央視網綜合報道：（記者 劉水）10月30日，創業板推出“三週年”，無疑是近期資本市場熱度最高的話題。創業板精心醞釀十年，實戰三年，卻“富了股東，窮了股民”，在二級市場上讓投資者傷痕纍纍。曾經被寄予厚望的“中國版納斯達克”，如今卻飽受詬病。緣何創業板在短短三年的運行中變得面目全非？

創業板是中國多層次資本市場建設的一個里程碑，是對主板和中小板的一個有益補充。過去的三年，共有355家公司登陸創業板，市值達到8530.79億元。被寄予厚望的創業板三年來爭議不斷，“三高”問題、業績變臉、高管套現、監管問題等一系列“緋聞”始終糾纏著創業板。眾多身頂著諸多光環的創業板公司 ，上市後紛紛走下了神壇。

三高　陰霾籠罩

高價申購、高價炒作使創業板股票競相折戟。數據顯示，截至10月26日收盤，創業板總計355家上市公司中，有233家公司的股價處於破發狀態，佔6成以上。首批上市的28家公司，股價處於破發的有11家，佔比高達4成。

創業板股票套牢散戶的原因，主要是大部分創業板公司“三高”發行現象嚴重。分析人士指出，創業板公司上市之初“三高”發行氾濫，已經嚴重透支公司的成長性。若未來新股發行制度還不能完全市場化，這一情況仍將繼續下去。

據統計，355家創業板公司中，發行價高於30元／股的公司達到134家，發行市盈率超過30倍的公司達到318家。發行價格最高的是湯臣倍健（300146），達到了110元；發行市盈率最高的則為新研股份（300159），達到了150.82倍；除此之外，茹木真等15隻創業板的發行市盈率也均超過了100倍。首發實際募集資金最高的為碧水源（300070），達到了23.53億元，而國民技術（300077）等47家創業板企業的首發實際募集資金也超過了10億元。

不過，創業板公司“三高”發行的情形已有所緩解。今年5月份以來，創業板公司發行市盈率趨於平穩，總體上各個公司發行市盈率在13倍到55倍之間。其中，科恒股份（300340）發行市盈率僅有12.9倍，為創業板市場開板以來最低。

業內人士認為，創業板公司發行市盈率趨穩，主要原因是新股發行制度改革不斷完善，同時二級市場整體估值水平較低。據深交所統計顯示，截至2012年10月26日，創業板上市公司總市值為8273.52億元，其中流通市值為3084.53億元，創業板的平均市盈率則為30.33倍。

變臉　“熊”相畢露

創業板的金字招牌就是高成長性，上市前這些公司無不是表現出十足的成長性，但上市一年後不少創業板公司卻光環盡褪。

2009年10月30日，第一批創業板公司登陸資本市場，這些企業盤子較小，成長性比較高，被投資者寄予了厚望。

然而，在第一批上市的28隻創業板新股中，寶德股份（300023）的業績在上市前非常傲人。2009年10月IPO發行時，當年前三個季度的凈利潤就有2500萬元。上市後，寶德股份的業績卻開始一落千丈，上市當年的第四季度只盈利183萬元。

據同花順iFinD　數據顯示，今年前三季業績比去年同期下降的公司達到 222家，佔比高達62.53％。業績同比下滑超過50％的公司數量達到70家，佔比高達 19.88％　。

截至今年10月28日，除金亞科技（300028）和萬福生科（300268）外，創業板其餘353家公司已發佈三季報，10家公司虧損，其中天龍光電（300029）每股收益虧損0.427元，位列虧損榜倒數第一。不僅如此，在353家已發佈三季報的創業板上市公司中，雖僅有31家公司披露2012 年全年業績預告，卻已有5家公司預計全年業績將虧損，佔比已高達16.13％。

退市　大浪淘沙

本週，市場將迎來首批登陸創業板的28家公司限售股解禁。回顧創業板三週年，投資者無疑是最受傷的群體。

銀河證券首席經濟學家潘向東提出，無論是哪一方，最根本的問題是要實現市場的公平。關鍵是真實，涉及到市場定位。無論是監管者、監管當局還是其他，首先應保證市場公平、公開、公正的前提。

創業板亟待中國資本市場制度的深層次改革，然而，從投資者管理制度、退市機制到發審體制改革，卻“雷聲大雨點小”。

三年來，創業板一直是管理層監管的主要對象。儘管2012年上半年推出的退市制度，無疑是給了創業板一記重擊，讓基金、私募等紛紛敬而遠之。但三年來，創業板依舊是問題頻出的“創業板”。

當前創業板355家上市公司中“魚龍混雜”已是不爭的事實。“根據創業板原有標準，現有2／3的不符合高新指標的公司應該被淘汰”，國元證券研究中心副總經理徐建新認為，現在的退市制度不能真正起到大浪淘沙的作用，未來創業板退市制度仍需進一步改革。

深交所理事長陳東征表示，創業板會快速退市、直接退市，並且強調將嚴格監管借殼上市，以期給投資者一個透明、安全的市場環境。

事實上，近10年來我國證券市場的年平均退市率不足1％，遠低於紐交所的6％、納斯達克的8％和英國AIM的12％。

國盛證券研究所所長周明劍表示，創業板固有頑疾不除，僅憑退市制度作用有限，長期來看，實現創業板的健康發展還需要從更多實際操作層面入手。