主持人：青島雙星是青島市第一家進行股改的上市公司，原來的對價安排是10送3，10月22日又調高到10送3.5，第一大股東的送出率高達45%，是已經公佈方案的公司中最高的，第一大股東的持股比例也從42%急劇下降到23%。而它僅有的兩家非流通股股東中，第二大股東又不支付對價。那麼這種調整是怎麼形成的，公司的未來發展又會如何呢？我們的記者近日來到公司進行調查。

　　解説：剛到青島，記者就見到一位剛參加了青島雙星投資者溝通會的普通投資者。

　　投資者：據我了解和參加股東股改溝通會，他現在每股的國有股成本才兩毛幾分錢，不到三毛錢。

　　解説：這位投資者告訴記者，與青島雙星目前兩塊多的股票價格相比，國有股僅兩毛多的成本實在是差距太大。

　　投資者：所以這次的對價，我第一個意見，按照他們的統計是至少得（10送）3.5（股）到4（股）。

　　解説：第二天，青島雙星舉行了兩個半小時的網上路演，投資者就最關心的問題與公司進行了最後一次正式的溝通。

　　青島雙星股份有限公司總經理 宋新

　　我感覺回答的最敏感的問題就是個價格的問題。

　　記者：覺得對價有點低是吧？

　　宋新：有這種感覺。

　　記者：你們覺得呢？

　　宋新：不好説，這個不好説，還得看國資委的意見。

　　解説：根據青島雙星的公告，公司僅有的兩大非流通股股東中，第二大股東膠南市公有資産經營有限公司不向流通股支付對價。那麼，這個第二大股東為什麼不願意送股呢？為了找到答案，記者乘上海輪，踏上前往膠南市的旅途。在膠南市政府老辦公樓的三樓，記者找到了這個挂靠膠南市財政局的國資中心，室內挂著的營業執照告訴我們，這裡就是青島雙星第二大股東——膠南市公有資産經營有限公司的辦公地。據記者了解，這個中心的副主任孫愛萍具體負責著與青島雙星股改的銜接工作。但是她的回答著實讓記者感到意外。

　　記者：雙星集團是同意給流通股東送股，但是你們不願意？

　　膠南市國資中心副主任 孫愛萍

　　沒有，你們説我們不願意，你們有什麼證據，你們這個消息從哪得來的。

　　記者：上市公司它已經公告了。

　　孫愛萍：沒有，我們不知道，沒有，沒有，沒有。

　　記者：你們不知道？

　　孫愛萍：不知道，我們也沒有。他們就是把股改方案送來之後，我們市裏都同意的，然後就給他蓋了章送過去了，其它我們就不知道了。

　　解説：第二大股東甚至連自己不送股都不知道，這又是怎麼回事呢？對這一問題，青島雙星的董秘郭維順拒絕接受記者的採訪，但他説公司雖然沒有讓膠南公司知道，但也符合有關募集法人股可以不送股的規定，而且公司的方案也是經過三分之二以上的非流通股通過的。由於青島雙星2001年吸收合併膠南市一家輪胎企業時，存在股權上的糾紛，使現在的膠南公司持有青島雙星一部分股份，青島雙星認為這部分股份實際上是自己的，而且早晚得要回來，所以不支付對價的事，膠南公司根本就不應該知道。

　　主持人：看到這裡，對青島雙星股改方案出臺的情況，投資者應該有了更多的了解。不過，一提到青島雙星，大家都知道它是做鞋子的。而實際上，從2001年開始，它就已經把重點轉到生産輪胎了。那麼，青島雙星轉型後的情況又是怎樣的呢？我們接著看記者的調查。

　　記者：在青島雙星，我們還遇到這樣一支隊伍，他們中有機構投資者，還有普通投資者，他們來這青島雙星是想了解一下青島雙星的經營的情況，投資者可以通過他們對青島雙星多一些感性的認識。

　　解説：這裡就是青島雙星的製鞋業工業園，宏大的生産場面和井然有序的生産線排列，給我們留下了好的印象。但是根據青島雙星剛剛公佈的季報，製鞋業僅佔其主營業務收入的不到10%。於是，記者我們都把參觀的重點放在了公司的輪胎製造業。但是，在記者隨著投資者來到青島雙星的輪胎工業園時，意外的事情再次發生了。

　　青島雙星今年前三季度主營業務收入佔比

　　輪胎製造業 18.89億 佔83%

　　製鞋業 2.23億 佔9.8%

　　青島雙星工作人員

　　不是不配合，有什麼事情咱們説什麼事情，得有一個制度，有規矩。你別（拍）。

　　解説：這位陪同人員不讓拍攝的理由是子午胎技術含量高，擔心記者泄密。經再三説服，他最終同意記者到技術含量比較低的斜交胎車間拍攝。大家看到的場面雖然比較暗，但已經達到了我們攝像機的極限，看上去比較簡陋的生産設備旁邊，生産工人在忙碌著。據了解，斜交胎主要用在載重汽車上。而即使在這裡，記者仍然不斷被打斷，最終不得不停止拍攝。

　　青島雙星輪胎工業園工作人員

　　我們這廠很多的工序都是經過改造的，我們是絕對不允許外邊隨便拍的。

　　解説：沒有完整地看到輪胎的生産情況，記者就找到一些投資者了解情況。

　　記者：你知道青島雙星是做什麼的嗎？

　　投資者：知道，本來是做鞋企業的，現在它的場地都改成房地産了。

　　投資者：它過去鞋出口美國，我原來單位和他們都有合作關係，都通過中遠集團的船給他們外運。

　　解説：第二天，青島雙星突然又打電話説，子午胎車間又可以拍攝了。為了給大家一個真實的青島雙星，記者又再次來到位於膠南市的輪胎工業園。和斜交胎車間相比，主要用於大客車的子午胎車間的光線也好不到哪去，公司説這是輪胎的生産工藝決定的。

　　記者：你們輪胎這一塊的銷售怎麼樣？

　　青島雙星輪胎銷售總公司銷售部部長 欒濤

　　最近一段時間，銷售狀況還是比較好的，目前一段時間，就是從這幾年以來，我們的銷售比例一般在每年保持在30%到40％這麼一個比例在遞增。

　　記者：如果你們面對客戶的時候，有國外的名牌輪胎和你們的輪胎，然後你們站在一起去競爭的話，你們憑什麼能戰勝國外的品牌？

　　欒濤：我們比國外品牌，比國外這些公司更了解國內客戶的需求。我覺得像米其林也好，普利司通也好，它在給國內客戶提供的産品質量並沒有達到它應該達到的標準，但是它的價格是相當地高，（消費者）往往要花高出國內品牌高二（百）到三百元錢。

　　記者：我們注意到，近年來，公司的業績一直是比較穩定的，那麼將來你們的業績一直是這樣穩定呢，還是會有比較好的增長？

　　青島雙星股份有限公司董事長 汪海

　　應該説我們（從）給人做鞋到給汽車做鞋，我們整個的市場的操作和企業內部的調整和理順還是比較好的，我們的經濟效益應該説是實實在在的，那麼我們雖然也有一些困難，但雙星今後的效益一定能搞上去，可以叫股民相信。

　　記者：你們的産業佈局上，輪胎和鞋要各佔多大比例？

　　汪海：我們整個的發展部署來講，我們搞了個三到五年的規劃，這三到五年，雙星主要它要從給人做鞋轉化到給汽車做鞋，也就是説輪胎作為我們的主業，我們在輪胎發展上主要搞高檔的，半鋼和全鋼，像現在我們在北京來講，八九百塊錢的鞋我們也有了，已經也開始進入市場，開始面對面和國際品牌在那競爭，我相信今後的輪胎過上5年以後，可能也有這種局面。

　　解説：與生産現場的情況相比，公司的介紹顯然要好得多。那麼，青島雙星輪胎的銷售情況究竟如何呢？在北京西郊汽車配件市場，記者找到了北京市最大的輪胎銷售公司之一的惠爾輪胎有限公司。

　　記者：你們這兒銷售的主要是什麼樣的輪胎？

　　北京惠爾輪胎有限公司副總經理 李平

　　我們主要銷售的是國際國內知名的品牌。

　　記者：你們銷售有雙星的輪胎嗎？

　　李平：雙星的輪胎我們也在銷售，主要是銷售一點斜交輪胎。

　　記者：這一塊能佔你們多大比重？

　　李平：在輪胎的銷售量來講，因為斜交胎我們銷售的不是很多，在斜交胎裏頭它銷售佔的百分比也就是在20%左右。

　　解説：據記者了解，北京市場銷售的輪胎80%都是有外資背景的，而僅山東省就有400多家輪胎生産企業。面對眾多的對手，青島雙星要想發展，還是需要一番努力的。

　　海通證券研究所 鄧勇

　　青島雙星已經成功地實現了由鞋類生産商向輪胎製造商的轉型。今年前8個月，青島雙星在國內輪胎企業中的排名是排在第21位。今年上半年，國內子午胎的産量已經超過1億套，子午化率已經達到了56.2%，而隨著新建的子午胎項目的陸續投産，我個人估計，2006年將出現飽和，這樣將對輪胎製造企業的盈利産生一定的影響。第二個比較重要的就是膠價波動對於輪胎製造企業的影響。由於天然橡膠和合成橡膠佔輪胎生産的成本的比重是在30%到45%之間，近幾年（膠價）的持續上漲，對於國內大部分的輪胎製造企業的盈利都産生了一定的影響。

　　主持人：從記者的調查可以看出，記者在青島雙星的採訪可以説是一波三折。回到北京以後，記者還聯絡了國內幾家大證券公司的輪胎行業研究員，他們中絕大多數都沒能接受採訪，因為他們認為青島雙星不太透明，也就沒有辦法去關注它。我們都知道，目前國內的輪胎行業可以説是群雄並起、競爭激烈，那麼在這場市場的爭奪戰中，青島雙星給汽車造的鞋究竟合不合腳，值得我們繼續關注。

責編：劉子瑜