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政策推動反彈 利好程度遠遜“4萬億”
在穩增長的政策利好下，本週滬深股市連續兩個交易日上漲，工程機械、基建、水泥等板塊漲幅超前，多家基金公司認為，新一輪經濟刺激已經開始，股市有望延續反彈格局。但新政在力度、效果及市場反應上，都難與“4萬億”相提並論，2009年政策拉動大牛市的景象或不會重來。
南方基金首席策略分析師楊德龍認為，今年以來，企業貸款需求非常疲弱，5月份前兩周的新增貸款量甚至接近於零，當貨幣政策“失靈”時，刺激經濟的財政政策勢在必行。市場傳言可能出臺2萬億左右規模的刺激政策，如果該計劃能兌現，市場可能迎來又一波反彈，但幅度很難與4萬億刺激相比。
一大型基金公司投資總監也持有相同觀點。他認為，目前政府面臨兩大目標，第一是促進經濟轉型，第二是延緩經濟下降的速度和時間。前期出臺的比如家電、汽車補貼等政策，可視為政府短期的“促銷”行為，是為完成第二目標服務。但長期來看，新一輪的刺激是結構化的，這點從對節能環保和新能源領域的重視程度就可看出，未來投資拉動也將集中體現在IT、高端設備等行業，催生一批市值千億、萬億元的跨國大公司，傳統的“鐵公基”不會是主流。
而部分基金則較為悲觀，博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，在家電、汽車、保障房等行業振興消息出臺時，市場提前一兩天充分反應，但出臺以後，其影響反而是逐漸回落的。他認為，目前經濟和市場自身力量仍然很弱，上漲行業靠政策托住，其持續性存疑。同時，系統性風險並未實質性減弱。受政策影響的行業也存分化，不少預期來得快，去得也快，轉換頻繁，市場反映不一，確定性程度需要持續跟蹤。
上投摩根基金公司也表示，雖然市場對於政策力度能否抵禦未來經濟下滑仍存懷疑態度，普遍預期貨幣政策將會進一步放鬆、央行需要儘快降息，但是經濟增速和就業都沒有出現大問題，政策刺激力度可能仍會繼續弱于市場預期，在此背景下調整走勢將延續，市場尚需靜待利好加碼。
而深圳一家資産管理規模逾10億的私募則認為，從近幾日的走勢來看，A股市場強勁反彈，市場人氣有效恢復，股指在2400點附近面臨套牢盤和獲利盤的雙重壓力，要警惕風險。在具體的投資品種上，該私募主張“炒股跟著政策走”。目前新一輪經濟刺激的各種方案不斷出臺，尤其是通過拉動投資來刺激經濟，各地政府也會上馬新的項目，與投資相關的鐵路基建、水泥、水利、建築建材、裝飾裝潢、煤炭、電力等行業的股票成為建倉的重點目標。
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