評論：舊泡沫雖已破裂 全球兩層經濟暗藏新泡沫

　　中新網8月3日電 連續一週多，全球股市在美股帶動下一路飆漲，這種漲勢在亞太地區尤甚。衰退所造成的陰霾一掃而空，“復蘇論”號角又告響起，經濟前景也儼然光明起來。但香港《亞洲週刊》刊文指出，全球經濟舊泡沫雖已破裂，但只是新泡沫取代舊泡沫，終極原因乃是在所謂的“兩層經濟”上。

　　文章指出，當前經濟體系、生産與消費不振，失業及低度就業普遍，但另方面則是國際熱錢更加氾濫，具有資産意義的股市房市、具有投機意義的期市匯市也變動幅度擴大，這都顯示出新泡沫已到來。新泡沫取代舊泡沫，顯示出自金融風暴迄今，全球印鈔紓困及救市，它的效果並未顯現，而只是彌補了舊泡沫破裂後所造成的破洞而已。

　　而這些讓人擔心的現象，如果追根究底，我們當可發現它的終極原因乃是在所謂的“兩層經濟”(Two-tiersEconomy)上。當今世界的經濟其實早已兩極化，成了兩層構造，許多矛盾、不對稱、不健康的現象都與此有關﹕

　　第一層——指的是少數全球化頂端的科技和金融部門，它的資本密集度日增，乃是全球及個別國家金字塔的上層。它是個高業績、高利潤、高所得的經濟層，特別是其中的金融部門最甚。

　　第二層——指的是傳統的製造、流通及服務業這一層，市場成熟及飽和，甚至有過度競爭之虞。以全球為例，歐美自1980年代起，這一層的低所得者的薪資即再無成長；自90年代中後期開始，它的中等收入者所得即再無成長。目前歐美所得的中數早已降至10年前的水平，這是經濟M型化的日趨嚴重。由於它過度競爭，在今年內，由於衰退惡化，這層經濟已擴大了自我剝削的力度，包括削價競爭、減薪幅度增加等。在這一層，其通縮情況日益嚴重。

　　文章説，由於這種“兩層經濟”的基本結構，我們可看出過去那種通脹通縮的指標已越來越和人們的日常生活經驗脫節。第一層經濟已造成流動性過剩的泡沫特性，但第二層所出現的卻是所得持續遞減以及通縮日益嚴重。全球的兩極化、社會M型化，也是富者越富，股市房市投機日盛；至於貧者越貧，所得倒退，就業情況惡化，通縮日益嚴重。這樣的兩層經濟，它的具體結果則是實體經濟被嚴重扭曲。如果只看股市房市固然一片榮景，但這種榮景其實有大半是虛象而非實象。所以，當今全球經濟其實並不能算嚴格意義下的復蘇。

　　文章在最後指出，由於失業仍在惡化，這種“無就業的復蘇”並不能算真復蘇，而“無就業的復蘇”是否會質變化為“有就業的復蘇”則可能要相當長的時間始能得到證實。這意味著在可見的最近，全球經濟其實仍充滿了“凶險”。

責編：彭偉