普京優勢被鞏固:烏克蘭股市下跌 俄羅斯股市上漲

　　環球時報3月6日報道據彭博社消息，俄羅斯——2008年度表現最差的主要股市，因為盧布上漲和穩定的儲備，上個月表現卻躍居歐洲首位。周邊市場無不崩潰。

　　隨著這個世界第二大産油國阻斷了投機者們對盧布的打壓並耗盡了該國3820億美元的外匯儲備，莫斯科銀行間外匯交易所（Micex）股票指數在2月上漲了6.6%。在烏克蘭，央行外匯儲備自8月以來縮水了24%，基準PFTS指數于上個月內下跌了21%。拉脫維亞的納斯達克里加交易所（OMX Riga ）指數下跌了8%。

　　雖然俄羅斯政府表示，經濟將於10年來第一次出現收縮，而且目前的貨幣儲備與去年8月時相比已縮水了36%，但是該國的相對強勢還是提高了總理普京（Vladimir Putin）在那些前蘇聯國家的影響力。烏克蘭討論了向俄羅斯貸款50億美元的事項。哈薩克斯坦則希望俄羅斯購買哈國處境不妙的圖蘭阿列姆銀行(BTA Bank) 。白俄羅斯請求在去年已允諾的20億美元貸款之外再貸30億美元。

　　“俄羅斯不會坐視局勢的直線惡化” 基蘭柯蒂斯説，他在倫敦英傑華投資有限公司（Aviva Investors Ltd）幫助管理8億美元的新興市場固定收益資産。“它有足夠的流動資産來購買那些前蘇聯國家的各種東西。”

　　去年俄羅斯與格魯吉亞戰爭爆發之後，國際投資者紛紛出逃，烏拉爾原油價格下跌了54%，而且全球信貸危機使得Micex指數直降了67%。投機者盯上了盧布，把盧布兌美元的匯率壓低了20%，兌歐元匯率則被壓低了19%。為阻止盧布7個月以來的跌勢最終演變為徹底崩盤，俄羅斯央行（Bank Rossii）花了2160億美元。

　　評級下調

　　標準普爾（Standard &Poor）在12月把俄羅斯的信用等級下調了一個級別至BBB級，這是倒數第二級的投資評級。該國政府預計財政赤字將相當於其今年GDP的8%。

　　央行通過承諾提高利率並限制了銀行用以進行匯率對賭的貸款，穩定了盧布價格：盧布兌美元在上個月上漲了0.5%。 投資者預期，政府計劃提供2000億美元的貸款並減稅將振興經濟、推高Micex股指---該股指已從去年5月的歷史高點回落了67%。

　　Micex股指今天下跌了1.6%，盧布兌美元下跌了0.9%，跌至一週來最低位。

　　俄羅斯“仍然比其他國家境況要好，主要是因為它的儲備。” 道明證券(TD Securities）駐倫敦的首席新興市場策略師西根塔勒（Beat Siegenthaler）説道。

　　政治爭鬥

　　當年前蘇聯的解體削弱了莫斯科的權力，18年後，在全球衰退抑制了鋼鐵需求，國際信貸也面臨枯竭之後，烏克蘭要求助國外資金來抹平其經常賬目下的1230億美元赤字。格裏夫納幣（譯者注：烏克蘭貨幣）兌美元的匯率在過去6個月內下跌了44%。該國通貨膨脹率為22%，是歐洲大陸最高的。

　　烏克蘭估計預算赤字將達2009年GDP的5%，面臨違反國際貨幣基金組織（IMF）164億美元貸款協議條款的風險。外匯儲備自8月來縮水了24%，低於IMF要求的320億美元。本定於1月發放的第二批貸款，至今尚未獲批。

　　該國局勢也因總理尤利婭季莫申科（Yulia Timoshenko）與總統尤先科（Viktor Yushchenko）的政治鬥爭而變得更加糟糕，後者在2004年底時發動了所謂的橙色革命，和平推翻了親俄羅斯的政權。

　　天然氣爭端

　　烏克蘭試圖加強同西歐和美國的聯絡，去年還曾尋求加入北大西洋公約組織（譯者注：即北約）和歐盟。俄羅斯在1月份就因價格爭端切斷了過境烏克蘭的天然氣。

　　今年，季莫申科請求俄羅斯、美國、歐盟、中國、日本和俄羅斯施以援手，而俄羅斯給予了“積極的回應”，她在2月9日這麼説道。尤先科則關閉了貸款談判的大門，聲稱該談判是“未經授權”的。

　　“這場危機是最好的機會，俄羅斯必須對烏克蘭嚴加控制，並確保在很長一段時間內都不會有其他什麼人在該國後院做小動作”，總部設在莫斯科的烏拉-西伯利亞銀行(UralSib Bank）的首席策略師克裏斯威弗（Chris Weafer）説。

　　基輔（譯者注：烏克蘭首都）的政治局勢不穩定下來，莫斯科就不會討論給烏克蘭發放貸款的事，俄羅斯財政部長阿列克謝庫德林（Alexei Kudrin）今天在一個記者招待會上表示。

　　大展拳腳

　　俄羅斯可能願意動用其外匯儲備來幫襯鄰國經濟，伊萬查克羅夫（Ivan Tchakarov）説道。伊萬是野村證券（Nomura Holdings）駐倫敦的經濟學家。“烏克蘭的資金缺口將超過它在IMF申請的貸款160億美元，所以他們將需要借助俄羅斯的資金，”他説，“這是俄羅斯顯示實力的最佳時機。”

　　俄羅斯外幣債務評級比烏克蘭的高出8個級別。上周，烏克蘭信用評級被標準普爾下調了兩級至CCC+，這比投資等級低了7級，是全歐洲最低的水平。標準普爾還把拉脫維亞信用評級調低至投資等級以下。

　　據摩根大通（JPMorgan Chase &Co）的指標顯示，與6個月之前烏克蘭與俄羅斯的政府債券收益率的利差只有3個百分點相比，投資者現在要求前者比後者高28.1個百分點，這是個創紀錄的數字。近在2003年，烏克蘭政府債券收益率還比俄羅斯的低2個百分點。

　　根據CMA Datavision（譯者注：一個數據提供商）上周的信用違約掉期價格，為抵禦烏克蘭政府債券的違約風險所設立的掉期合約暗示：烏克蘭在未來兩年內無法償債的幾率是69.9%；未來五年內無法償債的幾率是91.8%。

　　白俄羅斯(Belarus)，吉爾吉斯斯坦(Kyrgyzstan)

　　2月2日，哈薩克斯坦國家石油基金副總裁阿爾曼（Arman Dunayev）稱，政府在總部設在阿拉木圖的該國最大銀行圖蘭阿列姆銀行(BTA Bank) 中持股78%，現在他們正尋求向俄羅斯的國有銀行OAO Sberbank出售這部分股份。

　　普京在2月28日説道，阿美尼亞將從俄羅斯獲得5億美元貸款，這相當於該國GDP的2.5%。與俄羅斯、波蘭交界的白俄羅斯，除了從俄羅斯獲得的貸款外，還有從IMF獲得的24.6億美元貸款額度。

　　2月3日，吉爾吉斯斯坦（Kyrgyzstan）從俄羅斯獲得20億美元貸款並被承諾將再得到1.5億美元的經濟援助。同日，吉爾吉斯斯坦政府宣佈關閉該國的一個美國軍事基地，這個基地曾被美國空軍用於輸送部隊進入阿富汗。

　　管理360億美元新興市場資産的倫敦安石投資管理公司（Ashmore Investment Management Ld.）的研究主管傑羅姆布斯（説：“我很樂意看到俄羅斯試圖建立更強的經濟聯動而做出諸多努力，因為對投資者來説，這意味著穩定。它正在該地區尋求它想加以鞏固的聯絡。”(拙知)

　　聯絡本文作者：莫斯科的艾瑪奧布萊恩（Emma O’Brien）：eobrien6@bloomberg.net

　　倫敦的勞拉科克倫（Laura Cochrane）： lcochrane2@bloomberg.net

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責編：馮曄