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關鍵人物

太子奶創始人 李途純

　　1996年3月，株洲太子牛奶廠成立，李途純是發起人和第一任廠長。1996年11月28日，第一批活性乳酸菌奶飲料産品正式出品，李途純將它命名為“太子奶”。 1958年李途純出生於湖南臨湘一個普通的農民家庭。對於他少年時代的經歷，外界知之甚少，教育背景也無法得知。但他從來不是一個缺少“賭性”的人。

李途純被批捕之後：反訴高科奶業

　　儘管身陷囹圄，但李途純一直未肯放棄太子奶的爭奪。可是，隨着太子奶破産重整程序逐漸推進，李途純只能把最後的希望寄望在數千名各有所求的債權人身上。

太子奶非法吸儲5800余萬元 最高利息50%

　　11月30日，湖南株洲市有關部門對外界披露，經過警方5個多月專案調查，發現昔日中國乳酸菌飲料行業“龍頭”企業“太子奶”及其控制人李途純涉嫌非法吸收公眾存款並挪用資金總額逾億元。

事件進展
太子奶集團簡介

　　太子奶集團成立於1996年3月，李途純是發起人並擔任第一任廠長。2002年開始，集團在湖南株洲、北京密雲、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都興建了五大乳酸菌奶生産基地。[詳細]

太子奶的發展之路
名詞解讀 對賭協議

　　對賭協議，就是估值調整協議，實際上是一種期權的形式。由投資方與擁有控制權的企業管理層（融資方）在達成協定時，對於未來業績不確定情況進行的一種約定。如果約定條件出現，投資方可以行使一種對自身有利的權利，用以補償高估企業價值的損失；否則融資方就可以行使另一種對自身有利的權利，以補償企業價值被低估的損失。

　　對賭協議主要包括三個要素：對賭的主體、對賭的主要內容和對賭的對象。如對賭對象，對賭協議大多以股權、期權認購權、投資額等作為對賭的對象。如果達到事先約定的標準，投資者無償或以較低的價格轉讓一定股權給管理層，或者管理層獲得一定的期權認購權等；如果沒有達到標準，則管理層轉讓一定股權給投資者，或者管理層溢價收回投資方所持股票，或者投資方增加在董事會的席位等。

專家點評

　　楚睿商業諮詢有限公司董事長黃文傑：對賭並不是高盛一家在中國資本市場的游戲，可以説，高盛等國際投行在這樣的游戲中形成了一個聯盟，他們有完善的體系保障自己獲益。企業與投行對賭主要有兩個目的，一個是融資目的，在這方面很多國內企業在國內選擇很少，只能把目光投向外面。另一種企業希望通過股權的國際化實現企業的國際化。在這方面，政府沒有太明確的政策，建議政府能夠在適當時機制訂資金的扶持政策，幫助企業免除過大的融資風險。

太子奶走向破産

李途純敗走“對賭門”

　　太子奶為實現上市計劃，於2006年引入英聯、高盛、摩根士丹利等三大投行“對賭”，借款7300萬美元給李途純，根據這份對賭協議，在收到7300萬美元注資後的前3年，如果太子奶集團業績增長超過50%，就可調整(降低)對方股權;如完不成30%的業績增長，李途純將會失去控股權。[詳細]

保華聯手高科奶業逼太子奶破産

　　香港保華的聲明稱，清盤人將與高科以及太子奶公司各所在地的政府的代表緊密合作以維持太子奶集團的正常運作，啟動太子奶集團的司法重組。據了解，香港保華為開曼大法庭委託的太子奶“破産案”的清盤人，而高科奶業則為太子奶集團的託管方，兩家“聯手”無疑再次將太子奶集團推到了風口浪尖，處境已極其危險。[詳細]

花旗兩線鏖戰“逼宮”太子奶

　　太子奶突遭清盤後的真相浮出水面：催債不成的花旗銀行已在北京和開曼對太子奶展開兩線的訴訟。太子奶董事長李途純借也表達了花旗銀行在借貸往事中“變臉”的不滿，並稱正在起訴花旗銀行。[詳細]

坐上“對賭”牌桌的中國企業
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