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自2009年二季度末基金持有金融保險佔比達到歷史高點以來，金融保險行業市值佔基金持股市值比一路下降，目前金融保險市值佔比已不及三年前的一半。金融保險行業佔凈值比已由28.18%降至13.26%。銀行股佔比較大，基金持有金融保險股比重基本能反映基金持有銀行股的情況。
上輪牛市銀行股配置上升
自2005年以來，A股市場經歷一輪牛熊交替，機構投資者主力的基金對銀行股的態度也跟隨起伏。2005年牛市萌芽，金融保險股在基金資産配置中處較低水平。Wind數據顯示，2005年上半年末，金融保險行業市值僅42億元，在基金持股市值中只佔4.23%，相對標準行業配置低1.24個百分點。
牛市興起，以中國銀行、工商銀行為代表的金融大鱷紛紛上市帶動基金金融股的配置變化。
2006年底，基金持有金融保險股市值達643.3億元，佔基金持股市值比升至17.98%，相對標準行業配置高4.46個百分點。2007年6124點歷史高點時，金融保險配置達到高點，金融保險持股市值4594.42億元，佔凈值22.49%，相對標準行業配置高5.89個百分點。2007年底基金銀行股市值高達3838.44億元，佔金融股市值84%。
基金持有銀行股再處低點
在2008年熊市中，基金金融股配置有所下降。低點時基金持有金融股市值1325.77億元，佔基金持股市值17.54%，較金融保險行業標準配置低2.98個百分點。由2007年底高出標準配置5.89個百分點到低2.98個百分點，反映出市場底部銀行股遭基金拋棄。
隨著2009年市場走牛，銀行股配置比例上升。基金持金融股市值3857.62億元，佔持股市值達28.18%。
然而在2009年8月份上證指數達3478點階段高點後，金融保險股的配比再度走低。截至今年上半年底，金融保險股市值1317.45億元，佔基金持股市值比例降至13.26%，不及三年前的一半，相對標準行業配置也低10.26個百分點。其中銀行股市值1039.49億元，佔整個金融行業市值79%。
雖然2009年以來，基金持有金融保險整體在下滑，今年二季度基金仍在減持金融保險行業。但自2010年末以來，基金持有金融保險行業配置仍有增加，當時金融行業佔比僅為9.51%。
分析人士指出，雖然2010年末金融保險整體佔比有回升，但很重要的因素是保險、券商股佔比提高，銀行股配置或許並未增加。這可從中國平安今年上半年末成為基金第一大重倉股得到佐證。基金持有銀行股市值在金融保險行業中比重較2007年末下降也是另一佐證。
（證券時報）
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