投資以外

　　此外，工信部中小企業司一位負責人對本報表示：該部在支持中小企業發展方面提出了幾項建議，主要圍繞融資、社保和減稅展開，工信部建議政策力度大一些。“稅收方面，國務院14號文規定，應納稅總額6萬元以下的小微企業，所得稅減半徵收，我們建議擴大到10萬元，範圍應該進一步擴大。”他説。“社保方面，我們建議，有些地方比如説廈門，已經開始做了，除養老保險之外的企業應繳納的保險減半，不足部分由地方財政來支付。保險這塊佔企業經營成本非常高，我們大概統計了一下，佔42%，這個如果能實行的話，是對小企業降低經營成本力度很大的政策；金融方面，我們建議，將小微企業的貸款，納入到銀行穩健性考察的指標；進一步降低小金融機構的存款準備金率；以2010年商業銀行的不良貸款率為基數，擴大容忍度，提高一個百分點。增加的貸款額度全部用於中小企業，或者説小微企業。提供再擔保服務的擔保貸款執行基準利率，不再上浮。”他説。

　　現在看來，相對於投資加碼的輕車熟路，刺激消費和擴大出口這兩駕馬車增速要困難得多。

　　中銀證券研究部首席策略分析師孫建波在其最近一期研究報告中指出，汽車、家電的銷售曾經在幾年前對於經濟增長起到過非常重要的作用，然而從最新的汽車保有量和城市交通的普遍現狀來看，汽車銷售的再上臺階是非常困難的。相對而言，家電的潛在空間可能更大一些。

　　在這一點上行動已經開始，5月16日國務院常務會議研究決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節能標準的空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年。這是繼家電下鄉、以舊換新、空調節能惠民政策後涉及家電行業的第四次政策扶持。

　　此外，也有媒體透露日前國務院常務會議已經明確了促進節能家電消費的政策，新政策將由國家多個部委聯合製訂，預計整套方案將在7月正式公佈。

　　據商務部透露，7月1日，北京有望正式出臺傢具以舊換新政策，如若試點效果明顯，可在全國推廣。

　　而在出口方面，接近商務部相關人士分析稱，外需上其實還是有些作為的空間。比如在融資上，可以利用進出口銀行的政策性貸款，配以財政支持，解決小企業由於匯率變化因素造成市場預期的不確定和損失。

　　至此，拯救GDP的行動開始全面升級。不過此時，更多供給主義的擁躉者發現，與其費力地去折騰已經非常有限的“老馬車”的潛力，不如再次重視供給主義下的新工具，特別是減稅可能帶來的經濟活力。

　　但這些擁躉者可能會略有失望。“繼續落實已有的結構性減稅政策，主要落實去年和今年出臺的6項減稅措施。”財政部已經做出了今年的減稅部署。

　　對於這6項減稅措施，中國社科院財經戰略研究院院長高培勇經過初步測算，“落實下來，不到1000億規模”。高培勇認為這與我們的經濟總量、財政收入和財政赤字比較，並不適應。

　　為此，他提出要加大增值稅減稅力度，因為增值稅是第一大稅種，在中國稅制是牽一髮而動全身的，只有它減，才有減輕整體稅負的可能。

　　“大家現在看到的增值稅改革還只是‘營改增’，減少重復徵稅問題，總體是減負，但具體到單個企業，有些是增負的。這説明增值稅不應簡單地擴圍，增值稅本身都需要改。現在讓營業稅改增值稅，不能簡單地把原來適合於製造業的稅制全盤複製到服務業。”高培勇説。

　　此外，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪也提出，考慮到目前正在進行的産業轉型，結構性減稅可以從三方面入手，首先是降低個人所得稅，特別是在消費需求出現緊縮的時候；其次是要對戰略性新興産業減稅，要對現有政策進一步細化，讓新能源汽車、節能減排、生物醫藥、新材料、下一代信息技術等産業得到更多的政策支持；第三是適當調整進出口環節的稅率，減小技術産品和服務的賦稅強度。

　　下行風險

　　匯豐中國5月23日公佈的最新數據顯示，5月匯豐製造業採購經理人指數（PMI）初值為48.7，低於4月49.3的數據。這意味著，中國經濟下滑趨勢可能還未結束，經濟也尚未見底。

　　在陳東琪看來，目前中國經濟滑坡的風險正在加大，如果政策不及時，掉到7%是有可能的。

　　而他目前最擔心的是，通脹的下行與經濟增速的下行同時到來，對於通脹，他預計，6月份CPI較上年同期升幅將回落至2%~2.5%，下半年通貨膨脹率將保持下降趨勢。

　　“我此前一直在講要防範出現GDP和CPI的同步下降，這種情形比較危險，若沒有政策的及時跟進，二者可能會互相帶動，並形成加速下降。”陳東琪表示。

　　為此，對於下一步政策調整的走向，陳東琪強調，刺激政策出臺的時機比方法更重要，要採取宏觀調控，更多地發揮市場作用，更多地發揮貨幣政策、財政政策這些杠桿的作用，一定要提前，早一點做準備。“這個時間點處理不好，到時候又要採取大量的行政辦法。我覺得越是這樣越需要採取經濟手段，因為如果你不採取經濟手段，經濟一直往下最後只能採取行政手段，採取經濟手段的最好辦法就是提前做準備，因為一旦經濟增速下降到6%、7%，那個時候要裁員了，那個時候社會也不穩了，那政治優先，穩定優先，就只有行政辦法了。”他説。

　　王志浩認為中國貨幣政策可以逐步放鬆，項目審批可以逐步多一些，財政減稅方面可以做得更顯著一些。據他的觀察，目前金融機構貸款意願已經有了明顯的提高，例如去年浙江一些地區修建鐵路卻一直貸不到款，只有四大行有些許意願，但今年很多地方銀行已經主動表示了為其貸款的意願。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿則表示，從財政角度來講，前四個月財政支出遠遠高於財政收入，説明財政政策已經開始發力；貨幣政策方面，未來調整的方向不在於流動性，而在於監管的逆週期。

　　就未來具體的貨幣政策走向，上述參與高層決策的知情人士透露，目前基本達成共識的是，在貨幣政策上，繼續降低存款準備金率，尤其是中小金融機構的存款準備金率是共識，但降低的頻率和幅度則存在分歧，實體經濟部門希望降得快一點、多一點，而央行則傾向於穩健的態度。是否動用利率的工具尚未達成共識。