進入8月以來，大宗商品價格持續反彈，其中的鐵礦石價格反彈走勢最為明顯。國內標準進口鐵礦石的現貨價格從6月底的850元每噸上升到了目前的950元每噸，6周內的漲幅達到了12%。
　　除此之外，其餘大宗商品漲勢均喜人，其中的廣州螺紋鋼價格，從6月底的3560元/噸上升到了目前的3880元/噸，漲幅接近9%；冶金焦價格也從長時間裏的1410元低位反彈到了1430元位置，蓄勢待發。
　　進入8月份，焦煤價格悄然上漲，漲幅為2%~5%不等，但動力煤仍在下跌。受煤價起色及7月份工業生産企穩加速的影響，煤炭股一個月拉升近15%，僅昨日便上漲7.8%。但是未來煤炭股繼續大幅上漲的動力尚未看見。
　　近期在鋼價反彈的帶動下，煉焦煤價格有企穩回升的跡象。目前鋼鐵産量居高，庫存卻同比下降，這正説明了鋼材需求出現了好轉。
　　國務院近期一系列決策部署都表明，鐵路投資及城鎮化建設將成為下半年乃至今後較長時期內國家投資的重點。鐵路投資和城鎮化首先將提振鋼材需求，而煉焦煤的最大下游正是鋼鐵行業，鋼材需求的推動將提升煉焦煤需求，並推高煉焦煤價格。
　　不過，筆者認為儘管個別焦煤價格本月內還會上漲，但總體而言煤價已經漲到位了，再漲空間已不足，因為整體供需情況沒有明顯改觀，整體煤炭行業産能過剩，供大於求的局面還是沒有根本改觀，因此煤炭股持續大漲的動力也不存在。
　　大宗商品在歷史上一般會看作是全球經濟的中長期風向標,總是提前反映出經濟的趨勢,當全球經濟向好時,大宗商品會上漲,當全球經濟低迷時,大宗商品會下跌。
　　大宗商品與股市的關係總是相互影響,有時聯動有時背離,透過大宗商品特別是大宗商品中有色金屬的走勢,往往能判斷清楚股市當下及未來的趨勢。
　　大宗商品價格的變化取決於全球經濟增長導致的剛性需求以及流動性、避險情緒等導致的投資需求變化。近年來全球經濟增長正處於産能過剩、歐洲債務危機的影響；美國的失業率處於高位、日本經濟恢復需要較長時間、歐洲的債務危機遲遲沒有可行的解決方案等影響導致大宗商品的剛性需求和投資需求明顯下降，引發了大宗商品價格下跌。
　　在各國央行繼續維持寬鬆政策，但是目前經濟復蘇的信號依舊不強。中國作為大宗商品消費的大國，自身經濟的放緩影響了對大宗商品的需求，而外部歐美經濟條件的弱勢也影響了中國的出口形勢。 
　　然而，不可忽視的是，近年來工業原材料的生産成本一直在大幅上漲，而如果大宗商品價格持續下跌，那麼高成本生産商將開始出現虧損，在這種背景下生産商將很有可能減産或者停産從而支撐其價格。於是,目前大部分大宗商品已經止跌企穩,特別是有色金屬銅更是企穩反彈。那麼,銅的企穩反彈對於股市有何影響呢？
　　銅價的走勢分析
　　銅被廣泛地應用於電氣、輕工、機械製造、建築工業、國防工業等領域，在我國有色金屬材料的消費中僅次於鋁。銅在電氣、電子工業中應用最廣、用量最大，佔總消費量一半以上。在建築工業中，用做各種管道、管道配件、裝飾器件等。
　　1、上漲階段
　　倫敦金屬交易所(lme)三月期銅價(下稱“倫銅”)2009年初從1月2日的2292.5美元/t漲到3月1日的3057美元/t，漲幅達764.5美元/t。市場表現為承接2008年年底的漲勢，新高之後還有新高。主要影響因素有：春節以後銅消費旺季到來，基金多頭推波助瀾，商業空頭不斷止損，上交所銅市強勢領先上漲。
　　2、回落調整階段
　　倫銅達到3057美元/t高點之後，開始歷時2個多月的大調整，從3057美元/t跌到5月18日的 2474.5美元/t，跌幅582.5美元/t，屬於強勢調整。主要影響因素有：中國政府為了抑制經濟過熱，加大宏觀調控，連續三次提高銀行準備金率;國內由於年初的大量進口導致上交所銅庫存刷新幾年來高點，市場需要逐步消化;美元經過2003年大幅貶值後，出現歷時四個多月的大幅反彈，如歐元/美元從1.2927(2009年2月 18日)大幅回落至1.1758(2009年4月26日)。
　　3、試探回升再創新高階段
　　倫銅兩次探底2480美元/t左右之後，開始了為時四個月的2480～2880美元/t區間交易。9月初在第三季度消費旺季到來之際，市場又開始一波上揚行情，(2009年10月11日)創造了3177.5美元/t的十五年以來的新高，從(2009年5月18日)2474.5美元/t相比，漲幅達703美元/t。
　　4、歷史銅價走勢圖上漲下跌的“蹦極”階段
　　自2009年10月11日倫銅價上升到3177.5美元/t高點之後，市場開始進入“蹦極”階段。一般是連續不斷上漲，每次漲到3170美元八左右之後，市場開始大跳水，接著導致shfe市場的恐慌性跌停。其中10月13日倫銅跌幅達到300美元/t，創下了倫敦金屬交易所16年來最大單日跌幅，甚至超過了2002年住友事件崩盤時最大振幅。12月2日跌幅 125美元/t，2008年1月4日跌幅250美元/t。
　　5、未來銅的投資方略
　　近幾年來，中國銅礦和精煉銅均存在不小的缺口。2013年，中國精煉銅消費量預計為830萬噸，同比增長7%；産量預計將達到630萬噸，同比增長8%。未來銅行業面臨著生産成本不斷提高、銅消費增速放緩等不可回避的現實，産能過剩問題現在應有所警惕。到2012年底，國內精煉銅産能預計接近800萬噸，從目前掌握的情況看，國內在建、擬建的銅冶煉産能達到200噸，呈現金融危機前鋁行業的發展態勢。
　　其實，從銅行業利潤率上，我們也可以看到産能過剩的影子。今年1-3月，銅行業銷售利潤率為2.3%，比去年同期下降了0.7個百分點，低於同期有色金屬行業的2.8%。中國的銅業同樣面臨産能過剩的壓力。
　　從銅價趨勢上研判,銅價經過21周的下跌後橫盤企穩,短線6周的築底成功後小幅反彈,在技術上有反彈的要求,但是,銅的反彈短線面臨歷史成交密集區域的阻力,因此,銅的趨勢短線仍會以震蕩築底為主。
　　股市未來趨勢
　　正是我國經濟增速的放緩減少了對大宗商品的需求,導致大宗商品牛市的結束,引發了大宗商品的下跌,而大宗商品的下跌又影響了中國股市的下跌。
　　中國股市大盤在經過了23周的下跌後又經過了3周的企穩築底,然後才小幅反彈,目前雖然大盤指數上攻了60日均線,但是60日均線的趨勢仍然是向下的,也就是説,目前大盤指數的反彈能不能站在60日均線之上,大盤指數短線都面臨回調的壓力,大盤指數真正反彈還要反復築底後才有可能。趨勢上只等到60日均線先橫盤一段時間,再到趨勢向上,這樣才具備了大盤指數真正反彈的條件。
　　從這一點來看，顯然銅的走勢是強于大盤指數的，銅從下跌到橫盤再到形成上漲的趨勢,具備了短線反彈的條件，如果銅礦主們能減産保價，銅就有了反彈的可能。
　　而股市目前築底的時間太短,很顯然不具備技術上的反彈的條件,同時,股市的基本面經濟的恢復及新的經濟增長點的形成也不是短時間能解決的,因此,股市反復震蕩築底的時間肯定要比銅的時間更長。綜上所述，股市未來的趨勢以反復震蕩築底為主，投資策略上只能是高拋低吸或對衝組合為上策。專家簡介：
　　宏皓：原名：章強。著名金融學家、融資專家、北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員、中國金融智庫首席金融學家，政府、上市公司金融顧問，央視網財經評論員。