《記者調查》--變臉系列
華銳風電：變臉一陣風

　　前言：1980年，由周潤發和呂良偉主演的《上海灘》，開始在大陸上映，很快便風靡一時，當時火爆的程度，我相信現在的人恐怕是難以想象。火到什麼程度呢？據説當年在上海放映的時候，上海的街頭空空蕩蕩，好像是一座空城。

　　這部連續劇，年輕人尤其愛看！當時在上海財經大學，有個25歲的學生，擠在人堆兒裏，看得那叫一個如醉如癡。這個人是誰呢？就是他，尉文淵。當時尉文淵25歲，另外還有一位年輕人，比尉文淵大三歲，已經在上海人民銀行上班了，來看看他是誰，他，叫闞治東。他當時閒著沒事也會看一看《上海灘》的劇情。這二位當時還不認識，但30年後的上海灘，他們聯手掀起的風雲，不亞於當年許文強和丁力的故事。

　　2011年1月13日，上海證券交易所的交易大廳裏響起了上市鐘聲，一支名叫"華銳風電"的新股閃亮登場。這支新股可不得了，光打新的錢，就凍結了2500個億，您要不押上三百萬，想要中個簽兒，這比中個五百萬的彩票大獎都難。華銳風電怎麼就這麼招人喜歡呢？除了新能源概念之外，有不少人就衝著他身後的兩個人來的，尉文淵和闞治東。

　　對於敲鐘這事兒，尉文淵太熟悉了。時光倒流20年，1990年，上證所開市第一聲鐘，也是新中國股市的第一聲鐘，就是尉文淵敲響的，當時他是上證所的首任總經理。闞治東也不含糊，當時他是中國最大的證券公司之一，申銀證券的總經理，第一支A股"飛樂音響"，第一支B股"電真空"，就是由申銀承銷的。這二位，和當年萬國證券的管金生一起，並稱"上海灘三大猛人"。

　　2011年的尉文淵和闞治東，經過20年的滄海桑田，已搖身一變，成為華銳風電的創辦人兼大股東了。有了這麼兩位猛人的撐腰，使這個此前名不見經傳的企業凝聚了前所未有的人氣。當然，最得意的還是華銳的股東們，1月13號，上證所裏一聲鐘響，瞬間就敲出了33位億萬富翁。

　　90塊！這是華銳風電開出的發行價，它創造了一個新記錄：主板市場有史以來最高發行價；同時，它也創造了一個前所未有的富豪俱樂部：尉文淵控股85%的西藏新盟，持有華銳風電約1億股，一上市，尉文淵的身價立刻衝到了80億；闞治東控股32%的瑞華豐能，持有華銳風電3570萬股，身家也過10個億了。此外，華銳風電董事長韓俊良，身價過百億，另外還有30個自然人身價過億。當時有人就説，華銳風電發的哪是電啊，發的明明是錢。華銳風電受到如此寵愛，兩位元老級的人物魅力固然功不可沒，但更重要的還有，公司帶著一個金光閃閃的概念。

　　記者：您當時為什麼要投風電這個概念呢？

　　尉文淵：當時概念好，新能源嘛。新能源，概念好。我們不得不承認，尉文淵和闞治東的確有過人之處。要知道，2005年，風電這個概念，市場上還比較陌生，這二位就敢拿出幾乎全部的積蓄，手拉手一起去參與華銳的創立，那叫一個膽識超人。那麼，這二位為什麼會瞄上風電呢？

　　和其他新能源相比，風電的優勢在於成本低，而且取之不盡，用之不竭。中國在發展風電上，也有自己的優勢。

　　陸啟洲 中國電力投資集團總經理：通過這麼些年的發展，應該講我們國家的風電製造業已經掌握了風電的核心技術，同時競爭能力也很強。

　　2006年1月，中國《可再生能源法》公佈，其中風能被列為六種新能源之首，2月，華銳風電成立，這點兒踩的那叫一個準。從這一年開始，中國的風電産業開始風馳電掣，五年時間，新增風電裝機容量，每年增長一倍多，一躍成為全球老大。華銳風電的主業正是風電機組製造，第一台國産1.5兆瓦風電機組，那就是華銳的大作。所以説，華銳風電這幾年的業績，可以説是一帆風順。給您説個數，華銳風電2007年的凈利潤，大約是1.2個億，2010年多少了呢？28個億！華銳風電當時排名，是世界第三，董事長韓俊良放出豪言，十二五期間，一定要做到全球老大！

　　長點兒心吧！這麼好的産業，這麼好的公司，再加上上海這兩位猛人做榜樣，您還猶豫什麼？90塊？值！既然值，那就買吧。可這一買呀，就出了事兒。

　　一般來説，這麼高的發行價，説明企業肯定對自己信心滿滿，市場肯定也對企業同樣是信心滿滿，投資人肯定應該對自己的中簽兒，那叫一個幸福滿滿。但是，我要告訴您，現在可千萬別跟他們説這話，可能會挨揍的。因為事實表明，你有華銳風電，天有不測風雲。

　　88塊8，這就是華銳風電上市首日的最高價，非常吉利的一個數字。可惜，這個比發行價還低了1塊2的吉利數字，竟然就成了華銳上市之後的大頂。也就是説，從上市第一天起，華銳風電就把當時中簽的人全都深度套牢。如果到今天你還沒有撒手，那麼一年前的9萬塊錢，現在就剩下了3萬多。更為可怕的是，在這一年多連續下跌的日子裏，你很難弄清楚，到底發生了什麼事。

　　直到2012年的1月31號，華銳風電的業績預告給出了答案：公司預計2011年凈利潤，同比下降了50%以上。盈利腰斬了，這股價能好嗎？但大夥兒想不通啊，你不是説帶著28個億(利潤)來上市，吃著火鍋唱著歌，怎麼就突然腰斬了呢？這臉變的也太快了吧。

　　説實話，到了這步田地，尉文淵和闞治東的心裏也不好受，畢竟自己幾十億的紙面富貴，也煙消雲散啦。那他們是怎麼解釋業績變臉的這回事的呢？

　　尉文淵：我作為股東我也希望它好，行業的這個變化，宏觀的、微觀的事兒很多。

　　記者：那它業績這個變化對您投資損失大嗎？

　　尉文淵：沒有什麼損失不損失的，投資就這樣，也正常的，行業波動也很正常。

　　闞治東：去年整個新能源都遭受了不同的問題，我是認為應該是行業的問題為主吧。

　　尉文淵和闞治東把業績變臉歸結到了大環境上，也就是説行業出問題了。在這方面，企業的實際管理者感受最深，華銳風電副總裁陶剛覺得，這兩年，搶蛋糕的人是越來越多。

　　陶剛  華銳風電副總裁：我們先説國內市場，國內市場從2005年，2006年開始飛速發展，現在是一個基本的穩定的，然後現在我們預期大概今後幾年每年的裝機量大概是1500萬到2000萬千瓦這樣，因為現在這個從整機到各個零部件，它的這個參與的企業非常多，好像有80多家，所以市場競爭是一個白熱化狀態。

　　競爭加劇之後，就是競相殺價，陶剛覺得，這就是風電企業利潤下滑的根本原因。其實不光是華銳風電，其他風電企業的日子也一樣不好過，像金風科技2011年的利潤就縮水了73%。看起來，這個行業確實出了些問題，業績下滑當然也能自圓其説。但是，我心裏還有個疑惑，當一年前，華銳風電以90元天價上市的時候，怎麼就沒有一個人發現這個行業出問題了呢？

　　陶剛  華銳風電副總裁：我覺得這個的確是超出我們的預期。我們當時在這個做估值的時候，就我個人來看，包括跟一些專家去溝通的時候，我們其實是希望採取一些比較保守的一些方案。2009年到2010年的確是這個行業一個階段性的一個頂峰，而且當時在歐美的市場也是非常不錯，所以全球的風電行業應該是一個這種欣欣向榮。

　　陶剛承認，在上市前，也考慮過風電的發展規模，但是風電在中國的能源佔比還是很低的，所以當時仍然抱著高速增長的預期。其實，這種樂觀並不僅僅是企業自己的錯覺，整個市場都是沉浸當中，承銷商、詢價機構、以至於瘋狂打新的投資者，都為華銳風電的天價抬了轎子。

　　還是那句話，伴隨著華銳風電風光地上市，再造輝煌的尉文淵和闞治東，確實成就了A股最成功的一個股權投資案例。只可惜，華銳風電三高登場，一路落花流水，第一分鐘破發，第一天見頂，第一年就業績變臉。這一連串的第一，會不會給這二位的資本傳奇，添堵呢？！

　　我再多説一句，作為投資者，這場上海灘最風光的變臉提醒我們，當大家爭先恐後的時候，往往是最需要警惕的時候。