的情況，公司也未提前做出任何預警公告。

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　我們為什麼沒有預警，就感到每年一季度都虧損的，招股書中也説明了，所以這點忽略了，這點應作為教訓。

　　主持人：對於公司為什麼沒有預警，公司負責人用了“忽略”這個詞，確實公司在去年的一季度出現過虧損，也許這種忽略有公司自己的道理，但作為公司保薦機構——中信證券，它為什麼也“忽略”了黔源電力一季度會出現虧損，而股價的下跌，投資者的損失會不會也被忽略呢。當然，這一切可能暫時已經過去了，作為黔源電力的投資者，可能更關心公司的半年報、甚至全年會不會繼續變臉？請繼續看記者的調查採訪：

　　解説：黔源電力作為一家以水電為主的公司，可以説是靠天吃飯、靠水吃飯。水量的豐沛與否可以説直接影響到公司的業績，那貴州今年的降水情況怎樣呢？記者首先來到了貴州省氣象局。

　　記者：今年1到5月份，貴州降水情況怎麼樣？

　　貴州省氣象臺高級工程師 杜小玲

　　今年1—5月份，全省大部分地區降水偏少，而在省西部地區偏少兩到四成。

　　解説：今年前五個月，貴州省西部降水明顯偏少。而黔源電力的兩個主力水電廠，全部坐落在貴州西南部。那麼到目前為止，公司水電站的來水和發電情況到底如何呢，驅車兩個多小時，記者來到公司最大的水電站引子渡水電站。

　　記者：我現在站在引子渡水電站高高的大壩壩頂，我們可以看到整個庫區的水位並不是特別高，據記者了解，現在的水位只有1063米，與設計水位1086米比，相差20多米。

　　解説：作為黔源電力的主力發電站，引子渡電站36萬千瓦的裝機容量佔據公司的一半以上，公司今年募集的2.83億資金也全都投在了這裡。但在電廠內記者發現，儘管三台12萬千瓦時的發電機組都在運轉，但單機發電量僅有10萬千瓦時左右，並沒有達到滿負荷運轉。

　　黔源電力引子渡電站工程師 毛恩涯

　　因為（電網）系統只需要（單機）10萬負荷，在（電網）系統需要（單機）12萬負荷時，我們就達到（單機）12萬千瓦。

　　解説：引子渡電站現在來水情況不好，機組的運轉也不飽滿。黔源電力總工程師在採訪中也透露，前五個月，公司整體的發電形勢同樣不容樂觀。

　　記者：今年1—5月，引子渡電廠的發電情況怎樣？

　　吳世楷 貴州黔源電力股份有限公司總工程師

　　截止5月底，今年由於來水少了3億方，今年引子渡電廠發電量7000萬千瓦時，去年同期發電1.2億千瓦時，比去年同期少發電5000萬千瓦時

　　記者：那黔源電力整體情況怎樣

　　貴州黔源電力股份有限公司總工程師 吳世楷

　　黔源電力整體比較，也就差在水電這5000千瓦時的電量上。”

　　解説：公司前五個月的發電量比去年少40%，看來半年報形勢也難樂觀。公司董事長在採訪中，對這一點並沒有做太多的回避。

　　記者：半年報業績會不會繼續變臉

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　上半年應該説，半年報不是非常靚麗。去年半年報也有一定虧損，但今年上半年能不能與去年持平，或者好于去年，還要看6月份來水和調度。

　　解説：公司負責人用不是非常靚麗，來形容上半年的業績，也許更準確説，應該是不容樂觀，或者也可以繼續用“變臉”形容。畢竟在去年上半年，公司業績就有一定的虧損，而到目前為止五千多萬度的發電量虧空，僅僅在6月份內可能難以彌補。儘管如此，公司負責人對全年業績仍充滿信心，他一再表示，黔源電力全年業績不會變臉。

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　今年的凈利潤不會低於去年，我認為每股收益應該比去年好，有一定幅度的提升，這一點我是樂觀的。

　　解説：作為一家靠天吃飯的水電企業，夏季的降水情況可以説決定著公司全年的業績。對於今年夏季的降水，貴州氣象臺的技術人員給出了一個好消息。

　　貴州省氣象臺高級工程師 杜小玲

　　今年夏季主要呈現旱澇交替形勢，雨水總的來説比較豐沛

　　解説：氣象臺給出了一個降水豐沛的預報，公司負責人對於全年業績不會變臉，也做出四點説明：一是6—8月，將進入雨季，預計降水將比去年增加；二是煤電聯動，從五月一起，電價的上調將增加收入；三是募集資金全部投資引子渡，償還貸款減少財務費用1300萬；四是，設備全部進行了大修，運行狀態好。

　　黔源電力對今年業績四點説明

　　一、進入雨季，預計降水量將增加；

　　二、煤電聯動，電價上調增加收入；

　　三、償還貸款減少財務費用1300萬；

　　四．設備全部進行大修，運行狀態好

　　貴州黔源電力股份有限公司董事長 陳實

　　我希望我們的股民給予我們理解支持/，黔源不會變臉，請大家放心。

　　主持人：黔源電力負責人在採訪中，一再表示公司全年業績不會變臉，但公司作為水電公司，靠天吃飯的窘境可能很難改變。在我們節目即將播出時，黔源電力的負責人給我們打來電話説，由於近期貴州開始進入雨季，引子渡電站的水位昨天已上升到海拔1067米，但距離設計海拔水位1086米仍有一定距離。我們也希望公司下半年能碰上一個多雨的好天氣，公司業績能得以扭轉。

責編：劉子瑜