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守望兩千利好排隊分三路救市

CCTV.com 2008年10月15日 09:45 進入復興論壇來源：綜合

　　周一，美國、歐洲、英國、瑞士、加拿大等五大央行聯手注資救市，引發全球股市大漲，道琼斯指數更是創下歷史漲幅新紀錄。而遠離次貸危機中心帶的中國股市，在大幅下跌70％之後，又將何去何從？守望在2000點的A股投資者，只能把更多的希望寄託在未來的救市政策上。

　　急：救股市就是救經濟

　　無論是從股市下跌為國家、企業及個人投資者帶來的巨大損失來看，還是從外國政府千方百計地重拳救市的心態來看，無不表明，對於一個瀕臨崩潰邊緣的資本市場，要想令之重新煥發青春，除了政府救市之外，別無他策。事實上，中國的管理層已經在為"救市"做出努力。

　　惑：利好頻出難見效果

　　管理層維穩的態度9月份的第三周就開始體現：9月15日，中國人民銀行同時下調貸款基準利率和存款準備金率。9月18日，財政部和國稅總局宣佈，自19日起將證券交易印花稅由雙向徵收改為向賣出方單邊徵收；中央匯金公司同時表示，將從當日起，在二級市場自主購入工行、中行、建行這三家銀行的股票；國資委也表示，鼓勵央企大股東回購和增持上市公司股票。9月21日，中國證監會發佈上市公司回購股份補充規定徵求意見稿，擬放鬆回購管制。這些利好的出臺，最終換來節前A股將近30％的反彈幅度。

　　"十一"長假後，救市政策出臺得更加急迫。先是中國證監會於10月5日晚啟動融資融券試點；繼而中國人民銀行於10月8日晚宣佈，分別下調存款準備金率和存貸款基準利率，國務院同時決定自9日起取消利息稅。然而，節後出臺的救市舉措並沒有産生預期的救市效果，上證綜指最終以12.78％的跌幅結束了節後第一週的交易，並再度回到2000點一線。

　　盼：三路利好枕戈待旦

　　從目前來看，未來的利好預期有望分三路大軍陸續亮相：一是增強投資者信心的利好；二是緩解經濟下滑壓力的利好；三是長期市場基礎建設方面的利好。

　　首先，增強市場信心方面的利好政策主要集中在鼓勵大股東增持、規範大小非解禁等方面。

　　其次，緩解經濟下滑壓力的利好政策，主要包括財政方面的減稅和推出大型經濟刺激計劃，以及貨幣政策等，如繼續降低存款準備金率和利率等。中金公司宏觀分析小組預計，未來增值稅有望提供約1700億元的減免額，個人所得稅則可能降低500億-800億元的稅收。在貨幣政策方面，未來12個月內的貸款基準利率將會繼續下調81至135個基點，存款基準利率將下調27至81個基點，存款準備金率將下調350至550個基點。同時，管理層還可能陸續對包括地産業在內的相關行業的宏觀政策的松綁。

　　第三，作為長期市場基礎建設的一部分，融資融券和股指期貨已成為管理層的重要砝碼之一。儘管市場對融資融券和股指期貨的救市效果分歧很大，但種種跡象卻表明，這兩大交易模式在現實基本上已成定數，只是離登臺亮相還有多遠的問題而已。（徐輝）